进入岁尾，国内化肥冬储推进缓慢，观望情绪较浓。在业内纠结、焦虑之时，近日，郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)再次出手，在首年度的项目基础上，决定继续开展2021-2022年度“商储无忧”试点工作，并加大试点支持力度、延长试点周期、扩大试点规模、丰富企业类型，持续为国家保供稳价政策及乡村振兴战略的实施贡献期货力量，这一决定无疑给化肥商业储备注入了一针强心剂。
“商储无忧”究竟又有何新动作?
据了解，2020-2021年度的春耕肥储备任务共计为805万吨，其中尿素储备不低于40%，约为332万吨，中标企业需秉承企业承储、政府补助、市场运作、自负盈亏的原则，在当年9月1日至次年4月30日间选择任意连续6个月承储，其中后3个月需保障化肥在库量不低于承储任务量的50%、80%、110%。
近年来，尿素现货市场价格波动频繁，有时会呈现出淡季不淡、旺季不旺的市场表现。承储期满出库时，销售价格可能会低于入库价格，货物贬值成为承储企业需要面对的最大风险。
为化解储备化肥贬值风险，助力化肥保供稳价，郑商所在2021年初首次推出尿素“商储无忧”项目。该项目是期货市场主动对接、服务国家化肥商业储备制度的创新举措，支持企业通过市场化手段化解储备货物贬值风险，为稳定化肥供应、保障粮食安全贡献期货力量。
2021年4月底，首批“商储无忧”项目试点平稳、顺利结束，共有5家试点企业严格按照规定，完成了国家相应的储备和检查，货物存储安全合规，有效对冲10万吨(价值2亿元)尿素的货物贬值风险，为500万亩良田的春耕尿素供应提供有力保障，实现了以较少资金为大额货物的价值安全保驾护航的目标。
据郑商所相关负责人介绍，新年度“商储无忧”试点项目建设主要作出了四点改进：
一是延长项目周期，项目时间从2021年11月15日到2022年4月30日，同春耕肥项目的在库时间要求更加贴合，为仓储全周期避险提供便利。
二是扩大试点规模，选定10家试点企业，每家支持额度5万吨尿素，试点规模共计50万吨，较首年度项目规模扩大5倍。
三是丰富企业类型，今年新增晋煤中能、东光化工两家生产企业和史丹利、云图控股两家复合肥企业，从去年的以贸易企业为主转变为生产、贸易、消费企业全覆盖。
四是提高支持力度，每家企业补贴上限上调至100万元，仓储费的补贴比例由50%增至75%，进一步激励企业积极参与承储。
企业为何要参与“商储无忧”?
郑商所相关负责人表示，“商储无忧”项目试点支持费用包含企业开展套期保值业务过程中产生的差额费用及相关手续费。相关手续费包括交易手续费以及交割手续费、仓单转让手续费、期货转现货手续费等，按每家公司最高5万吨尿素(2500手)的相关手续费计算。
“今年企业参与‘商储无忧’最感兴趣的是仓储费，补贴后，注册仓单的成本比传统仓库存储成本低。大部分承储企业都会用到第三方仓库进行承储，存在仓库的成本大致为0.2元/吨/天;注册仓单存交割库的成本是0.4元/吨/天，而商储无忧项目中，交易所补贴0.3元/吨/天，可以把仓储成本降到0.1元/吨/天。”冠通期货分析师严森胜告诉记者，如果到明年承储期满时期货出现升水，企业套保后做交割很方便，既能保供又能稳价。
能否以市场手段来化解承储风险?
化肥储备周期长、数量大，承储期满出库时面临巨大的亏损风险，一直是承储企业的痛点。此前，行业缺乏远期价格风险的对冲工具，尿素期货的上市为化肥现货企业带来了新的金融工具，也宣告整个行业进入了运用衍生品的时代。“商储无忧”项目将产业企业的承储工作和尿素期货的风险管理功能结合，通过期货市场套期保值，承储企业可以锁定仓储尿素价格，有效规避市场价格下跌带来的潜在亏损风险，稳定储备业务，提升承储企业参与国家商业储备的积极性。
“‘商储无忧’是利国利民的好项目，鼓励承储企业通过尿素期货开展套期保值，以市场手段来化解承储风险，实现期货市场服务实体经济。”行业有关专家表示，今年是该项目试点的第二年，在去年的基础上做了部分调整，延长了周期、扩大了规模、丰富了企业类型、提高了支持力度，尤其是今年有两家生产企业参加，为生产企业利用期货市场做好商储工作开了个好头。
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