【煤炭行业研究报告内容摘要】

秦皇岛煤价连跌7周，坑口动力煤价格稳定。1月4日，秦皇岛大同优混（6，000大卡）和山西优混（5，500大卡）的周报价分别环比下跌10元/吨和15元/吨，至860元/吨和805元/吨；两者的日报价已经降至855元/吨和800元/吨。山西优混日报价已经降至限定的800元/吨。大同南郊动力煤坑口价（5，500大卡）周环比保持不变，至530元/吨。

港口煤题存连续4周下降。1月4日，秦皇岛库存周环比下降3.1%至655万吨。秦皇岛港口日均煤炭调入量周环比增加3.2%，为70万吨/天；秦皇岛港口日均煤炭调出量环比增长0.9%，至73万吨/天。沿海煤炭货运平均指数周环比下跌0.2%，为1，183点。

山西省煤炭再创新高。山西商品煤日均产量周环比增加2.7%至292万吨/天，为2年内新高。随着春节临近，我们预计放假和安全生产因素将会导致山西省煤炭产量显著下降。目前的直供电厂煤题存天数为20天，库存总量仍然超过8，000万吨。

国际煤价、油价双双上涨。1月4日，布伦特原油期货结算价周环比大涨3.9%，为112美元/桶；澳大利亚NEWC指数价格周环比上涨2.3%至116美元/吨。

焦煤焦炭价格不变。1月4日，大部分地区的焦煤和焦炭价格保持稳定。

12月20日的粗钢日产量为167万吨/天，低于前期195万吨/天的正常水平。我们认为钢厂开工率的不足，未来仍可能拖累焦煤焦炭价格。但是，我们预计1月份的焦煤价格将会稳定，主要是由于春节期间影响煤矿的正常生产，导致供应偏紧〃