黄磷10月评：黄磷市场价格上涨，供应增加

【价格分析】

2020年10月黄磷价格推涨，累计涨幅600-700元/吨。从均价看，2020年10月黄磷月均价15315元/吨，环比9月(14910元/吨)上调2.7%。10月上旬，受中秋国庆双节影响，黄磷有价无市，价格暂稳。10月中旬和下旬，黄磷供应侧推涨价格，每次涨幅100-300元/吨，累计上涨600-700元/吨。总结价格上涨原因如下：

第一，成本上涨预期，工厂“预热”价格涨幅，希望逐渐化解成本压力。中旬市场内有消息称云南地区11月电价将上调0.12-0.13元/度，下旬四川地区部分企业执行平水期电价，上调0.05-0.08元/度。此外，焦炭、石墨电极价格上涨。在成本增加预期下，供应侧纷纷上调报价，收紧低端价格，实交价格缓慢跟进。

第二，部分企业惜售，助推价格上行。双节后下游用户按需补货，部分黄磷企业有订单可执行，新单待价而出。个别企业主做库存。

第三，主要下游产品开工稳定，对黄磷有刚需。但跟涨缓慢，对黄磷高价接受困难。

【供应分析】

2020年10月黄磷产量增加。据不完全统计，10月产量约8.3223万吨，环比上调3.86%，同比上调62.78%。其中，和2020年9月相比，云南地区增加2%，贵州地区减少0.9%，四川地区增加10%。

2020年10月主产区供应变动总结如下：

云南地区：供应增加。据统计，10月产量约4.437万吨，环比上调2%。10月云南昆明地区一主流企业降负荷，澄江地区一企业增开电炉，整体供应总量小幅增加。

贵州地区：供应减少。据统计，10月产量0.9515万吨，环比下调0.9%。10月瓮安地区主流企业未达满负荷运行，开阳地区一主流企业短期生产供应后又进入检修状态，月底恢复。

四川地区：供应增加。据统计，10月产量约2.3138万吨，环比增加10%。10月四川地区仅石棉一企业检修仍未恢复，其他企业保持正常开工，其中，马边一企业增开1台电炉，日产增加。

【需求分析】

10月黄磷需求市场保持观望，按需补货。部分企业以消化库存原料为主，对黄磷采购积极性有限。从主要下游产品看，热法磷酸多数企业开工正常，报价小幅跟涨，但实交落实缓慢，反馈因为黄磷上涨有成本压力;草甘膦主流企业开工稳定，主发订单，价格暂稳，据悉四川地区草甘膦企业正常生产出货;三氯化磷因为液氯价格不断上涨，成本承压，价格高位整理，据市场反馈，多数工厂维持老客户订单。部分企业装置未达满负荷运行。整体看，需求市场对黄磷涨价接受缓慢。

后市分析：预计2020年11月黄磷价格窄幅整理。在11月上旬，黄磷市场可能持续推涨气氛，价格继续推涨300元/吨左右;11月中旬，黄磷价格偏稳运行，供需观望;11月下旬，黄磷市场仍有推涨可能，预计幅度300-500元/吨。分析原因有：从成本面看，进入11月，云南地区执行上涨后电价，当期成本大幅上涨。焦炭、石墨电极价格偏强运行。此外，四川地区下旬进入枯水期，电价继续上调;云南地区12月电价仍有上涨可能。成本支撑黄磷价格高位运行。草甘膦、三氯化磷在产企业11月将保持稳定开工。预计11月黄磷供应增加。据初步了解，多数企业11月将正常生产，贵州地区10月下旬部分主流企业增量或复产，如果11月稳定运行，贵州地区供应将明显增加。热法磷酸企业成本承压，对价格跟随缓慢。部分企业保持少量补货，部分企业装置暂停或降负荷。