北京时间1月3日下午消息，高盛首席经济学家哈祖斯(JanHatzius)新年撰文，设问并回答了2012年投资者必须考虑的5个最重要问题，它们是：1.美国经济增速将加速至趋势水平之上？2.最大下行风险：欧洲危机将使美GDP增长率下降多少？3.美房地产市场2012年触底？4.年末通胀对联储约2%目标值将太低还是高？5.联储是否进一步QE？以下是哈祖斯文章的摘要。
　　第一，2012年美国经济的增速将加速至趋势水平之上？
　　我们认为不会。经济基本增长率可能明显低于我们对2010年第4季GDP增长率为3.3%的这一预期。石油供应紧张将成为全球经济增长的限速器，财政政策将继续拖累我们经济增长，欧洲衰退的溢出效应可能有所增长。
　　第二，经济最大的下行风险：欧洲危机将使美国GDP的增长率下降多少？
　　我们的基本估计是1个百分点，但不确定性也很大。一方面，我们迄今还未看到欧洲危机所产生的太大冲击。另一方面，欧元区边缘经济体从濒临崩溃到稳定得益于公共和私有领域的"悖论式勒裤带"，这给欧洲经济进最终将给美国经济带来下行风险。
　　第三，美国房地产市场将在2012年触底？
　　我们认为是的。随着过剩供应的逐渐消失，市场估价将重返平衡状态。我们预计房价的下跌将在今年下半年结束，虽然房地产市场此后的复苏状态可能是一个巨大的U形。(注：即在底部徘徊的时间可能很长)
　　第四，2012年末时通胀率相对联储约2%的目标值将是太低还是太高？
　　我们认为将是太低。商品价格对通胀的推动正在减弱，目前仍存在大量的过剩产能。我们预计，2012年底时核心通胀率将降至1%，将明显低于美联储的非正式目标值2%。
　　第五，美联储官员是否将推行进一步量化宽松(QE)？
　　我们认为是的，这可能通过上半年宣布采购机构抵押贷款支持证券(MBS)，还可能是宣布采购国债来实现。我们还预计美联储将公布联邦基金利率的预期，还可能在1月24-25日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上正式接纳一个通胀目标值。
　　在经历2011/2012跨年长周末后，包括英国、美国、中国在内的主要市场迎来了新年的第一个交易日。与去年年终灰头土脸的走势形成对比的是，欧元多空2012年首次交锋中多方以绝对优势首战告捷。
　　但就如去年年底市场普遍预期的那样，欧元在2012年的征途将是"有史以来最严峻的时刻"。无论如何，屹立于欧元肩头的两座大山??无解的欧债危机局势、濒临衰退的欧元区经济增长短期而言仍处于无解状态。

制造业暖风全球吹 欧元喜上眉梢
　　数据编撰机构Markit周二最新公布的数据显示，因来自中国和德国的订单回升，英国12月制造业表现超出预期，在连续两个月萎缩之后显示出企稳的迹象。数据显示，英国12月Markit/CIPS制造业PMI升至49.6，略低于50的荣枯分界线，但高于47.4的预期值；11月指数上修为47.7，初值为47.6。
　　中国物流与采购联合会(CFLP)公布的数据显示，中国12月官方制造业PMI为50.3，再次回升至荣枯分界线上方，较上月的49.0环比回升。但数据部分受到元旦和春节假期来临的节日效应提前释放，因此经济增长动能仍相对较弱。
　　美国供应管理学会(InstituteforSupplyManagement)周二发布报告称，该国12月制造业活动继续呈扩张之势。同时公布的数据显示，美国12月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为53.9，高于预期水平的53.2，亦高于11月水平的52.7。
　　道明证券(TDSecuritiesInc.)首席市场经济学家EricGreen表示，"美国12月ISM制造业表现与我们先前研究的数据趋势一致。国内需求的回暖加之一贯表现强劲的出口需求以及库存补充需求均将为制造业活动营造良好环境。"
　　摩根大通(JPMorgan)周二发布报告称，摩根大通12月全球制造业PMI录得50.8，重新站于50荣枯线上方，高于11月水平的49.7，显示出全球制造业表现在经历11月的短暂低迷后于12月显著改观。
　　受经济数据普遍向好加之亚欧股市表现强劲的提振，欧元/美元于2012年第一个交易日强势突破1.3050一线，日内涨幅一度超过1%，新年第一炮打得颇为响亮。
　　2012年将是欧元艰难的一年
　　许多欧洲领导人警告称，2012年经济形势或将比2011年更加严峻，此前恶性循环的借贷成本使得意大利和西班牙面临步希腊、葡萄牙后尘的风险，并开始威胁欧元的存在。
　　法国总统萨科齐(NicolasSarkozy)表示，"此次危机是二战后最严重的经济压力，危机显然还没有结束，人们在2012年将更加担忧。"萨科齐今年末将面临连任选举，但局势不容乐观，他表示，法国民众对年末经济的焦虑强过年初。
　　德国总理默克尔(AngelaMerkel)则表示，2012年欧元区经济形势毫无疑问的更加困难。她指出，欧洲正经历着10年来最艰难的考验，但如果处理得好，则将使欧洲变的更加强大。
　　萨科齐和默克尔将于1月9日进行会谈，讨论欧盟峰会一系列的修正案问题，其中包括在欧洲新条款的财政纪律约束下创建欧元区共同债券问题。
　　东亚银行高级市场分析师赖春梅在接受FX168特约采访时表示，欧债危机势将延续至今年，意大利今年有超过3600亿欧元债务到期(包括本金及利息)，当中有超过1600亿将于2月至4月到期，庞大的资金需求将会引发市场的忧虑。加上意大利债息高企，特别是10年期债券孳息仍然徘徊在7%的危险水平附近，增加了意大利未来的融资成本及难度。
　　赖春梅指出，若欧洲各国未能制定出一套可令市场信服、切实可行的解决方案，欧元后市仍然举步维艰，年内料将反复测试1.20水平。
　　渣打银行(StandardChartered)驻新加坡全球外汇研究主管CallumHenderson周二表示，受投资者空头回补推动，欧元/美元周二实现温和上涨，但对国家负债过高以及欧债危机缺乏对策的忧虑，料将在未来几周乃至几个月里继续推低欧元。