所有内容仅作为个人爱好来研究及分享，不构成任何政治意图和经营决策之依据，如有引申，后果自负。
导言：
市场分析的三个层次：近期看供求；中期看成本；远期看政策。
近期看供求，主要是看工厂生产数量及农业需求数量的动态平衡，由此计算出季节前及季节后消费库存比的变化数值，推导出季节前后化肥价格趋势。
中期看成本，主要是关注原料煤、电、硫磺、磷矿石、等原材料价格变化趋势，通过原料的消耗比，推算出化肥产品的现金成本；由于工厂连续化生产需要有原料安全库存管理要求，当市场销售价格出现低于现金成本时，工厂才会实际停减产。从而影响下一季节的供应数量。
远期一看政策，二看大的经济环境。大的产业政策是国家必保粮食安全，由此国家也必保国内农业生产的化肥供应。完全放开出口政策可能性不大，前提是所有优惠政策取消，直接补贴农民。
下面预测秋冬季节市场的价格趋势：（数据分析不做详解。）
尿素：
2017年尿素基本面分析及修正
2018年春季就这样结束了。尿素市场从去年12月9日前后，气头尿素工厂的大范围减停产引发的半月狂热，到3、4月间的连续四次影响全国较大范围的寒流引发的市场需求的担忧，以山东小颗粒尿素为代表的价格在1750-2020元的反复波动，让业内人士疲惫不堪，各大微信群也是口炮不断，十分热闹。
大家对市场的不同判断，究其原因是对基本面的不同认识，本文试着从个人能够了解到的基本面信息来还原市场轨迹，供朋友们参考。
供应方面：
2017年底，不同的分析渠道显示春季短缺在300-400万吨。这背后的推理基础是适时日产量在12万吨上下（月产360万吨）。但是从2月20号以后的开工率统计来看，日产量快速恢复到14.5万吨（月产435万吨）。3月中旬以后日产近15万吨（月产450万吨）。4月中旬日产15.52万吨（465万吨）。也有朋友私下交流时说，日产达到16-16.5万吨（480-495万吨）的规模。
由此可以看出对比原推测，2月份供应增加75万吨，3月增加90万吨，4月增加105万吨，总计增加270万吨。缺口减少到30-130万吨。这一数据的变化意味着从供不应求状态到供求紧平衡的状态。
需求方面：
据国家统计局统计公报，2017年全年粮食种植面积11222万公顷，比上年减少81万公顷（1200万亩，每亩年用尿素50公斤）。减少用量60万吨。农业部公告，2018年推广轮作3000万亩（200万公顷，每亩年用尿素50公斤）。减少尿素年用量150万吨。由此推算2018年农业需求由原来的4300-4400万吨（后面有推算）降至年需求4150-4250万吨。
工业需求按照2017年一季度相关公司推算评估的1500万吨（含脲醛胶、电厂、车用）需求，考虑2018年环保压力问题，脲醛胶下降，电厂、车用上升的不同权重比例不太清晰的原因。按照用量80%推算，全年用量在1200万吨。
由此推算2017年国内尿素表观消费量在5800万吨。2018年尿素表观消费量在5350-5450万吨。
氮肥协会在2018年3月会议公布的2017年尿素实物产量5340万吨；2017年同期国内表观消费量4900万吨。2017年尿素出口465万吨。
五个问题，1）5340-4900=440万吨的表观结余量与出口数量465万吨基本接近，说明市场没有形成新的缺口和剩余。
2018年1-4月底产量水平在1710-1750万吨，出口30万吨，春季需求2100万吨（在年度农业需求4300万吨的大概念下）。表观缺口差2100+30-1750=380万吨。与文章开头时的300-400万吨缺口暗合。根据当前市场状况，意味着供求平衡，那么在2017年没有扩大和减少库存的前提下，结合2017年全年市场价格变化的趋势来看，反推2016年底的库存为900-1000万吨才能确保当前没有出现供不应求抢货的状态。详见本人年初知识星球与小鹅通相关文章《尿素库存消费比修正及2018年春夏预测》。只是修订2017年底库存消费比为15.1-16.8%。库存900万吨。由此推算2018年5月底的库存消费比==900+1710（1-4月产量）+460（5月产量）-30（出口）-2100（农业）-500（1-5月份工业）=440万/2630=16.73%。依旧供求较紧张（没有考虑生产与备货季节推迟带来的相对错期的影响）。。。。。市场真的是这样吗？立此存照，让我们拭目以待吧。
2）氮肥协会和市场普遍推算的近900万吨的表观消费量差距在哪儿呢？
我们在下文试着从源头推一推工农业的实际用量。
工业使用尿素数量的推算
2017年全国柴油表观消费量1.65亿吨，AUS32（含尿素32%的去离子水溶液）的平均消耗量一般为柴油使用量的3-5％。
以2015年为例，交通运输、仓储和邮政业柴油消费总量在1.12亿吨，工业柴油消费总量在1516万吨，农、林、牧、渔、水利业柴油消费总量在1492万吨，生活消费柴油消费总量在990万吨。
以此数据计算1.12*0.03~0.05*0.32=107~179万吨尿素。
人造板用脲醛胶的尿素需求推算：
2016年全国人造板情况分析
http://info.coatings.hc360.com/2017/10/091444765631.shtml
板材分类
https://baike.1688.com/doc/view-d4321692.html
脲醛胶用量
http://www.doc88.com/p-8146339357083.html
按照3亿立方米人造板推算，每方使用液态脲醛胶120-135公斤，每吨脲醛胶需要370公斤尿素。
尿素数量需求=3亿*0.12~0.135*0.37=1332~1498万吨。
三聚氰胺
http://futures.hexun.com/2018-02-27/192514437.html
2017年三聚氰胺生产所需尿素数量115.59*3=347万吨
2017年煤电装机量为10.2亿千瓦，占装机总量58%，此外，水电占19%、气电占5%、并网风电占9%、并网太阳能占7%、核电占2%。而从发电量来看，煤电全年为42000亿千瓦时，占比更是高达67%。按照电厂脱硝尿素用量42~55吨/亿KWH来推算。2017年电厂脱硝尿素用量4.2万亿*42~55=176~231万吨。
总计工业尿素的需求1962~2255万吨，考虑柴油运输车辆不能全部使用尿素、人造板工业还是用其他粘合剂、三聚氰胺的其他工业路线、电厂脱硝的其他脱硝技术路线，按照80%比例折算（在尿素工业使用对比时，相对其他不同的路线，尿素使用便利性、成本还是有优势的。）工业尿素的用量在1570~1800万吨。（看来2017年工业尿素按照1200万吨用量分析是不精确的。最少要按照1500万吨来分析。）
2017年农业使用推算
三大主粮：玉米面积3545万公顷*15=53175万亩，稻谷3018*15=45270万亩，小麦2399*15=35985万亩。
按照大致施肥习惯，每亩玉米（一次性或底加追）需要氮肥折合尿素30-35kg，稻谷需要氮肥折合尿素35-40kg，小麦（底加追）30-35kg。
豆类薯类作物（1035+894）*15=28935万亩。此类作物需要氮肥折合尿素10-15kg。
折合粮食作物的尿素用量在4535-5350万吨，占农业应用的80%，反推全部用量在5669-6688万吨。扣除其他氮肥品种的折算1330万吨，为4339-5358万吨，我们取下限指标4300万吨作为2017年农业尿素用量。
2017年国内尿素总体需求是工业1500+农业4300=5800万吨，更接近真实的市场需求情况。
上述偏差个人认为是统计口径、农业用量计算、工业使用情况等综合原因的影响。
3）其他氮肥品种可能存在的替代作用：
氯化铵2017年产量1284万吨，出口123万吨；2016年产量1095万吨，出口108万吨，2017年国内结余增加174万吨。折合尿素93万吨。
硫酸铵2017年产量950万吨，出口584万吨；2016年产量802万吨，出口502万吨，2017年国内结余增加66万吨，增加2017年稀土减少生产所溢出硫酸铵12万吨，总计78万吨，折合尿素34.7万吨。
硝酸铵2017年产量427万吨，出口20万吨；2016年产量377万吨，出口28万吨，2017年国内结余增加58万吨。折合尿素49万吨
尿素硝铵溶液没有生产数据，姑且按照出口减少量22万吨的50%--11万吨作为结存增加。折合尿素6.7万吨。
同时，碳酸氢铵是减量的，折合尿素增加61万吨。
总计123万吨的新增相对替代。（原来部分咨询公司分析为200万吨的新增替代是不精确的。）这个数量级的替代影响对于较大的使用基数来看，对于供求关系及价格的影响可以忽略。
综合其他氮肥可折算约为1330万吨尿素。
4）进口尿素对国内的影响
价格竞争力问题
国际市场价格在CFR240美金以下，进口尿素在南方市场还是比较有竞争力的。但是由于进口操作周期的因素，没有60天以上的明晰价格趋势，考虑到目前市场心态的不稳定，国内价格的波动频率，进口操作还是存在风险。
5）成本趋势
虽然以无烟煤为代表的高端价格出现回调，但是前期以动力煤700元/吨，气化原料煤900元/吨，电0.55元，来计算尿素现金成本：氨汽提工艺1291元，CO2汽提法工艺（全电驱）1289元，传统水溶液全循环法1409元。各个工厂由于股权结构和资金使用来源不同，三项费用可能从300-400不等。代表着工厂的完全成本在1600-1800元不等。结合市场价格和成本计算，工厂有利润，存在扩大产量的冲动，但是在环保安全的压力下，开工率得到控制。虽然未来成本有降价空间，但是在供求关系没有转变前，企业不会主动大幅降价。
关键月份库存消费比推演：
2018年4月底库存消费比=900库存+1710生产+40进口-40出口-2100农业-400工业=110/2540=4%
2018年7月底库存消费比=110+1380+20-0-700-300=510/3540=14.4%
2018年10月底库存消费比=510+1380+30-0-1400-300=220/5240=4.2%
2018年12月底库存消费比=220+920+20-0-0-200=960/5440=17.6%
2009年-2018年价格趋势图及青岛电子盘趋势图分析：
个人数据库的年平均价格线的意义
2017年6月：十年平均线1750元，2017年11月被突破。
2018年6月：十年平均线1745元2018年6月：十五年平均线1718元。
从去年12月21日的1999元，2月28日1978元，4月28日1960元，6月27日1960的四个高点来看，随着尿素的又一个季节来临，价格高点一个比一个低。四次回调分别是第一次1月4日的1785元，回调时间9个交易日，回调幅度214元；第二次是3月21日1702元，回调时间15个交易日，回调幅度276元；第三次5月3日日，回调时间3个交易日，回调幅度204元；第四次7月12日，回调时间11个交易日，回调幅度203元。后市情况如何让更多的朋友担心起来。第五浪如何走势呢？是就此下跌？还是积累力量再次爆发？
从周线、月线分析显示期货合约在1760-1825之前箱体震荡。在未来的月份，9月11月合约能否突破箱体，必须要有现货的带动。四次回调电子盘低点与现货低点的价差在118-245元。（以山东为坐标）反推对应未来期货价格区间在1875-2002元，当前箱体对应的未来箱体密集区为1878-1943元。
再来看玉米的周线图分析，第89关键周是6月22日。在7月13日92周价格上涨。玉米价格如果国家不大力压制价格，应该如约上涨。形成玉米与尿素的联动。
分析结论：2018年7月15日
个人认为：未来的半年尿素现货价格将围绕在1820-2050元之间波动。
中间价格区间1878-1943元。
青岛尿素电子盘价格区间1745-2002元。
结合电子盘趋势分析的价格压力线与支撑线图的价格区间仍旧适用。
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下跌支撑线 |
上涨压力线 |
继续上攻的可能性 |
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第一线 |
1570 |
1508 |
1645 |
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第二线 |
1490 |
1529 |
1725 |
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第三线 |
1418 |
1550 |
1810 |
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第四线 |
1383 |
1571 |
1893 |
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第五线 |
1346 |
1591 |
1975 |
最后引荐《艾略特波浪理论—市场行为的关键》中的一句话：
(关键字：化肥 市场 分析)