化肥：尿素价格触底反弹 复合肥市场稳中回落
【尿素】本周国内尿素行情触底反弹，涨幅80~100元/吨，从前期工厂报价坚挺的态度上看，下游市场妥协的可能性略大。随着工业复合肥采购尿素的需求增加，尿素企业探涨预期加大。各地农业市场对本轮涨价的态度暂持谨慎态度，追涨操作有限。另外，本轮印度招标在周内继续“发酵”，引发国际尿素价格上涨。国内贸易商面对涨价趋势，再度盘算进口尿素操作。目前农业市场购买力仍显不足，胶合板行业回暖，主力仍为复合肥采购。截止周末，华北尿素企业报价1920-1940元/吨，成交1880元/吨左右；华东尿素价格上调，山东出厂报价1930-1950元/吨，低端成交1920元/吨，山东临沂工业接货1990-2000元/吨；华中地区出厂报价随之上调，河南主流成交1920-1930元/吨，内需有限，汽运自提1920元/吨，火运外发1920元/吨；两广市场水涨船高，省外到货上调，市场批发价2100-2120元/吨；西南地区气头尿素企业略有减产，川渝地区出厂报价2000-2020元/吨；西北内蒙尿素企业外发价1900元/吨，到东北报1980元/吨，不收款。新疆尿素暂时停止外发。
影响因素：
供求方面：供应面，行业开工率受四月底尿素厂例行检修利好支撑，减产预期带来货源收紧的提价动力。山东、河北、河南等地大企业出厂报价随之抬升，个别涨幅超100元/吨。内需方面，农业需求轮动，购买力不足。东北市场库存偏低的现状也被业内人士关注。工业方面，山东、两河地区工业需求量较大且较稳定，临沂及其他地区工业生产负荷高达约90%。港口方面暂无新消息，毕竟出口无竞争力，进口预期略感乐观。
开工方面：据中华商务网最新统计，目前全国尿素产能达7876万吨/年（去掉已退出尿素市场企业后的最新数据）。按照330天运行时间计算，全国日产能力达到23.81万吨，本周尿素企业日均总产量12.63万吨，本周开工率52.9%。
原料市场：短期内,由于煤价仍处于下行趋势中,因此煤炭板块难有大的机会,交易性机会建议关注:1、叙利亚冲突升级叠加伊核协议问题(5 月12 日是伊核协议修改期限,如修改结果美国不满意,美国或退出伊核协议),油价短期存在大涨的可能,进而提升市场对煤炭板块的风险偏好;2、煤炭板块一季报无论环比还是同比依然实现正增长。动力煤板块建议关注:兖州煤业和陕西煤业;炼焦煤板块建议关注潞安环能、西山煤电。
尿素国际：4月19日国际报价涨跌互现。小颗粒中国散装离岸价295-305美元／吨（报稳）；黑海离岸价228-230美元/吨（涨2-3）；波罗的海离岸价220-223美元/吨（涨3）；中国大颗粒离岸价260-300美元／吨（低端涨10）；埃及大颗粒离岸价238-241美元（降8）。
后市预测：
国内尿素行情触底反弹走势，下游工业采购续力，部分地区下游市场对高价尿素仍有抵触心理。供求面对本轮提价支撑有限，预计尿素价高位盘整。
【复合肥】一、市场综述：
复合肥春耕市场持续稳中回落，现终端农需已不足4成。东北市场农需基本饱和，华东、华中地区仍有少量空缺。开工方面，东北地区厂家开工率在6.5成左右，华东地区地区开工率突破5成。现春耕市场企业倾向向下游铺货，因成本支撑不足，暂无调价意向。现部分厂家夏季政策已出，六月上合峰会停产停运，但下游经销商采购意向并不明朗，谨慎走单。现企业库存增多，为夏季市场储备货源。
二、下周行情前瞻：
现春耕临近尾声，夏肥启动不足，市场出现断层。终端市场受农作物价格低廉，种植面积减小等因素，预计夏肥市场继续春耕市场低迷走势。后期继续关注夏肥政策和春耕收尾情况。
【钾肥】本周国内钾肥市场呈现弱势下行的局面，边贸在四月份过货量较少的情况下，经销商小幅拉涨报价，62%白钾口岸报价多在1930-1950元/吨，但实际成交价格多趋向低端报价。港口进口钾新到货源陆续通关，在货源供应量相对较大的情况下，部分港口实际走货价格有所下滑，幅度多在20元/吨左右。港口大颗粒目前价格多在2080-2100元/吨，营口港价格偏高，但多为前期订单，东北市场进入尾声，港口集中发运，但新订单有限。国产钾大厂生产正常，周边小厂恢复缓慢，厂家官方报价较高，但在多数地区于进口钾的对比下，经销商售价偏低，基准产品60%晶价格多在2100元/吨，且后期有消息称盐湖或将调整销售价格及政策。
国内硫酸钾持续走低，青海水盐体系销售不畅，流向有限，市场价格略有下行，据悉50%粉到站价格在2650-2700元/吨，但新单成交量较少。曼海姆厂家装置开工仍旧不足，下游复合肥工厂对硫酸钾需求量少之又少，故而多数厂家库存已经存在胀库的危险。曼海姆硫酸钾50%粉出厂价格多在2700-2750元/吨，52%粉以及颗粒硫酸钾价格多在2900-2950元/吨，在出口有限，内销不足的情况下，预计硫酸钾后期走势仍不容乐观。
综上所述：国内钾肥市场价格持稳相对困难，但多数业内人士预计市场价格基本已经处于低端，价格继续大幅下行的可能性较少。后期可能高端价位略有回落，但低端价位下行空间有限，力争稳定。
【一铵】一、市场综述：
一铵市场以前期高端价格补跌为主，下游复合肥及经销商采购观望，交投基本停滞，一铵厂家产销压力较大，企业库存50万吨左右，走货缓慢的情况下，部分厂家继续停车检修，限产报价。
二、影响下周行情因素
供应方面：本周全国磷酸一铵开工率46.2%，较上周开工有所下滑，场内交投基本停滞，虽然开工下降，但货源供应仍旧较多，厂家库存压力较大。
需求方面：复合肥春耕市场行情不一，现东北地区的整体进程已扫尾，后续市场的剩余需求量不多，对采购一铵较为观望，暂无采购计划。
三、下周行情前瞻：
磷酸一铵市场利空连连，因今年春耕市场不及预期，厂家对市场信心大打折扣，对一铵采购不积极。近期一铵价格下跌加重了下游的观望心态，短期内此交投冷清情况难以缓解。另一方面，一铵自身的库存压力较大，也是导致市场价格下滑的重要因素，需求清淡的情况下一铵货源较多，加重市场看空心态，预计市场短期仍有下滑风险。
【二铵】一、市场综述：
中国二铵市场报价保持稳定，市场成交放缓。进入淡季后下游市场需求有限，经销商零星补货。各地区时有甩货现象发生，鲅鱼圈周边市场64%二铵有低端价格在2650元/吨。
二、国际市场
二铵国际：4月第三周，国际二铵市场FOB价格窄幅震荡，中国408-415美元/吨(低端涨3，高端涨5)；印度426-428(低端涨2，高端涨3)；坦帕409-411(稳)；沙特阿拉伯417-423(稳)。
三、影响下周行情因素
原料方面，合成氨市场整体稳定，局部地区价格上调。硫磺市场和上周相比小幅上调，市场短线观望为主。磷矿石市场报价稳定，但湖北地区产量有限，部分矿山仍在停采当中。
四、下周行情前瞻：
中国二铵市场进入淡季后，国内大单基本已经收尾，企业零星外发。下游经销商零星补货，成交量较小。出口方面，受印度市场补贴和二季度磷酸价格上调提振，国内企业出口心态较好。当前印度市场库存低位，仍需大量二铵补充国内需求。因此国内出口市场仍相对可期，加上中国今年二铵装置整体开工偏低，供应有限。后期出口市场放量或会低于同期水平，但价格方面仍相对可期。近期多关注企业签单和开工情况。
【液氨】本周液氨行情综述：
本周国内液氨市场弱势下调。山东地区本周窄幅调整，华鲁恒升装置暂未减量，明升达即将恢复外销，明水大化短时减量已恢复，短时偏弱调整，个别高价小幅跟跌。河北地区液氨市场弱势下滑，交投气氛不足，山东装置暂未减量，河北正元尿素装置故障，放氨增量300吨，承压降价，石家庄周边略低，短时适当缓降观望，关注装置动态。江苏液氨市场暂稳，苏北出货平稳，市场供需基本平衡，无明显利好支撑，预计短期市场挺价为主。安徽地区液氨市场本周弱势下调，皖南检修装置已恢复，安庆石化开始外销，地区货源增量，价格承压。
影响因素：
上游市场：本周国内煤炭市场依然利好难寻，全社会煤炭库存高位，市场心态较为悲观，下游采购多呈观望态势，煤价继续呈现快速下滑态势。本周国内煤炭价格继续走弱，港口价格的持续走跌对坑口市场继续形成压制，市场心态较为悲观，企业库存有所增加，且目前正值用煤淡季，一季度煤炭产量整体高于往年。本周主产地榆林、大同地区周环比下跌10元/吨、20元/吨，市场继续呈现下滑趋势。
后市预测：
本周尿素、甲醇市场反弹，对液氨市场有支撑作用，个别装置转产，液氨市场挺价观望。山东、河南地区有减量预期，挺稳为主，重点关注装置运行。其余地区货源充足，盘整维调。
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