尿素4月评：工业需求发力 价格触底反弹

行情回顾：

4月国内尿素行情经历了先跌后涨的过程。起初业内心态普遍看空市场，尤其是在印度两轮招标以后，港口离岸价作为内销指导价，已至部分地区尿素出厂价一度跌破1400元/吨。而所谓成本倒挂式的价格下滑进一步促使部分工厂提前停车检修，还有一部分厂家选择限产保价。此时，回落的开工率反而成了新一轮涨价的动力支撑，加之月下旬复合肥企业补采原料，尿素内需好转带来追涨行情。本月下旬尿素主产区出厂价格涨幅达到了100元/吨以上。华北、华东以及华中地区的尿素行情最为明显，下游工厂认可并采购。农资流通环节对此番尿素大涨行情表示担忧，传统农业淡季难对高价提供支撑，大多数经销商与工厂就前期联储尿素经行结算。工厂销售压力缓解带来更高的炒作提价。截至月底，山西外发站台报1440-1460元/吨，站台实际成交1430-1450元/吨；河南外发1520元/吨，农业1520-1550元/吨，工业1520-1540元/吨；河北报价1600元/吨，内销1570-1600元/吨，部分企业停车；山东报价1540-1580元/吨，临沂工业接货1620元/吨左右；两广地区需求不佳，外省货价格1720元/吨左右，批发价1720-1740元/吨；东北市场需求平淡，厂家地销报价1600元/吨左右，外省货源东北到站价1530-1560元/吨。月内价格触底反弹势头强劲，但缺少后续利好，尤其是农业需求难以为继，市场观望气氛加重。

月内行情：

第一周，国内尿素价格跌幅较为明显，个别主产区外发价已破1400元/吨。业内心态普遍看降，市场观望气氛加重，工厂销售压力导致更为激烈的降价促销。缺少利好正是上周业内所担心的问题。农业市场不温不火，工业需求萎缩令尿素旺季不旺的状态持续。一、二月尿素出口量也明显少于同期，大约缩减61%。加之近期国内尿素开工率回升到了58%左右，供求过剩的预期促使高价尿素面临市场重新定位。

 第二周，国内尿素行情维持跌势，主产区报价勉强维持在1500元/吨左右，但暗降较为普遍。下游博弈操作，工厂难见大单支撑，多为经销商随采随销的模式。由于尿素市场环境受需求渐淡以及出口受阻的不利影响，业内对近期尿素表示担忧，并暂时看空，市场观望气氛较重。目前，在供求局面不明朗的情况下，尿素行情难言好转，市场运行不及预期。无论从内需角度还是从下游心态，还是从可提可不提的成本角度，尿素仍有一定的下滑空间。

 第三周，国内尿素行情跌势放缓，主产区明显做出限产保价的姿态，已至周边区域尿素行情略感企稳。虽然部分大公司仍有博弈采购的情况，但也多为工厂未老客户的月底促销。而尿素在一番下跌之后，1400元/吨的低端出厂价也算向第二轮印度招标价靠拢，只不过出口局面仍难打开。尤其是的近日韩国217美元/吨到岸价的询单，又一次将我国前期尿素港存“割肉”的推上了日程。而国内市场暂且以稳价为主要基调，业内普遍关注企业开工率以及增值税政策调整。

 第四周，国内尿素行情连续上调，呈现普涨局面，部分地区涨幅超过100元/吨。究其原因，显然与四月中下旬工厂计划检修和主产区企业限产保价分不开。而在上一轮尿素价格止跌企稳后，部分大厂选择了炒作涨价。而尿素先一轮涨价行情也就此开始，虽带有争议，但也被厂家视为“机会”，由于之前价格连续下滑，厂商间的联储销售令工厂处于被动局面。此房尿素涨价正可谓结算争取一个合理价格，多数尿素企业表示认可。

供求方面：

4月国内需求以复合肥企业为主，部分地区胶合板企业虽有需求，但未能形成规模。农业需求淡季，下游市场不温不火，经销商联储操作，多数随进随出。出口方面瓶颈较为明显，两轮印标中国一“出局”、一“妥协”，且成交量不足20万吨。随着内销价大涨，港存尿素自从出口预期转为回流预期。尿素供应面有所下滑，月底行业开工率54%左右，使得国内供求局面暂无压力。

国际方面：

月初，伊朗和中国尿素对IPL 的报价约为220美元/吨FOB，对MMTC的报价预计不再更低。为了获得70-100万吨的尿素，印度将需购买一些中国尿素，特别是在小颗粒尿素供应商中，有一些不情愿以甚至低至220美元/吨FOB中国的价格销售。之后，MMTC招标的报价高于3月24日开始的IPL招标，显示价格上涨了8-9美元/吨至约230美元/吨CFR。从伊朗和中国供应商之外获得尿素此价格足够高了，伊朗和中国供应商不愿意向IPL销售。目前我国尿素港存仍超100万吨，以大颗粒尿素为主。锦州港已有回流，山东港口或提价后继续回流。

中商预测：

4月国内尿素行情虽出现一轮像样的上涨，但后劲不足，走势不甚明朗。市场心态从看空转为看涨确有炒作嫌疑，而多数业内人士逐渐对5月中旬尿素走势预判下滑。政策干扰主要体现在全国性的煤矿安全检查、环保监察常态化等方面。内需方面除工业反馈外发，农业市场观望为主，后期跟涨的可能性不大。预计5月尿素价格或将先涨后跌，回落至4月水平，下旬主流价格区间或为1450-1500元/吨。

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