2011年一铵市场整体走势可分为二个阶段。第一阶段1-9月整体交投活跃，主要受二元肥出口拉动；第二阶段10-12月，化肥出口期结束，一铵行情逐步转淡。随着2012年二元肥出口关税受限，2012年一铵市场整体走势将受此影响。具体情况如下：

1月，一铵市场形势较节前大幅逆转，随着企业接单量明显增加，本月订单陆续排满，报价整体上调，55%粉铵主流出厂报价2650元/吨，55%颗粒报价2700元/吨。实际成交虽然仍以前期订单为主，但价格走高足以说明一铵市场向好趋势发展。湖北等地因限电影响导致一铵产量不足，工厂接单能力有限，造成市场货源紧缺。云南、四川等地运输紧张进一步突显因发运困难而推迟原料到货时间，影响下游生产。据了解，山东地区55%粉铵到站价涨至2800元/吨左右。

2月，一铵市场在成本支撑下，价格继续上涨，但成交仍以前期低价订单为主，新单成交量不。磷矿石在经过资源税小幅上调后，又逢春运影响，其开采及运输受到制约，货紧价扬。另外，硫磺价格也在冲高，港口主流报价1500-1600元/吨，贸易商囤货惜售，导致一铵成本增加。截至月末，一铵接单情况逐步好转，3月订单基本排满。55%粉铵主流出厂报价2750-2800元/吨，55%颗粒主流到站价2850元/吨。由于价格偏高，粉铵出货较颗粒滞缓。据了解，部分工厂已提前开始集港，中化、中农贸易商开始大量吃进颗粒一铵，有意堵后期出口市场，对国内一铵市场将是有利支撑，缓解后期销售压力。

3月，国内一铵市场整体小幅下挫，新单成交低迷，但前期订单仍维持至3月底，因此企业整体库存低位。复合肥市场近期成交情况不理想，生产企业开工率开始下滑，据悉山东临沂等地部分复合肥装置停车，对一铵需求逐步减少，短期内一铵价格恐震荡下行。颗粒一铵出货较粉铵略好，在出口支撑下，55%颗粒一铵主流到站价稳定在2800-2850元/吨。由于下游需求平淡，粉铵报价无实际意义，企业可接受价位在55%粉出厂2650元/吨左右。

4月，国内一铵市场整体波动为主，部分企业进入检修阶段，然而随着出口需求带动，一铵市场进入淡季不淡。截至月末，55%粉主流出厂报价2700-2750元，55%颗粒2750-2800元，58%粉2850-2900元，60%粉2950-3000元。从中旬开始，一铵市场成交逐步抬头。一方面来自国际需求动力，颗粒一铵需求持续增加。另一方面下游二元复合肥企业出口量放大，粉铵采购需求升温，据悉，国内大型一铵生产企业湖北洋丰、祥云、鄂中、四川宏达、高宇等均已签订出口协议。出口含量主要以55%颗粒、60%颗粒、58%粉铵、55%粉铵为主，多数出口企业已暂停收款，订单基本排至5-6月份。虽然成交价格比主流报价略低，但从一铵成本来看，55%粉成本价格在2500元左右，一铵出口企业仍有利润空间。

5月，一铵市场交投活跃，价格大幅上行，55%粉主流出厂报价2850-2900元新单成交2800元以上，58%粉主流出厂价2950-3000元，60%粉主流出厂价3100-3200元。工厂多限量接单，执行前期订单为主。受下游二元肥出口需求拉动，粉铵市场采购需求放大，据悉，中国与印度已签订100万吨二元肥出口订单，20.20.0（不含硫），价格$395-400 cfr，致使一铵市场货源趋紧。另外，受磷肥出口需求及国际海运价格提升影响，硫磺价格已经从前期的150美元/吨飙升至目前220-230美元，高端品牌250 美元；磷矿石价格较前期上涨100元，使一铵成本增加近200元的涨幅，进一步支撑一铵价格。

6月，一铵市场进入淡季出口关税期，由于未出现新关税政策，贸易商只能按含税政策执行，进而影响颗粒一铵价格涨幅。出口基准价继续执行2900元含7%税率政策，折合工厂到港价2640元左右（2900-2900*7%-60元港杂费）。按2800-2900元到港价计算，工厂和贸易商利润减少200元左右。部分工厂已表示，由于近期出口关税新政未出台，一些贸易商已停止提货，尤其是颗粒一铵。与其不同，粉铵市场继续受二元肥出口利好续涨。据悉，国内与印度已签订100多万吨合同，价格$395-400 cfr。中旬经历一周跌幅之后，下旬开始逐步回暖，下游经销商开始有询单并采购，部分地区2800以下成交的订单减少。但与5月份相比，价格仍下跌50元左右。

7月，一铵市场行情进入上行通道，且火爆局面超出预期，截至月末，55%粉主流出厂报价2900元，实际成交不低于2870-2880元，58%粉主流出厂报价3050-3100元，60%粉铵主流出厂3150-3200元，较月初上涨近100元。随着秋季备肥期临近，山东、河南、河北等地复合肥BB肥厂家装置陆续重新开启，原料采购陆续进行，带动北方一铵市场启动。而南方一铵厂家由于出口受阻开始转产中低含量二铵出口，且签单形势良好。另外二元肥国际订单增多，刺激下游原料采购，在国内、国际市场双重需求带动下，一铵市场高位支撑。

8月，一铵市场经历大幅上涨之后，月末开始小幅回落，55%粉主流成交价由2850元一路涨至3000元左右。一方面工厂待发订单较多，以高报价控制接单，另一方面成本增加压力较大。工厂方面8月订单基本排满，预计9月份才能恢复接单，而随着国内小麦备肥需求，复合肥、BB肥厂家加大生产，对一铵采购增加，工厂暂时只能以高报价控制接单。由高品位磷矿资源稀缺，供应持续紧张，价格屡现小涨，加上合成氨、硫磺高位企稳，企业生产成本较高，支撑一铵价格维持高位。下游生产企业陆续转向颗粒一铵，据悉河南、山东等地55%颗粒当地成交价达3000元左右。随着下游二元肥出口量增加，预期300万吨的出口量对原料一铵需求放大。随着二元肥即将成为印度化肥补贴产品，预计后期二元肥市场仍有较大出口空间，据悉，中国与印度已签订100多万吨二元肥订单，对一铵市场也是有利支撑。

9月，一铵市场步入下行通道，受二元肥出口限制传闻影响，一铵价格整体回落，但由于下旬传言关税政策不变，使得一铵市场降幅趋稳，但整体成交仍较平淡，价格低位盘整。55%粉主流出厂报价2900-2950元，实际成交2850元，低端承兑价有2730元左右。市场方面一铵出库价格与工厂到站价倒挂仍较明显。据悉55%粉山东低端出库价至2910-2950元，河北、河南等地主流批发稳定在3000元左右。但由于经销商库存不多，且10月份仍有备肥需求，在磷矿等原料价格支撑下，一铵下滑空间仍很有限。

步入10月，一铵行情继续下探，停车检修企业陆续增多。二元肥出口未如预期提振，尤其受二铵大幅跳水影响，一铵后市信心不足。一方面，下游复合肥停车企业增多，暂无原料采购计划；另一方面，二元肥出口有限，没有对一铵市场形成提振。随着库存压力增加，选择停车检修企业在增多。55%粉状与颗粒主流出厂报价2850-2900元，实际成交2750-2850元。由于印度卢比贬值，对国内二元肥进口需求放缓，尤其在政策不明的情况下，二元肥出口风险较大，目前实际出口订单非常有限，市场观望情绪进一步加重，对一铵市场未形成预期提振。据统计，55%含量一铵企业生产成本在2650-2700元，按64%二铵3100元到站价格推算，一铵到站价应在2660元左右，与生产成本严重倒挂。虽然部分一铵企业计划后期针对老客户执行保底销售，表示成交价不会低于2750元。不过从月末现状看，一铵市场已陆续步入无价无市状态，即使有报价也无人拿货，且市场价格混乱。

11月，一铵市场上半月下探触底后，下半月开始小幅反弹。截至月底，55%粉出厂价格由2600-2650元涨至2700-2750元。但由于工厂低价收款较多，新价成交不多。停车检修企业陆续恢复生产，工厂订单基本排至11月底至12月中旬。西安磷复肥会议召开并未提振市场信心，相反价格再次大幅下滑，55%粉状与颗粒一铵山东到站价2700-2750元，同时还出现低于2800的市场批发价格。多数企业接单有限。市场整体仍陷观望状态，除停车检修企业外，工厂以库存为主。一铵市场整体开工率仅50-60%。截至月末，一铵市场开工率逐步回升，基本恢复至60-70%。价格略有上涨，55%粉主流出厂报价2700-2800元，55%颗粒出厂2650-2750元。工厂订单陆续排至11月底至12月初，但新单成交仍很清淡。目前一铵采购仅限于下游复合肥企业生产需求，但也只是按需采购，尚未大范围储备，经销商处于观望状态，手里基本无库存。

12月，化肥出口关税出台，但一铵市场行情整体走弱，虽有前期订单仍在执行，然而新单成交不理想，各地高端报价开始小幅下滑。55%粉主流出厂报价2700-2750元，实际成交2650-2700元，58%粉主流出厂报价2850-2900元。除东北地区BB肥厂对一铵市场需求还在持续，华中、华东、华北市场一铵需求逐步转淡，仅前期订单陆续在发，东北55%粉状与颗粒一铵主流到站2800-2850元。随着下游复合肥厂前一轮原料采购结束，一铵经销商再次步入观望。以目前市场成交及明年二元肥出口收紧情况看，部分业内人士认为明年一铵市场或将进入利空阶段。

笔者认为，明年一铵市场未必悲观。据了解，今年一铵对二元肥投放量较多主要是因为国内复合肥市场利空，对一铵需求减弱。而随着二铵市场明年出口利好逐步显现，部分业内人士认为二铵市场将会活跃复合肥市场，进而也会利好一铵出货，只是会跟季节性供需影响略有震荡，但整体不会大幅利空波动。另外，在一铵基准价不含税的利好支撑下，明年一铵出口或将成为一个新亮点。

短期来看，春节前一铵市场整体出货量不会太大，价格窄幅向下震荡波动。春节后或将还有一波备肥行情，仍要根据复合肥终端市场启动情况而定。长期看，随着二元肥出口受限以及春耕备肥结束，明年上半年一铵市场整体处于销售淡季，期待出口利好。（王珊珊/文）