价格综述：11月煤沥青呈小幅上涨之势，月初国内中温沥青均报价3000元/吨，改质沥青3170，到月底中温3050，改质3240。上涨特点是上涨基本在上旬完成，中下旬基本持稳。各区域沥青差价较大，中温沥青全国西北地区最高，其中有液体中温沥青，价格高，全月都在3220左右，带动整个区域平均价偏高，最低的是东北地区，中上旬2850，下旬2900，其他区域价格在此之间，变化不大。改质沥青最高在西南，月初3200，月底达到3350，也是涨幅最大的区域，最低的是东北，均价3100，持平，其他区域持稳为主。总体看，各非主流区域与主流区域差价在100-200左右。以上均为报价，报价上涨幅度不大，实际成交价较低，到11月底，全国主流区改质沥青平均成交价主要在3100-3200，中温沥青在2900-3000。
走势图：
生产状况：11月份煤焦油加工企业总体开工率与10月份差别不是很大，主要的各区域的加工企业按计划检修，此起彼伏，在检修和开工时对各自区域都有一定影响，对全国整体市场影响不大，平均开工率在70%左右，最后一周相对较前几周总开工率略有下降。前期受工业萘销售良好，价格持续上涨的拉动，企业的生产积极性较高，后期明显压力增加，不仅是因为工业萘价格下滑，企业出货困难，而且有煤焦油加工企业采购原料价格高位，难以降低成本，后期煤焦油加工企业的压力明显增大，利润在下滑。库存方面，一直无压力，企业根据多产品实行以销定产。
原料市场：11月份，国内炼焦企业整体继续保持前期限产，笔者认为有以下几方面：第一，焦化厂焦炭出货不佳，成本压力较大，第二，执行节能减排政策或者独立供城市煤气，第三，各企业根据自身情况来进行适当限产。从本网炼焦企业焦炉综合开工率统计表可以看出，独立焦化厂限产企业较多，幅度略大，均在20-50%之间，山西地区较为严重，甚至有企业限产幅度高达70%，钢铁联合企业也有限产，幅度在10-20%。目前，全国炼焦企业基本都在亏损，焦炭低迷行情较前期虽有好转，但在钢市震荡的情况下，企业接货仍旧谨慎，因此不能给焦化企业带来利润。国内煤焦油市场稳步走高，焦化企业限产使得煤焦油产量较小，货源紧缺。上旬和中旬小幅上涨，普遍在50-100元/吨；下旬开始进入高位盘整期，上行空间受限，其主要原因是下游企业产品销售不佳，成本压力越来越大，对原料支撑力减弱。本月，煤焦油主流成交如下：东北2850-3000；河北3350-3500；山西3300-3400；山东3450-3500，个别高端3550；宁夏、内蒙古3300-3350；陕西3250-3300；四川、重庆3000-3200；河南3350-3450；湖南、湖北3200-3300。从全国区域价格比可以看出：东北、华北、华东、西北、西南、中南上下旬增幅分别为2.08%、1.19%、1.68%、0.75%、2.63%、1.08%。全国企业报价最高可达3700（山东承兑），最低2400（新疆）。
市场分析：11月煤沥青市场小幅上涨，与国内需求和供给特点有很大关系，具体分析如下：
第一，煤沥青总体供给量相对于需求量始终充足，过剩不多，使煤沥青上涨困难。煤焦油加工企业的产量是由多个产品的销售状况决定的，也就是常说的以销定产。在通常情况下，有部分盈利较好的产品会带动企业按该产品销售组织生产，11月是工业萘带给企业较高的利润，此外也有一些小产品销售状况不错，支撑着企业的生产。为了平衡库存和生产，煤沥青保本销售的时候多，总体看在市场上供货充足，部分地区销售困难，有明显的过剩。也有销售较好的地区，价格偏高。在供货充足的情况下，下游占相对优势，煤焦油加工企业高价会被打压，价格上涨困难。
第二，煤沥青消费结构目前比较单一，只能以电解铝和炭素为主要下游，选择性不强。当前市场煤沥青的下游消费对象以电解铝和炭素企业为主，经过有部分企业采取沥青配煤、回兑燃料油、在防腐、防水方面有应用，但仍然很少，只是给煤沥青找销路罢了，起到降低库存的作用，不能起到促进煤焦油加工企业提高生产积极性的作用。由于石油系燃料油没有大幅上涨，因此煤系燃料油相对没有优势，占有市场少，在煤沥青消费结构中不能起到决定作用。对于电解铝和炭素企业，受产能过剩的影响，竞争激烈，非常清楚煤沥青的供货量，煤沥青的需求方无争相采购的现象，是煤沥青难以上涨的又一因素。
第三，原料煤焦油上涨少许带动煤沥青上涨，这也是其上涨幅度不大的原因之一。原料的上涨在一定程度上给煤焦油加工企业增加了压力，因煤焦油加工主要产品大部分利润一般，对煤焦油加工企业生产支撑力不足，企业利润不大，当原料上涨时，产品不一定都能跟随原料上涨。而煤沥青在煤焦油加工中所占比例有近一半以上，当原料涨幅不大时，其他部分加工产品能随之上涨的情况下，煤焦油加工企业基本能继续正常生产，煤沥青就很难上涨，会保持持平，但原料持续上涨也会使煤沥青随之适当上涨，下游必须给煤焦油加工企业必要的盈利空间，否则加工企业连续亏损，停产的就会增多，煤沥青市场供应量也必然减少。
第四，大经济环境复苏慢，国内和国际环境共同影响煤沥青的产量和消耗量。从原料到产品，总体经济环境对产品的供需影响很大。由于国际经济危机的影响，钢铁需求量下降，国内出口量减少，需求也减少，过剩的产能不能释放，都在低开工率下生产，焦炭产量被大幅压缩，煤焦油产量大幅减少。煤焦油加工下游产品的终端需求也同样明显减少，包括电解铝的产量被压缩，炭素的产量被压缩，对煤沥青需求也减少。整个相关产品市场利润都不高，有的产品几乎所有企业都在亏损，比如焦炭。这使得各级企业都必须考虑如何能保持不亏损，在弱供若需的市场中，企业会抓住各产品市场特点，尽力以较低的成本生产出产品，获得较高的产品价格，争取最大的利润，以在同行竞争中取胜。这是煤沥青产品上涨难的大环境因素。
后市预测：煤沥青市场在大环境背景下，预计下月也不会有太大波动，走势难以确定，但100左右的小幅波动还是存在的，整体市场供需有增加的趋势。
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