煤焦油：震荡背后的秘密

市场分析：

第一，2011年1月份国内煤焦油走势来看，略显动荡，上半月呈现小跌，而中旬之后开始逐步呈现小涨态势。不管怎么动荡，我们不得不承认，本月煤焦油市场依然处于高位，这种局面出乎很多市场人士预料，并没有按照常理出牌。2010年1月份全国平均约2600，之后下滑，一直到下旬初，到达最低点约2500，月底再次回升到2600左右，全月企业报价最高2900，最低1650（新疆）。2011年1月份全国企业报价最高可达3550，最低2600（新疆），主产区主流成交3250-3500。从以上数据我们可以看出，之所以今年煤焦油市场不按照常理出牌，其主要原因是货源供应持续紧张所致。这种供需不平衡的现象将在2011年有可能会持续下去，至少短期内从国内炼焦企业开工率我们可以看出，仍旧大多企业执行前期限产，丝毫没有在焦炭市场好转的情况下有所上调。

第二，下游焦油加工以及炭黑市场平稳运行，变化不大，自身产品销售不佳，原料居于高位的双重压力之下，接货积极性将持续不高，维持现状，按需采购。据笔者了解，随着下游新投产深加工装置的增多，对煤焦油采购会逐步加大，不过在当前市场状况下，对煤焦油整体市场影响不大。春节临近，大多下游企业备货情绪增浓，备货主要是多数企业人士认为年后煤焦油市场看好，普遍认为会涨价，因此纷纷都进入囤货阶段。

第三，主观因素使煤焦油走势与市场实际略有差别，但幅度不大。由于煤焦油供货并不宽松，而贸易商在如此高价市场基本上不介入，及时有囤货，都较为谨慎。而生产企业看到煤焦油货源紧缺有上涨态势，而且炼焦企业方面也较为惜货，造成节前市场一片恐慌，纷纷小涨焦油，而下游也在为来年装置正常生产而适当囤货。实际成交略低于当前报价，其主要原因还是炼焦企业无库存压力，希望可以高价出货，纷纷上涨价格，但实际成交通常略低，因为交易大多在老客户之间进行。

后市预测：未来一个月就是中国传统的春节，无论是生产还是销售将持稳为主，有可能出现局部上涨，空间不大。

(关键字：煤焦油 月度研究报告)