尿素11月评：尿素市场震荡波动 月底迎来涨价潮

行情回顾：

11月国内尿素市场震荡波动，上旬弱势盘整运行，中旬震荡下滑调整，临近月底迎来一轮上涨行情。截止28日山东、两河等主产区出厂成交价较月初价格上涨20-30元，月底山东及两河出厂报价1670-1690元/吨，成交1640-1660元/吨。本月市场焦点依旧是印度招标，11月6日晚间，印度RCF发布尿素进口招标，11月14日开标，11月21日截标，船期12月30日，共收到16家供货商投标，总投标量314.65万吨。西海岸最低248.38美元/吨；东海岸最低251.37美元/吨，最终确认176万吨尿素，印度此次采购或是2019年的最后一次，中国或有50万吨供出，含转港货源。山西、内蒙、河北及江苏均有对接出口业务，50万吨的出口量减少了内销压力。另外，本月中旬磷复肥会议之后复肥企业销售及生产计划将明确，临近下旬气头尿素厂家起陆续进入检修期，供应量下降，局部冬小麦用肥启动，农需有所恢复，市场心态好转，月底价格明显上涨。

月内行情：

11月上旬，国内尿素市场跌势有所放缓，临近周末基本止跌趋稳，成交气氛略好于上周，低价成交为主。本周新增检修装置，供应量继续下降，但需求面无明显好转，市场进入僵持整理，山东等主产区主流出厂报价1650-1670元/吨，主流成交1600-1630元/吨，较上周下滑20-30元/吨。11晚间月6日，印度RCF发布尿素进口招标，11月14日开标，11月21日截标，船期12月30日，预计本次采购量在100-150万吨。本周中国小颗粒离岸价下滑至240-245美元/吨，目前主产区成交价格徘徊在1600元/吨，接近于低端离岸价。本次招标对中国尿素市场而言至关重要，或是年内最后一次大量出口机会，因此将成为国内市场能否扭转跌势的关键节点，业内期待本轮印度招标能给国内市场带来利好。  

11月中旬，国内尿素市场低位震荡调整运行，局部市场成交气氛略好于上周，河南、山西、江苏、安徽部分厂家报价窄幅探涨10-20元，低端成交价上涨20-30元。其它区域维持僵持整理运行状态，辽宁、内蒙古部分厂家报价下调30-40元不等。需求面主要为工业用户，农业需求仍无好转，成交价集中在低端。主产区山东本周价格无明显波动，主流出厂报价持稳在1650-1670元/吨，主流成交1620-1640元/吨。 

11月下旬, 国内尿素市场弱势未改，上周末河南及山西部分厂家报价窄幅探涨，但成交仍以前期低价为主，实际成交价仍停留前期低价水平。本周国内尿素行情明显震荡松动，两河及山西、江苏价格回落，截止周五山东及两河主流报价1610-1660元/吨，主流成交1600-1620元/吨，山西主流成交1500-1510元/吨。多数尿素厂家处于盈亏边缘，部分厂家大面积亏损，但整体化肥行情低迷环境下，成本支撑较弱。出口方面，印度本轮招标RCF发布消息称，印度化肥部确认此轮印度的招标量为175万吨，据悉中国中标量大约在40-50万吨，若参考印标价，核算成山东出厂价1500元/吨左右。国内需求面，复合肥市场持续清淡，复合肥装置开工率不足四成，中旬青岛磷复肥会未见大单签订，复合肥冬储启动或推迟至下月。淡储方面，东北地区备肥启动缓慢，仅个别小单操作为主。业内看空气氛较浓，备肥谨慎。    

11月底，本周国内尿素市场迎来一轮上涨行情，主产地出厂报价上涨20-40元不等，外围市场陕西涨幅高达70元。山东及两河主流成交在1640-1680元/吨，成交氛围较好。尿素价格低位徘徊已久，对于多数高成本厂家来说已处于成本线以下，续降空间不大。在有上周印标确认的近50万吨的中国货源出口的基础上，厂家提价只欠国内农用市场“东风”，而本周山东河北等地冬小麦用肥需求启动，部分经销商入市采购，工业尿素需求相对稳定支撑下，整体市场成交气氛明显好转，山东尿素厂家报价上调后，其它区域价格随之上调，低迷已久的国内市场终于迎来的上涨行情。据中华商务网了解，东北地区的询单量明显增加，淡储以及工业采购均有起色，观望已久的经销商开始纷纷拿货，大型经销商已有动作，且复合肥厂家及胶板厂等工业采购增加，业内信心明显提升，山西部分厂家已控制接单，河南个别复产厂家停止接新单，国内整体成交气氛好转，主销地两广市场也窄幅上涨20-40元。  

影响因素：

供应方面，本月尿素厂家日均总产量11.72万吨，月均开工率59.02%，本月全国尿素总产量达到351.85万吨，较上月下降2.38%。山西尿素厂家继续低负荷运行，供暖期已半月有余，天然气企业并未大面积停车，今年冬季天然气供应形式或好于往年，且得益于大气污染环境常态化治理且环保对厂家不再“一刀切”而是进行差异化管制，两方面因素均导致业内对于12月供应面较去年有宽松预期，需求淡季看空情绪较多。但西南气头厂家计划于12月进行例行检修。四川玖源已经停车，沪天化、天化12月中旬计划停车。

需求方面，从下游采购来看，胶板厂家、复合肥厂家以及大型经销商仍为采购的主力军，环保高压下大中型胶板材厂家采购多数追涨杀跌，不分淡旺季，而大型经销商不光可以储备，也可以集港走出口，后期主发东北，而基层农户和小经销商，因为没有农业用肥，拿货基本处于停滞状态。

进出口方面，海关数据显示：2019年10月尿素进口数量6吨，环比减少95.96%，同比减少94.32%；出口数量65.22万吨，环比增加19.49%，同比增加177.46%，出口月均价273美元/吨。10月出口排名前五国家/地区分别是：印度42万吨，智利6万吨，韩国4万吨，墨西哥3万吨，台湾3万吨。2019年1-10月累计进口18万吨，累计出口389万吨。

原料方面，本月国内无烟煤市场价格震荡走弱。块煤、末煤继续分化，部分煤矿出于销售压力下调价格。短期内来看国内无烟煤市场整体偏弱企稳为主。后期煤价波动幅度在30元/吨。

后市预测：国内尿素行情弱势运行持续时间较长，12月份或迎来转机。后期复合肥厂家开工陆续提升，对原料尿素采购需求有望增加，且春节前大型经销商也将开始淡储，据悉目前山东个别经销商开始淡储，且12月检修厂家较多，供应收缩对行情提供较大支撑。但另一面，11月底价格拉涨后，在买涨心理作用下，下游工业及经销商适量采购，国内尿素市场交投气氛好转，伴随尿素厂家收款增多，但价格拉涨后新单成交又将面临冷清。综合看来12月国内尿素行情或震荡波动为主。

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