一、国内磷铵市场综述
11月份，一铵行情继续走跌，中旬本年度磷复肥会议在青岛如期举行，会前多数企业寄希望改善交投状况，会后失望而归，一铵颓势难改，下游采购谨慎，随用随采，加之成本面硫磺价格下滑较大，下游对行情仍有看空趋势，因此大单罕见。一方面据悉部分企业硫磺采购平均价格仍800元/吨左右，前期成本高位，目前一铵售价处于盈亏边缘，因此本月价格有降幅空间制约;另一方面因为本月冬储行情仍不明朗，化肥整体行情低迷，用户采购积极性也鲜少积极释放，导致市场交投氛围僵持运行。下游复合肥场内新单清淡，厂家加大预收力度提振市场。但前期复合肥厂家原料储备足够，暂时对复合肥价格没有太大影响。短期对一铵采购需求清淡，颓势难改。
二、国内磷酸一铵市场分析
价格方面：湖北地区55%粉市场成交价1800元/吨，58%粉1950元/吨，60%粉2050元/吨。主产区55%粉状货源宽松，下游采价压价意向较强。河南地区55%粉出厂价1850元/吨，55%粉状，市场供应宽松，短期弱势运行。云南主产区，55%粉主流出厂价1800元/吨，58%粉主流出厂价1900元/吨，60%粉出厂报价2000元/吨，云天化减量生产，多数小厂正常开工，生产相对稳定。安徽地区55%粉主流出厂1900元/吨，主流企业维持前期长单发运，报价暂无参考意义。山东地区55%粉一铵到站价1950元/吨，价格低位运行。
出口方面：目前中国FOB价格55颗粒260-265美元/吨， 60%颗粒285-290美元/吨， 63颗粒305-310美元/吨，出口价格弱势运行。截止本周四一铵港口库存19.63万吨，集港量较上周小幅增多。
原料市场：磷矿石近期维持盘整格局，下游企业按需采购，回运为主。磷矿石企业剩产平稳，企业基本上维持产销平衡状态。11月液氨市场直线下滑，出厂均价指数下滑250至2670元/吨，多数地区降幅200-400元/吨左右，全国除西南市场放缓且月底略有挺涨外，其余地区均供需持续宽松，整体开工回升，且临时放货不断，各区域均有冲击市场，买涨不买跌，市场货源充足且下游开工及产品行情不佳，接货积极性较差，价格不断承压，低端下探不止， 连带反应影响较大，各地均承压出货。11月，“银十”过后下游市场需求疲软的态势仍无改善，国内炼厂硫磺价格震荡下行为主。普光气田万州港月末价格较月初下调90元/吨现报价520元/吨。
后市预测：供应方面：一铵国内本月开工率47.86%，国内平均日产2.6万吨左右，环比上月下降，国内一铵理论成本在1565元/吨。需求方面：国内复合肥市场运行较为清淡，场内开工承压，目前复合肥装置开工率不足四成，其中有收到地区环保压力，也有市场清淡的原因。对原材料采购需求清淡，需求量提振有限，目前全局供应过剩情况一时难以缓解，场内利空面居多，因此一铵仍有下滑风险，幅度在50-100元/吨。
三、国内磷酸二铵市场分析
11月，二铵市场行情持续整理格局，新单成交依然较少。国内市场冬储开启节点不断推迟，购销双方看空情绪依然占主流。月初，部分经销商已经前往东北和西北等地布局冬储市场，但经销商并未签单。月中，磷复肥会议11.15-11.17日在青岛召开，会议上传递悲观信号较多，会议后原料硫磺价格下调70-80元/吨不等。磷肥市场冬储新单收单节点不断推后，磷肥企业仍以减产保市场为目标。月末，购销双方就磷肥冬储市场开始展开商讨，订单货本月末或下月初开始签订，但因当前尚未到磷肥需求季节。加上近几年冬储备货概念逐渐淡化，下游经销商并不急于采购。从价格方面来看，目前西南地区64%二铵主流出厂成交价格在2200-2250元/吨，新疆地区64%二铵到站报价在2600-2650元/吨，成交承兑价格在2560元/吨左右。鲅鱼圈周边冬储新货到货量有限，高品质64%二铵价格在2400-2450元/吨不等，蒙东地区64%二铵零星成交在2580元/吨。
价格方面：华中主流出厂报价在2400-2450元/吨，成交参考价格在2200-2250元/吨。西南地区64%二铵出厂参考价格为2400-2450元/吨，成交参考价格在2200-2250元/吨。西北地区61%二铵出厂报价为2400元/吨，甘肃地区64%二铵出厂报价为2450元/吨，成交优惠。山东地区57%二铵主流出厂报价2250元/吨。黑龙江地区因在需求淡季，主流成交较少，市场零星成交。鲅鱼圈地区64%二铵陈货出港2250元/吨，近期已经基本销售完成。二铵交易量虽然开始流通，但价格较为模糊。西南地区64%二铵到鲅鱼圈暂定价格在2500元/吨，走货较慢。64%二铵西北到站价格为2500-2650元/吨，新疆地区64%二铵到站价格在2600-2650元/吨，成交承兑价格在2560元/吨。华北和华东地区64%二铵到站报价在2550-2600元/吨，57%二铵到站报价在2250元/吨，前期有低端甩货价格在2000元/吨，57%黄色二铵成交价格在2130-2150元/吨。
国际市场：二铵市场看空情绪依然占主流，市场成交量有限。印度半岛市场零星发布采购招标，南非市场需求乏力。目前印度市场到站价格在320美元/吨。中国企业二铵出口价格由月初的310-313美元/吨FOB跌至当前的300美元/吨。2019年10月中国磷酸二铵出口总量为51.58万吨，总出口金额为1.66亿美元，10月出口均价322.5美元/吨。1-10月份二铵累计出口数量为534.18万吨，出口金额为19.57亿美元，平均单价366.43美元/吨。
原料市场：国内港口硫磺库存在258万吨，长江港口散货颗粒目前报价在490元/吨，而上月长江港口硫磺散货颗粒价格报价在580元/吨，下降90元/吨。磷矿成交稳定，湖北地区28%品位磷矿石车板含税报价400元/吨，湖北地区30%品位磷矿石车板含税报价420-430元/吨。合成氨下探情绪放缓，但仍需供需面的缓和，山东供应趋减带动，个别厂家报价回弹，主产区重点关注山东量变支撑。
后市预测：二铵市场行情持续低迷，购销双方仍以观望姿态为主。鲅鱼圈周边二铵市场虽然开始流通，但因今年天气较冷，东北来年春耕土地解冻时间可能推后。加上磷肥冬储概念弱化后，下游经销商冬储签单时间节点不断推后。企业当前在原料硫磺价格探低的情况下失去成本支撑，二铵市场边际利润消失。进入12月磷肥冬储市场行情势必将陆续展开，但若下游压价情绪占主流，市场价格仍以下滑为主，预计幅度在50-100元/吨不等。
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