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5月黄磷市场主发订单，价格观望整理。
价格分析：5月黄磷价格先涨后稳，区域差异明显。其中，云南、贵州地区在5月上旬累计上调500-600元/吨，然后走稳运行;四川地区在5月上旬累计调涨600元/吨左右，在5月中下旬补涨300元/吨，然后保持暂稳观望。从均价看，2019年5月黄磷月均价15516元/吨，环比上涨5%。分阶段看5月黄磷价格特点如下：
第一阶段：5月上旬，黄磷价格继续上涨。主要表现在“五一”假期后，黄磷价格继续探涨400-600元/吨。一方面， 5月上旬黄磷供应增加不明显，在产工厂订单充足，排单期长，现货紧张继续利好价格。另一方面，部分下游工厂少量补货，市场内仍有询单、交投气氛，提振市场涨价信心。
第二阶段：5月中旬-下旬，主流价格走稳，局部价格补涨。在此阶段，云贵地区报价暂稳，四川地区部分工厂价格出现小幅上调后走稳的行情。出现这种差异的主要原因有：1.云南地区开工率低，主流工厂排单期长，市场内现货紧张，以主发订单为主，同时在部分工厂6月有开工计划的消息影响下，下游市场观望心态严重，询单积极性下降，高端报价落实缓慢，主流价格表现走稳;2.贵州地区黄磷主流供应企业在5月下旬停炉检修，市场内可供货源稀少，暂停报价;3.四川地区黄磷企业开工良好，但在产企业无出货压力，价格顺利跟涨。一方面，云贵地区黄磷供应紧张，部分订单转移到四川市场，在4月下旬，四川地区黄磷市场以消化市场内货源为主，涨幅缓慢，不及云贵地区，进入5月，川内在产工厂有充足订单支撑，积极涨价;另一方面，据市场反馈，川内地区磷酸盐出货良好，带动磷酸积极开工，对黄磷需求良好。
整体看，在此阶段黄磷涨价乏力，观望心态渐浓。一方面，下游部分产品出货偏淡，对黄磷价格接受度差，一定程度上抑制采购需求;并对黄磷后市价格有看跌预期，希望继续关注停炉企业开工计划和云南地区电价消息，谨慎采购拿货。另一方面，云南地区部分停炉企业恢复生产、四川地区部分企业增加负荷，所以云南、四川供应呈现小幅增加。短期内现货紧张情况虽然没有缓解，但加重下游观望心态，不利于价格走强。
供应分析：5月黄磷供应增加。据资讯不完全统计5月黄磷产量约6.109万吨，环比↑13.7%，同比↑17.2%。其中，和4月相比，云南地区增加了21%，贵州地区减少了28%，四川地区增加了29%。从局部看，主产区供应有增有减。增量来自于云南、四川地区部分停炉企业恢复生产，减量来自于贵州地区部分企业停炉检修。
需求分析：5月黄磷需求市场承压运行，对黄磷采购积极性下降。主要影响因素有：1. 主要下游品种出货偏淡，面对黄磷价格高位，下游产品跟涨缓慢，成本承压，一定程度上抑制部分工厂的采购需求;2.部分下游用户对黄磷后市价格持看跌心态，采购意向低;3.中美贸易战加征关税，部分磷化物出口受影响，间接影响对黄磷的需求。
后市分析：6月上旬黄磷价格松动，观望整理，有小幅走弱可能，预计幅度100-200元/吨。利好：多数工厂仍有订单可执行，且库存低位，暂无出货压力。利空：1.部分企业开始恢复生产，供应缓慢增加。2.云南电价下调，采购商观望压价。整体预估6月云南电价和5月相比下调0.03-0.06元/千瓦.时。预计6月中旬-下旬，黄磷价格下跌明显，预计累计调幅600-800元/吨。一方面，供应增量释放，供应紧张情况缓解，供应侧对价格的影响由利好转利空。据粗略统计，预计云南地区增开14台电炉，日产增加390吨;四川地区可能增开1台电炉，日产增加25吨;贵州地区预计恢复5台电炉，日产140吨，个别停炉企业恢复时间未定。另一方面，下游产品出货情况难有好转，对黄磷依旧保持刚需采购，难以带动黄磷走货。据市场反馈，草甘膦、五氧化二磷、三氯化磷、赤磷等品种的终端需求短期内以清淡为主，难有增长。
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