事件：
环境保护部办公厅下达文件《关于开展草甘膦（双甘膦）生产企业环保核查工作的通知》
投资要点：
核查生产企业的范围广，指标更量化。本次核查适用于对草甘膦、双甘膦原药生产企业环保核查，发布符合环保要求的草甘膦（双甘膦）原药生产企业名单公告工作。核查内容涉及环保法律法规执行、企业环保工艺和设备等，其中对原药收率指标更量化，要求甘氨酸法原药收率不低于70%，IDA法原药收率不低于75%，磷元素综合利用率不低于80%，氯化钠回收率不低于85%。
当前国内草甘膦中小企业的复产冲动仍较强。我国的草甘膦曾经历过行业过剩，国内中小生产企业仍较多。据统计，2013 年5 月17 日至23 日的一周内市场开工30 家工厂，较前一周新增2 家；而今年初开工的工厂仅24 家。我们认为在当前草甘膦的市场价下，同时基于黄磷、烧碱等原材料成本下降，草甘膦生产企业的盈利良好，如未考虑环保核查因素，中小企业的复产冲动仍较强。
预计中小企业生产成本将提高，利好行业龙头企业。我们认为此次环保核查后，中小企业的环保压力将会更大，对于已复产的中小企业有可能将会增加边际成本，有望有利于行业龙头企业。在经历2008 年的草甘膦价格暴涨暴跌后，国内草甘膦行业更趋于理性，由于当前国内主流供应商仍占据市场70%的供应量，经历环保核查后，未来行业格局将更加有序。
投资策略与建议：
我们认为此次环保核查将会提高中小企业的环保成本，有望利好行业龙头企业，推荐国内IDA法环保标准领先的生产企业扬农化工(600486，买入)，建议关注行业内规模领先的生产企业江山股份(600389，未评级)、新安股份(600596，未评级)等。（东方证券研究所）
(关键字：草甘膦 企业 环保 行业 龙头公司)