在市场几乎以为华菱钢铁(000932,股吧)2011年扭亏无望之时，巨额政府补贴“从天而降”，令这场延续一整年的扭亏“生死时速”大戏再度柳暗花明又一村。

根据华菱钢铁1月7日的公告披露，公司于近日收到国家相关政府补贴批文，合计获得政府补贴11.68亿元，上述资金已于2011年12月31日前全部到账。根据《企业会计准则》的规定，除第一项政府补贴外，其余政府补贴资金将作为营业外收入计入公司2011年度损益。

上周五，华菱钢铁微涨0.37%，收盘于2.70元/股。

就在华菱钢铁公告喜获巨额政府补贴当日，首都经济贸易大学教授，博士生导师戚聿东连发数条微博，质疑上市公司获得政府补贴没有道理，在玩业绩不够补贴凑的猫腻。

多管齐下力避ST

对于曾在2010年因近26亿元的巨亏而被冠以“A股第一熊股”的华菱钢铁来说，几乎整个2011年，其都在为扭亏而战斗。

事实上，华菱钢铁的扭亏之旅直到2011年前三季度都看上去很有希望。公开数据显示，2011年一季度，公司亏损约2.15亿元。到了第二季度，公司单季度净利润已大幅减亏至负267.4万元。第三季度进一步扭亏为盈，实现营业收入187亿元，单季度利润2521.42万元，同比大幅改善。同时，公司前三季度累计净利润为负1.74亿元，亦大幅减亏并接近盈亏平衡线。

对此，华菱钢铁此前也曾多次放话称，2011年公司有望扭亏或少量盈利。

然而，随后，整个中国钢铁行业提前“入冬”令华菱钢铁的扭亏努力几乎功亏一篑。有长期关注华菱钢铁的分析师此前在接收本报记者采访时即表示，钢铁行业整体行情低迷，华菱钢铁2011年要想扭亏压力很大。

华菱钢铁亦曾坦承，第四季度钢铁行业经营形势开始恶化，钢材价格大幅下降，公司全年扭亏压力加大，全年能否扭亏还存在不确定性。

而如果华菱钢铁2011年无法扭亏，按照上交所相关规定，公司连续两年亏损，公司股票将被上交所实施“退市风险警示”的特别处理。

不过，外界随即关注到，整个2011年4季度，华菱钢铁迅速推出了一系列措施来力保年度盈利，避免被ST。

2011年12月9日，华菱钢铁公告披露称，为盘活资产，获得现金流，将出售闲置老办公楼给大股东华菱集团，转让价格为4925.78万元。据华菱钢铁董秘阳向宏透露，相比原先的买入成本，此次关联交易为公司带来的收益在3000万左右，将对公司业绩扭亏有所贡献。

12月15日，华菱钢铁又对外公布称，公司计划在四季度压缩成本6亿元的基础上拟再降成本2亿元以上。此外，公司利用香港贸易公司新增美元贷款，缓解资金压力，并做好出口外汇收入的套保工作，1-10月份汇兑收益达到5.8亿元。

除去上述措施，还有分析师建议关注华菱钢铁的折旧政策。“在钢铁行业不景气的大背景下，下半年诸多上市钢企譬如鞍钢、马钢等均调整折旧政策。”国金证券(600109,股吧)，若华菱钢铁也调整四季度折旧政策，譬如吨钢折旧额下调82元，那么若以四季度单季382万吨的钢材产量计算，预计能使得公司的净利润增加3.13亿元。这样即便公司在四季度单季再亏损1.8亿元，公司的全年也能够实现微利。”

扭亏或有惊无险

巨额政府补贴引争议

不过，对于华菱钢铁来说，目前最重磅的助力当来自湖南省政府。根据华菱钢铁2012年1月7日公告披露，公司于近日受到多笔政府补贴，合计金额高达11.68亿元，已于2011年12月31日前全部到账。除其中一笔1200万元的政府补贴，其余政府补贴资金将作为营业外收入计入公司2011年度损益，将对公司2011年度净利润产生较大影响。

无疑，在地方政府的“加持”之下，华菱钢铁2011年扭亏眼下基本“心中有谱”。华菱集团总经理李建国在2010年12月底召开的公司股东大会上曾表示：“我们觉得2011年扭亏应该是大概率事件吧，虽然很有难度。”

对于华菱钢铁的投资者来说，这显然是个好消息。但是，也有不少质疑之声。

就在华菱钢铁公告喜获巨额政府补贴当日，首都经济贸易大学教授，博士生导师戚聿东连发数条微博，炮轰上市公司，质疑上市公司获得政府补贴没有道理，在玩业绩不够补贴凑的猫腻。

“上市公司本来就有社会集资功能，可通过始发、增发、发债不断“圈钱”，已享受最惠待遇了，岂有再拿政府补贴奖励之理？”戚聿东发问道。