5月黄磷供应减少，价格超预期上涨。上旬，黄磷价格下跌，累计幅度300元/吨。中旬及下旬，黄磷价格由跌势转入上涨行情，超预期调整，累计涨幅5900元/吨。主因云南地区限电，开工下滑，黄磷供应由宽松转入紧张趋势，低开工、低库存，现货紧张加剧，带动价格上行。
价格分析：2021年5月黄磷价格超预期调整。5月黄磷月均价为18775元/吨，同4月(16846元/吨)相比上涨11.45%。5月价格运行特点如下：
上旬，黄磷价格下跌，累计幅度300元/吨。五一假期期间，受运输限制、黄磷市场成交冷清，价格暂稳;五一假期后，黄磷高端价格成交困难，下调整理。个别订单成交价格下调幅度大，据悉云南市场内低端价格有17000元/吨，甚至有传闻跌破17000元/吨。主因进入五月，云南地区部分企业增加负荷或者恢复开工，日供应量增加明显。加之云南环保督查结束，市场对供应预期乐观，而且丰水期临近，电价成本预期下跌，所以整体市场看跌后市的心态浓厚，供应商积极出货、采购商观望压价，价格下调整理。
中旬及下旬，黄磷价格由跌势转入上涨行情，超预期调整，累计涨幅5900元/吨。主因云南地区限电，开工下滑，黄磷供应由宽松转入紧张趋势，低开工、低库存，现货紧张加剧，带动价格上行。具体影响因素总结如下：
1.云南地区限电不断加码，黄磷现货持续紧张。云南地区限电减量后，黄磷货源主要来自于四川、贵州地区，据粗略统计，四川、贵州合计日产量892吨左右。其中有部分企业货源还需自用，少量货源外发。在产企业主发已签订单，控量接新单。
2. 下游部分企业观望心态逐渐减弱，积极补货。限电情况何时恢复暂不明确，加之部分企业前期库存消耗，需要补充黄磷维持订单，无奈主动接受涨价以获取订单，维持生产。
供应方面：2021年5月黄磷产量大幅下滑。据不完全统计，5月产量约5.154万吨，环比减少16.41%，同比减少19.72%。其中，和2021年4月相比，云南地区减少了36%，贵州地区减少了27%，四川地区增加了16%。5月供应增量主要来自于四川攀枝花地区黄磷企业增加负荷、5月上旬云南地区部分企业增量;5月供应减量主要来自于云南地区限电后开工逐步下滑、贵州瓮安地区一主流企业检修仍未恢复，瓮安地区另一主流企业在5月中旬短期检修后恢复生产。整体看，黄磷产量大幅减少。据不完全统计，全国黄磷企业装置开工率为45.3%，环比下调16.41%。
需求方面：本月黄磷需求市场成本承压，需求下滑。五一假期结束后，下游市场按需少量补货，考虑到对黄磷后市看跌，下游企业保持低位合理库存。进入中旬，云南限电，供应逐渐紧张，下游企业采购积极性增加，随着价格上调，下游采购成本大幅增加。月底，黄磷价格涨至高位，下游采购商“恐高”，对高价接受度有限，谨慎补货，按需采购，部分企业按单生产。整体看，受黄磷价格大幅上涨以及现货紧张采购困难的影响，部分下游企业减量或停机，对黄磷消耗减少。从下游主要产品看，草甘膦行业开工稳定，对黄磷保持刚需;热法磷酸、无机磷化物行业开工下降。据悉华东一磷酸企业于4月9日停机，原计划月底恢复，目前开工计划延期至6月上旬。
后市预测：预计2021年6月黄磷供应恢复缓慢，价格高位整理。预计6月上旬黄磷价格保持推涨，涨势放缓，可能涨幅1000-2000元/吨。6月上旬部分在产企业前期订单执行完毕可接新单，现货供应量环比增多，预计仍会保持高位推涨心态。从需求看，随着黄磷备货消耗，部分企业仍有补货计划，主要集中在草甘膦、三氯化磷等行业，多数企业保持按单生产，按需补货。热法磷酸、无机磷化物部分企业有停机计划。此外，据悉华东地区一主流磷酸企业计划6月上旬复产，继续保持关注开工进度。所以供需面偏紧，仍将利好价格。但价格涨至高位，下游抵触心态增强，供应市场追涨心态放缓，预计涨幅有限。6月中旬黄磷供需观望，价格高位暂稳，有下跌可能。仍以关注云南地区黄磷开工恢复情况为主。一旦云南地区恢复生产，供应紧张逐步缓解，黄磷高价成交困难，理性回调。6月下旬，黄磷价格预计大幅下调。如果云南开工恢复，供应面逐渐宽松，下游压价采购，价格以下跌为主。上，6月黄磷市场的拐点将和云南地区黄磷供应恢复高度相关。
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