5月黄磷价格下降，供应增加。
【价格分析】
2020年5月黄磷价格下调，累计下跌1300元/吨。从均价看，2020年5月黄磷月均价16861元/吨，环比4月(16242元/吨)上涨5%。(4月下旬黄磷开始大幅涨价，5月上旬延续高价位，保持缓慢下调，所以仍表现出5月均价高于4月)整体看，5月黄磷价格调整呈现如下特点：
第一，价格缓慢下调，以100-300元/吨的幅度逐步下探。上旬调价缓慢，中下旬调价频繁，调价周期缩短，大概1-3天。
在上旬，黄磷供需观望，价格涨跌互现。其中云南地区小幅下降100元/吨，主要因为5月增量消息影响，以及部分企业4月签单陆续执行，需补充新单，现货紧张情况逐步缓解，云南地区新单商谈价格守稳困难。而四川贵州地区小幅补涨200元/吨，主要因为云南地区在4月中下旬现货紧张后，四川贵州企业积极接单，直至5月上旬，出货良好，低端价格试探补涨。
在中下旬，黄磷价格以100-300元/吨的幅度逐步下调。引起下调的主要因素：1. 部分企业复工或增量，供应增加;2.下游用户观望压价，采购积极性低，价格无需求支撑;3.行业利润尚可，部分企业让利签单。4.三磷检查和限电消息对供应市场产生不确定性的影响，供需观望，在一定程度上降低了价格大幅下跌的可能性。
第二，云南价格“领跌”，其它主产区跟随。主要受供应及出货情况影响。从供应看，云南地区供应有增有减，以增加为主，货源相对需求表现充足，利空价格走稳，四川地区增量主要体现在下旬，贵州地区货源相对有限;从出货看，云南地区多数企业在五一后积极接单，以小单成交为主，四川贵州地区多数企业五一后仍有排单支撑。
【供应分析】
2020年5月黄磷产量保持增长。据不完全统计，5月产量约6.42万吨，环比上调19.82%，同比上调4.78%。其中，和2020年4月相比，云南地区增加28.8%，贵州地区增加3.2%，四川地区增加23.9%。
整体看，5月黄磷开工有增有减，增量大于减量，供应表现出增加。
其中，增量主要来自于云南、四川部分企业复产。据统计，5月累计增开17台电炉。
减量来自于云贵川部分企业停炉或降负荷，据统计，5月累计减少10台电炉。一方面，三磷检查。据了解，5月份黄磷行业三磷检查仍在进行，云贵川部分黄磷企业开工受影响，主要体现在个别企业停炉检修或降负荷，复产企业生产不稳定，供应能力释放缓慢。另一方面，个别企业限电，装置降负荷运行。
2020年5月主产区供应变动总结如下：
云南地区：供应增加。据统计，5月产量约3.115万吨，环比上调28.8%。
贵州地区：供应增加。据统计，5月产量1.068万吨，环比上调3.2%。
四川地区：供应增加。据统计，5月产量约1.617万吨，环比上调23.9%。
【需求分析】
5月黄磷下游采购商保持观望压价，按需少量补货。多数下游品种开工正常，订单出货商谈偏淡，据反馈，出口市场仍然承压，无良好表现。据悉，广西防城港地区部分磷酸企业4月底执行了搬迁或关停，江苏地区一家三氯化磷企业自响水爆炸事故后装置暂停，本月已恢复开工生产。
后市分析：预计2020年6月黄磷观望整理，价格仍有小幅走弱可能，幅度400-600元/吨。关注电价调整消息。截至发稿，据了解，云南地区部分企业6月电价可能调整0-0.04元/度，仍需保持关注进一步确切消息。在5月下旬，云南地区有降雨情况，仍需关注6月降雨对水电的影响。如果丰水期电价下调，黄磷成本下降，价格将继续下调为主。预计货源充足，需求市场仍保持观望压价，供应市场小单走货。据初步了解，6月个别企业仍有增量或恢复计划，仍需保持关注三磷检查对开工的影响。从需求市场看，内销偏淡、出口不火，难以提振需求市场采购积极性，保持关注下游产品开工计划。
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