11月黄磷价格以稳定为主，供应减少。
11月黄磷价格在观望中维持稳势。从均价看，2019年11月黄磷月均价18233元/吨，环比下跌1.2%。截至发稿，黄磷价格和11月初相比，一直保持稳势。按照往年行情，11月份云南电价上调，在月初黄磷价格会有明显的上涨，但从今年的价格来看，价格上调吃力，分析原因如下：需求乏力，价格难有实质利好支撑。下游部分产品市场清淡，采购商不愿接受价格推涨，以刚需采购为主。目前的黄磷市场价格远高于去年同期价格，黄磷企业仍有盈利空间，成本上涨对价格的刺激不足。从月初开始，各地“三磷”整治检查、环保督查纷纷启动，考虑到环保检查对黄磷开工影响的不确定性，11月中下旬，有个别工厂小幅上调报价，但从市场反馈看，高价黄磷成交困难，新价格并未落实。同月初相比，黄磷整体开工虽有下滑，但幅度不大，黄磷价格调整动力不足。
11月黄磷产量减少。据百川盈孚不完全统计，11月产量约4.774万吨，环比下降7.6%，同比减少34.8%。其中，和10月相比，云南地区减少3.2%，贵州地区减少16.8%，四川地区减少了17.2%。
11月主产区供应变动总结如下：
云南地区11月产量约2.95万吨，环比下调3.2%。本月初昆明地区和红河地区个别企业停炉，对应减少电炉4台;澄江地区一工厂在月初恢复生产，中旬又暂停装置。整体看，11月云南地区黄磷供应减少。截止发稿，云南地区装置开工率44.69%。
贵州地区供应减少。10月产量约2970吨，环比下调16.8%。本月中旬瓮安地区一主流工厂停炉，减少电炉2台，对应日产60吨;下旬开阳地区有一工厂恢复2台电炉，增加日产30吨。其他停炉企业均未恢复，具体时间未定。截止发稿，贵州地区装置开工率10.32%。
四川地区11月产量约1.137万吨，环比下调17.2%。月初石棉地区、会东地区和雷波地区个别工厂停炉，对应减少电炉6台;目前会东地区、雷波地区和马边地区停炉的企业已经恢复生产，其余停炉企业仍未恢复。截止发稿，四川地区装置开工率40.08%。
11月黄磷需求市场表现乏力。据市场反馈，下游工厂和贸易商询单、拿货积极性差。总结原因如下：一方面，终端需求平淡，难以带动产业链走货，而且对价格接受度差。另一方面，磷酸个别工厂因走货困难，降低负荷生产;草甘膦和三氯化磷个别工厂安排停产检修，对黄磷需求减弱。
后市分析：预计2019年12月黄磷市场仍以供需僵持为主，不排除价格有小幅下滑的可能。分析原因如下：利好：云南、四川地区电价继续上调，成本面支撑价格。据初步了解，云南地区部分工厂反馈电价上调0.04-0.05元/度，部分工厂电价仍在商谈;四川地区部分工厂反馈电价上调0.09-0.1元/度。从供应看，黄磷开工仍存在不确定性。从11月份黄磷开工情况看，黄磷开工确实受到了环保检查的影响，各地开工率均有不同程度的下降。根据长江“三磷”整治的要求，今年年底前要完成所有问题企业的整改，不排除个别边开工边整改的企业为加快进度完全停炉整改的可能。利空：短期内需求难有好转。部分下游工厂反馈仍无采购计划，多以按需拿货为主，难以拉动黄磷走货。所以，即使云南、四川地区电价继续上调，成本增加，但从影响黄磷价格的主要因素看，成本影响逐渐减弱，需求影响逐渐占主导，价格陷入被动，需求市场对黄磷后市价格预期不乐观，以观望心态为主，不急于采购备货，利空价格。
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