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据香港经济日报报道,中海油(00883)千亿收购加拿大上市油企尼克松(Nexen)创出中国最大海外收购纪录,一旦成功可提升在国际原油的话语权。汲取05年收购美国优尼科(Unocal)的失败经验,中海油是次做出截然不同的策略部署。
05年收购铩羽 汲教训变部署
是次中海油选择收购加拿大上市、但在英美均拥有资产的尼克松,被视为曲线扩张版图。一旦成功不但可实时获得20%产量及30%储量提升,更可在国际原油的讨论中稳占一席位,主要是尼克松经营的Buzzard油田,是贡献布兰特现货基准价格的四大组成之一Forties的主要来源,故油田产量变化将直接影响布兰特油价走势。
取道加国添胜算 高溢价难拒
相较05年收购优尼科,分析认为中海油今次胜算更高,今次主要审批权在加拿大政府,其与中国合作良好,视亚洲为重要资源输出地,料不会轻易中断长期客户合作。中海油的筹码,还有尼克松长年经营不善,中海油肯高溢价收购,其优厚条件已令人难以抗拒。
当年中海油收购优尼科,美方不惜修改法例来阻止交易的姿态令人记忆犹新。这次收购同样惹来美国参议员垂注,但值得注意的是,此次收购取道加拿大,美国资产仅占10%,敏感程度远低于当年。且如今发声的仅为个别美国议员,诉求为附加条件如提升在华投资待遇或者增加采矿税务等,并非强烈反对交易。
欧美不振 中资并购潮抵巅峰
欧洲深陷债务危机,美国经济疲弱不振,将中国海外资源并购潮推至巅峰。据研究机构清科的数据,上半年中资企业海外并购达60宗,涉及金额按年增23.8%至194.20亿美元,以三大油为首的能源矿产业并购额占69%。
中资企业有机会涉足发达国家资产。隶属发达国家但对外投资相对开放的加拿大及澳洲成为首选,偶而亦有美国非常规能源页岩气项目收购成功。
不过,海外资源并购之路绝非平坦之路,中石油去年收购加拿大Encana部分资产告吹,除遭当地政府两度推迟,亦有传卖方要价太高。而五矿收购澳洲铜矿商Equinox遭金矿商Barrick Gold高价截糊亦令人欷歔。BP则因财务好转,撕毁出售PAE股权予中海油的协议。