11月国内尿素市场断崖式下滑后触底反弹，整体市场以下滑为主调，尿素厂家出厂报价最大降幅高达600元。价格大幅下滑的主要原是出口限制，煤炭调控及刚需弱势等诸多利空影响。本月处于农业需求淡季，农业面零星补货，复合肥、胶板行业多数以销定产，原料采购按需适量补货，实单跟进有限。加之出口受限，港口货源多数流入国内市场，且国内开工较高导致企业库存涨至年内高位，企业为刺激出货不断降价吸单为主。随着价格的不断下滑，部分企业跌破成本，市场释放气头装置提前停车等信号，加之复肥厂家入市采购，市场回暖，但因刚需有限，上涨动力不足，行情趋稳。截至11月底，山东及两河的主流出厂报价由上月底的3030元/吨，下调至2460-2490元/吨，临沂、菏泽等主流市场价格由上月底的3000元/吨下滑至2500元/吨。近期四川、新疆及内蒙等气头停车陆续停车检修，12月将进一步增多，而需求方面仍将延续平淡，下游谨慎观望为主。12月国内尿素市场利好利空交织，预计山东等主产区出厂价格在2400-2500元之间震荡波动。应密切关注下游心态及装置开工变化。
月内行情：
11月上旬，国内尿素市场大幅回落后有所反弹。煤炭价格在政策调控下理性回落，尿素厂家成本面支撑明显减弱，加之国内大部正处需求淡季，下游采购放缓，尿素企业库存不断增加，煤价下滑库存增大压力下，上周末至本周初期间尿素企业厂报价断崖式下调，最大降幅高达540元/吨。价格的快速下跌，市场交投基本处于停滞状态。周三开始局部低价成交开始好转，市场开始呈现止跌低价反弹，但高价继续向低价靠拢。目前停车检修装置较为集中，尿素日均产量一直处于低位，但因出口的受限，以及国内需求不及预期，为内对尿素市场信心不足。淡储无明显进展，仍以少量工业刚需补货为主。虽然局部价格出现反弹，但市场仍缺乏强势支撑。
11月中旬，国内尿素市场弱势向下整理运行，山东等主产区降幅在50-80元，西南、西北地区降幅在120-430元。周初，北方地区受强降雪天气影响运输受阻，加之下游采购积极性不高，需求进一步萎缩，市场成交气氛低迷。尿素厂家新单收款承压，报价坚挺，市场价格开始下滑。虽然供应面来讲，尿素日均产量低于去年同期水平，但出口受阻，主要靠国内市场消化，业内看空情绪加重，尿素厂家新单收款明显放缓，库存开始增多，出货压力不断加大，纷纷下调报价，但降价收单效果不佳，仅局部低价出现过收单略增。在买涨不买跌心理作用下，下游拿货越发谨慎，国内尿素价格延续下跌。进入11月中下旬，复合肥厂家开工率有提升预期，工业面有一定需求，但农业面需求疲软，整体市场需求支撑偏弱。
11月下旬，国内尿素市场延续下探模式，主产区跌幅在130-200元，截止周五山东出厂主流成交价下滑至2300元/吨。出口受阻，农业淡储推迟，工业用户刚需补货为主，整体市场需求疲软，市场悲观情况不断加深，买涨不买跌心理作用下，下游采购谨慎，尿素厂家新单收款放缓，库存不断增加，纷纷降价促销，但成交仍未得到改善。本周山西前期停车装置陆续复产，加之部分气头停车计划推迟，尿素日产量回升至近14万吨。需求跟进不佳，供应却增多 ，尿素市场再次大幅下跌，截止周五跌势仍在持续中，市场暂未触底，市场利好难寻。
11底，国内尿素市场先抑后扬。周初受尿素日产量不断回升，市场观望气氛加重，下游采购积极性不高，尿素厂家纷纷降价吸单。经几天持续回落后，局部农业备肥、复合肥厂采购及淡储需求启动，整体成交气氛开始回暖，价格呈现触底反弹之势，山东等主产区尿素厂家报价连日调涨，国内尿素行情再次迎来上涨行情，市场信心明显增强，主产区出厂报价再次攀升至2400元/吨以上水平，成交重心不断上移，部分厂家开始惜售，限量接单，价格上涨气氛刺激下，下游采购积极性提升，各地成交气氛有所好转。
影响因素：
据中华商务网最新统计，目前全国尿素有效产能为7715万吨/年。按照330天运行时间计算，全国日产能力达到23.38万吨，本月国内尿素产量442.27万吨，同比下降7.02%，环比增长4.86%。
11月份检修及故障检修企业：阳煤丰喜肥业、安徽六国化工其中阳煤丰喜肥业已经恢复生产。前期停车的灵谷化工、阳煤平原化工、呼伦贝尔金新化工、山西晋煤天源化工、河南晋开化工、安徽泉盛化工、青海云天化，12月初鄂尔多斯化学工业、鄂尔多斯联合化工、玖源生态农业科技将进入检修。预计12月上旬国内尿素日产量将维持在14.5-15万吨。
需求方面：进入11月，农业方面，山东、河北、四川等地部分农业冬储备肥陆续启动，农业成交有所好转。工业方面，复合肥工厂预收款推进缓慢，加之前期原料成本过高，对尿素采购积极性较差，仍在观望中。胶板行业继续刚需采购，采购量相对稳定。出口继续受阻，仍以国内需求为主。
国际方面，贸易商将注意力从印度转向巴西，但900美元/吨CFR及以上的报价并未吸引任何买家的兴趣。至少一位贸易商将尿素报价从890美元/吨CFR下调至880美元/吨 CFR巴西，从而导致小批量销售。
原料方面，月底晋城市场洗中块价格下滑至1900元/吨，无烟末煤下滑至1250元/吨。
尿素企业成本推算：以块煤为例，吨氨耗煤在1.1-1.5吨之间，而吨尿素耗氨在570Kg到620kg之间，那么吨尿素耗煤在0.6-0.9吨，按照0.7吨来约算，电力成本400元/吨，水成本300元/吨，财务及人工折旧等成本200元/吨上下，0.7*（2100-2200）+400+300+200=2370-2440元/吨。
后市预测：进入12月气头企业停车计划将逐渐明朗，目前部分气头企业停车提前至12月初，预期12月尿素月度产量将下降至400万以下水平，将对国内尿素市场形成利好。但此利好已在11月下旬提前消化，12月上旬国内尿素价格或将继续弱势向下整理。需求面来看，部分淡储承储企业将陆续进行淡储。农业经销商仍以适量补货为主。复合肥厂家12月份后将陆续启动生产，后期复合肥采购量有增加预期，但因复合肥预收款推进缓慢，加之复合肥生产周期压缩，也会压制尿素的上涨行情。综合来看，12月份上半月价格将窄幅下滑，而下半月价格仍有回升可能，山东等主产区价格将在2400-2500元/吨波动。
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