化肥：尿素价格难抵博弈 复合肥市场一路走跌
【尿素】本周国内尿素行情疲软，报价层面呈现出看似止跌，实际可谈的趋势，主产区出厂报价徘徊在1840-1880元/吨，成交在1830元/吨左右的水平，而山西等个别企业外发已见1750元/吨。周内市场仍然缺乏利好因素，供求局面并非旺季之像。农业市场未见集中采购，工业需求推迟，博弈状态仍在持续。另外，国际市场跌势，中国二月尿素进口量超4万吨，对后期业内操作心态造成一定影响。截止周末，华北尿素企业报价1840-1850元/吨，成交1800-1830元/吨；华东尿素价格趋降，山东出厂报价1880-1900元/吨，低端成交1830元/吨，山东临沂工业接货1880-1890元/吨；华中地区出厂报价低位盘整，河南主流成交1830-1850元/吨，内需有限，汽运自提1820元/吨，火运外发1800元/吨；两广市场工业采购疲软，省外到货正常，经销商变现意愿，市场批发价2050元/吨；西南地区气头尿素企业开工正常，川渝地区出厂报价小幅回落至2080-2100元/吨；西北内蒙尿素企业外发价1900-1950元/吨，到东北的到站报2030元/吨。新疆尿素暂时停止外发。
影响因素：
供求方面：前期“气荒”、“政策限产”已过，除设备问题的尿素企业外，大多会在四月初维持正常生产状态。此前借助开工率低炒涨的尿素价格一再被业内质疑，博弈态度明显，并体现的旺季市场需求上。多数农资经销商仍按照随进随出的方式操作，谨慎的同时也可视为看空后市。当前，下游复合肥以及胶板行业原料采购热度不佳，推迟或减少尿素用量给春季尿素行情造成一定影响；农业刚需后劲不足，由于农产品价格低，农民降低种粮成本，更有替代品类消耗尿素内需。短期供求面难寻利好。
开工方面：据中华商务网最新统计，目前全国尿素产能达7876万吨/年（去掉已退出尿素市场企业后的最新数据）。按照330天运行时间计算，全国日产能力达到23.81万吨，本周尿素企业日均总产量11.56万吨，本周开工率48.5%。
原料市场：港口煤价延续下跌。截至3 月27 日秦皇岛5,500 大卡山西优混动力煤618元，比上周下跌17 元，跌幅2.7%，跌幅加大。产地煤价中动力煤下跌1.2%左右，跌幅比上周略小，无烟煤价格稳定、焦煤价格基本稳定，少部分地区有1%左右的上涨或下跌。
尿素国际：3月29日国际报价多数下滑。小颗粒中国散装离岸价295-305美元／吨（低端涨5）；黑海离岸价225-228美元/吨（降2）；波罗的海离岸价218-225美元/吨（降2-5）；中国大颗粒离岸价300-305美元／吨（稳）；埃及大颗粒离岸价246-252美元（降1）。
后市预测：
国内尿素行情遭遇旺季不旺，工厂促销为主，终端市场替代性化肥品类较多，缩减尿素需求，经销商随进随出，避免风险。短期尿素明稳暗降的情况较多，下周清明前后农业需求尚可，行情或有好转。预计尿素价格维持1850-1880元/吨。
【复合肥】一、市场综述：
复合肥市场一路走跌，企业出台优惠政策虽对签单量有一定的提升，但以降价来拉动签单量对现不景气的市场意义不大，有企业表示，山东、安徽、陕西、黑龙江等地多个粮食主产区由于粮价下跌遭遇了“丰产却不增收”的困境，有的正减少种植面积，有的已出现“退租”土地的现象。加上复合肥价格仍处高位，沉重打击了农户积极性。终端市场按需购进，下游经销商不敢大批备货，均处观望状态。开工率方面，本周开工率较稳定，华东地区开工率仍在五成左右，华北地区开工率较低，约3.5成，东北地区满开。现东北地区前期订单部分执行完毕，但因种植面积萎缩，复合肥需求量不及上年同期。全国复合肥开工率维持在4成左右。
二、下周行情前瞻：
环保压力尚在，预计近期复合肥厂家开工率不会有大的变化。企业虽出台优惠政策，但对市场拉动力有限，终端农户对复合肥价格态度较强硬，后期价格继续走低的可能性较大，但成本支撑尚在，复合肥价格不会大幅度下调，市场博弈继续。复合肥厂家对未来春耕小高峰信心较差，面对今年不理想的市场局面，春耕市场是否会提振仍未可知。后期继续关注环保和国内复合肥价格的变化。
【钾肥】本周化肥市场整体处于低迷状态，虽然下游复合肥工厂在各地区进行营销会，订单略有增加，但同时价格方面下滑幅度较大。原料市场亦无明显的利好支撑，春季市场进入尾声，农业需求虽然仍将又一波追肥，但工厂方面并无较大的原料采购计划。氯化钾货源供应量较为充足，港口经销商仍延续了前期的报价，62%白钾港口报价多在2160-2200元/吨，实际成交一单一议。盐湖集团在出货较为缓慢，各地区实际售价偏低的情况下，有意调整价格，但新价尚未出台，业内仍在等待观望中。
国内硫酸钾市场暂时未有明显调整状态，曼海姆厂家装置开工仍不足6成，销售压力较大，部分货源在本地销售不畅的情况下多外发其他市场。目前曼海姆50%粉出厂价格多在2800元/吨左右，但部分订单价格商谈空间较大。国投罗钾装置生产正常，预计将在5月份进入夏季检修，虽然罗钾订单充足，但各地区经销商销售压力较大，实际成交价格已经大大低于罗钾的官方报价。据悉部分地区52%粉送到价格仅在2900-3000元/吨，且成交订单量并不大，多以小单为主，走货相对困难。
供应面：国内钾肥货源供应量相对充足，虽然本月最后一周港口新到船有限，但整体港存仍处于230万吨以上，多数货源集中在大型经销商手中。国产钾装置陆续恢复中，大厂生产正常，近期流向有限，厂内库存开始有所增加。
需求面：近期国内复合肥工厂陆续开展促销会，订单量略有增加，部分地区装置开工稍有恢复，整体开工率恢复至5-6成，但因厂内前期原料库存较大，多以消耗库存为主，新单采购并不积极，按需为主。
后市预测：目前钾肥市场走势并不理想，仍在下行，业内人士预期不佳，加之近期盐湖以及罗钾均有调整动向，故而多在等待两大巨头是否有明确的调整消息。钾肥市场供大于求的局面短期难改，利空占据主流，预计下周仍延续明稳暗降的走势。
【一铵】一、市场综述：
中国磷酸一铵市场弱稳运行，个别厂家补降，交投低迷，贸易商也少有询货，观望气氛继续笼罩，国内企业库存较大，目前正寻找出口机会。
二、影响下周行情因素
供应方面：本周全国磷酸一铵开工率57.28%，与上周相比开工情况有所下调，预计本月末至下月初，部分厂家集中开始检修，届时供应量将有所减少。
需求方面：复合肥市场弱势，农需不旺，基层拿货不积极，企业多先消耗自身库存而先不考虑采购事宜。
三、下周行情前瞻：
本周市场成交仍难有改观，企业报价无意义，库存压力有增无减，临近月末，大企业检修在即执行限产报价计划，但多数小厂以观望为主，暂无检修意愿，市场整体弱势为主。下游复合肥开工低位，且库存压力较大，对一铵需求疲弱，因此短期内国内一铵市场阴风不断。如未来企业能按时检修，缓解供应压力，预计短期内市场将利好凸显，有所好转。
【二铵】一、市场综述：
因春耕市场进入尾声，中国二铵市场成交松动，企业国内订单整体已经进入收尾阶段。新疆地区因为土地流转问题，化肥仍在滞留，流向受阻。
二、国际市场
二铵国际：3月第四周，国际二铵市场FOB价格窄幅震荡，中国410-415美元/吨(稳)；印度420-425(高低端各涨5)；坦帕409-411(高低端各跌4)；沙特阿拉伯417-423(低端涨4)。
三、影响下周行情因素
原料方面，近期硫磺和磷矿石价格位于高位，生产成本依然坚挺，加上需求流出，市场心态较好。
四、下周行情前瞻：
中国二铵市场进入收尾阶段，国内市场告一段落。但因终端需求尚未彻底释放，市场后期仍存在补货可能，国内经销商和厂家仍在僵持。出口方面，企业集港速度加快，但并不急于出货。
【液氨】本周液氨行情综述：
本周国内液氨市场行情涨跌互现。河北地区停产检修装置较多，加之山西低端货源放量减少，东北个别装置月底计划检修，供应偏紧，支撑价格调涨；华东地区液氨市场供应充足，窄幅盘整；河南地区本周有尿素装置故障，液氨供应增大，零星回落；两湖、西南供需面偏弱，价格承压下滑。山东地区液氨市场本周小幅调涨，整体出货平稳，鲁北报价上调30元，鲁南地区有装置短停，小幅调涨50-60元，目前地区供应充足。河北地区液氨市场货紧价扬，本周液氨价格上调100元，周边暂停或计划检修装置增多，供货紧张，随着价格不断推涨，下游存抵触情绪，观望气氛增加。
影响因素：
上游市场：本周，国内无烟煤市场持稳运行，部分主产区无烟块煤、末煤坚挺整理。进入春季无烟煤市场运行偏下，短期内无烟煤产出有限，供需处于两弱阶段。下游尿素市场行情近期看淡，多数地区交投不温不火，农需少量补货，工业开工提升缓慢，整体新单跟进疲软，厂家适当降价收单。业内预计块煤后期依然乐观。
后市预测：
目前河北地区液氨价格仍处高位，下游现抵触情绪，观望气氛较浓，短期内挺价为主；华东地区货源供应相对充足，继续盘整观望；而华中、西南地区液氨市场供需面宽松，下游需求不足，开工偏弱，价格继续承压，预计国内液氨市场将弱势观望。
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