市场综述：
本月国内煤焦油市场先稳后跌，但临近月末，北方地区普降大雪，交通运输受到影响，而且下游炭黑企业接货积极性减弱，前期订单基本执行完毕，各焦化厂出货压力明显增加，对外报盘小幅走跌。下面我们结合月内各时期市场变化做具体分析：月初市场上并无新的利好利空因素出现，国内多数地区维持稳态，特别是北方地区前期连续拉涨，各地报盘较前期普遍上扬200-300元/吨，此价格已基本达到下游企业接货心理底线，下游抵触情绪开始出现，各地拉涨遭遇阻力。而且下游深加工产品市场正值淡季，虽然部分产品受成本压力小幅上调，但实际成交情况欠佳，工业萘也出现明显走跌，下游企业接货积极性减弱。中旬之后，华东地区率先走跌，因为该地区下游企业产能较大，进退之间较为统一，具有较强的议价能力，而华东地区焦化厂开工率普遍较高，煤焦油产量较大，如果市场交投出现僵持局面，短期内焦化厂将形成库存压力，而现实情况正向上面所说的局面发展。进入下旬之后，市场开始全面呈现颓势，特别是山东、河北等主产区，较前期已下调100-200元/吨，山西地区虽然报盘持稳，但各焦化企业均表示出货难度增大，多数企业后期存下调计划。南方地区各企业开工率较低，煤焦油产量有限，厂家报盘持稳，暂无明显调价意向。临近月末，邯郸钢铁、闽光焦化等企业招标价格在低位，长治钢铁更是以流拍收场，对市场形成了压重打击，各商家心态悲观，对外报盘普遍下调，市场上难现利好支撑，短期内疲态难改。各区域市场参考：
华东地区：本月华东地区煤焦油市场商投欠佳，据了解截至月末，多数企业报盘在2650-2700元/吨，高位成交十分乏力，下游接货积极性较弱，各焦化厂多高报低出，成交重心明显下移，目前该地区较前期已普遍下调200-250元/吨，各焦化企业止跌意向较强，预计短期内市场维持跌势，但跌幅受限。
华北地区：本月华北地区煤焦油市场商投平淡，据了解截至月末，市场主流成交价格在2600-2750元/吨，下游接货谨慎，成交重心下移。山西地区主流现汇价格在2600-2650元/吨，承兑价格在2650-2700元/吨，各企业出货已现阻力，市场弱势盘整为主。河北地区主流成交在2700-2750元/吨，唐山地区报盘高位，邯郸钢铁招标在低位，对市场形成一定打击，各企业报盘普遍走跌。北方地区普现跌势，市场上难现利好支撑，预计短期内市场仍存下调可能。
东北地区：本月东北地区煤焦油市场商投平稳，据了解截至月末，各企业报盘在2350-2500元/吨，黑龙江地区报盘在低位，高位多为前期合同货源，由于市场仍处跌势，下游基本无接货意向，市场实际成交量稀少，各焦化企业心态悲观，报盘不断下调，预计短期内市场颓势难改。
中南地区：本月中南地区煤焦油市场商投平淡，据了解截至月末，市场主流成交价格在2700-3000元/吨水平上，各焦化厂库存位普遍较低，出货情况尚可。河南地区煤焦油小幅走跌，各企业现汇价格在2700-2750元/吨，高位货源减少，下游接货积极性减弱。江西、两湖地区主流成交在2700-2950元/吨，部分质量较差货源报盘低位，各钢企挂牌价格略高，部分企业表示月底有下调计划。广西、广东地区企业报盘在2900-3100元/吨，实际成交有优惠，厂家表示出货情况尚可，高位略显阻力。下游产品市场并无明显好转，对煤焦油支撑力度有限，预计短期内市场维持弱势盘整为主，后期难言乐观。
西南地区：本月西南地区煤焦油市场商投良好，据了解截至月末，市场主流成交价格在2400-3000元/吨，云南地区报盘在高位，各焦化厂开工率较低，煤焦油产量有限，部分企业报盘略有上扬，预计近期市场维持盘整走势，部分低位货源存小幅上调可能。
影响因素：
本月国内煤焦油市场先稳后跌，特别是华东、华北等地区月内跌幅达100-200元/吨，造成当前局面的因素主要有以下几点：1、下游炭黑企业接货量明显减少，前期订单基本执行完毕，各焦化企业出货遭遇阻力。2、下游多数深加工产品明显走跌，对煤焦油支撑力度减弱。3、各焦化厂开工率普遍较低，煤焦油产量较大。
供需分析：
本月国内煤焦油市场呈现颓势，华东、华北等地区跌势明显，下游深加工产品也普遍走跌，各企业接货积极性减弱，各地区焦化厂提产现象较为普遍，煤焦油产量增加，目前市场交投清淡，各焦化厂积极出货为主，库存位开始提升。
下游概况：
煤沥青：煤沥青市场处境艰难，月初成本方面带来的压力继续放大，因原料货源偏紧，成交价格继续向上偏移，深加工企业较为无奈，继续跟涨也成为唯一的缓压方式，但就当前市场来看，煤沥青货源量充足，下游企业采购积极性不高，需求的不佳抑制其价格走高，实际成交继续呈现一般化走势。中旬由于国内外宏观经济不景气，下游需求十分疲软，国内铝价持续低迷，电解铝陷入全行业亏损，考虑到成本的问题碳素企业无意接过高的煤沥青价格，并且临近年底个企业均面临的资金短缺问题，厂家多小单量采购，而燃料油、炭黑油本月走势不佳，产出量不多，直接增加了煤沥青的库存量。下旬，市场利空点增多，原料市场开始走跌，并且市场供应的过剩导致各企业竞争压力增大，实际成交价格震荡走低。截止月底国内中温市场主流价位执行2450-2550元/吨，改质主流价位执行2600-2700元/吨，市场交投乏量，深加工企业无奈态势尽显。对于12月份的市场，笔者认为市场难现反转走势，因下游市场无利好刺激，持续的偏弱走势对煤沥青市场的承受能力有限，无过硬的需求下，厂家接货热情不高，中上旬市场仍以零星下探运行。
工业萘：工业萘市场整体延续了上个月的疲软走势，价格在小幅补跌后转入平稳态势运行，交投气氛清淡。本月上旬高位报盘持续下滑，月初价格执行5000-5400元/吨，主产区普遍降至5300元/吨左右，下游走势疲软，需求低迷，面对传统中的淡季，市场信心匮乏，尤其北方天气寒冷，销量明显不佳，东北、西北一带当地需求萎缩明显，持货商出货心态普遍积极，高位基本都有让利动作。上旬过后，市场开始渐稳，主产区价格维持在5000-5300元/吨，其中山东地区略高，执行5200-5300元/吨，华北地区5100-5200元/吨，东北、西北地区5000元/吨上下，因价格再次进入较低水平，厂商让利心态有所降温，加上厂商之前出货积极，库存并不大，因此低位渐显惜售态势，不过上下游方面在中下旬一直表现疲软，下游减水剂市场走势清淡，北方销量下滑，纵观后市其淡季特征致使其难以有所好转，厂商大多按需采购，对于处于低位的工业萘并没有表现出积极的采购热情，精萘及苯酐等领域的用量则比较平稳，但没有形成明显支撑。原料煤焦油市场则更是呈现出震荡走跌态势，山东地区率先下滑，随后河北、河南等地跟跌，焦化厂出货阻力加大，下游采购商抵触情绪较高，截止月末跌势未能到底，这使得工业萘原料面支撑连续被削弱，尽管工业萘持货商零星存挺价意向，但无奈上下游行情低迷，难有支撑，致使工业萘行情僵持盘整，波动空间极为受限。而后市来看，在难寻明显利好利空下，调价空间仍显狭窄。蒽油市场先是延续了上个月的疲软走势，后期在原料焦油上涨推动下，于下旬呈现小幅反弹，但因下游需求清淡，幅度不大。
蒽油：蒽油市场整体波动不大，以窄幅调整为主。月初蒽油市场延续上个月的坚挺态势，零星仍有补涨动作，上旬主流成交价格执行3000-3300元/吨，其中华东、华北地区3200-3300元/吨，与上个月相比3300元/吨的商谈价增多，不过由于原料煤焦油市场企稳运行，因此蒽油市场支撑力难以延续，续涨动力渐渐减弱，加上下游炭黑市场支撑一般，故行至中旬市场除了零星补涨以外，主流行情也开始呈现盘整态势，山东地区达到3300-3350元/吨，华北地区3200-3300元/吨，市场观望气氛转浓。此后原料焦油在一段时间的企稳后，在中旬以后自山东地区率先出现松动迹象，下旬的几次拍卖均有不同程度下滑，这使得华东、华北等地焦化厂信心减弱，陆续下调报盘，而截止到月底，华东地区煤焦油报盘在2650-2700元/吨，华北地区煤焦油报盘在2600-2770元/吨，可见焦油与蒽油价差明显拉大，炭黑厂对蒽油使用热情更加降温，这使得蒽油价格受到较明显打压，在月底开始有高位零星松动，3300-3350元/吨的报盘执行难度明显加大，由于市场利空渐多，持货商心态上也逐渐显露出让利趋势，因此蒽油市场不排除小幅走跌。
炭黑：炭黑市面僵持运行，N220、N550主流价格在5600-6200元/吨（山西居低位），N330、N660主流价格在5200-5800元/吨。当前炭黑整体商投并不活跃，由于常年处于产能过剩状态，加之下游轮胎业现阶段并无回暖迹象，受欧盟轮胎标签法影响，出口数额收窄，这对炭黑的需求来说，始终是制约其发展的最大因素。而上游方面，煤焦油商投平淡，市场主流成交价格在2600-2770元/吨，华东、华北地区跌势明显，下游买涨不买跌心态较强，临近月底，各焦化企业为完成销售任务积极出货，但下游抵触情绪较重，导致厂家高报低出现象较多，进入下月之后市场或现好转可能，这对炭黑月定价产生较为不利的因素，加之现市场传闻，由于一月份多数炭黑厂家要提前放假，轮胎厂为了避免货源不足，预计有提前备货计划，故多数炭黑厂家出货心态积极，为谋求新单，不排除让利行为。据悉，虽现阶段多数厂家报盘没有明显下调，挺价意向依旧坚挺，但部分地区已现零星下调现象，幅度维持在200元/吨左右，这对整体市场来说无疑是一剂信号弹，后市预计呈小幅下行态势。
原油市场：
2012年12月份，美国财政悬崖的谈判取得一定进展，各国经济数据较好，同时伊朗举行军事演习，国际原油在月初的短暂下跌后呈现震荡上行走势，月底WTI涨至2个多月以来的最高位。外盘
本月初，欧洲央行下调欧元区经济增长预期，而美国财政悬崖受到金融市场的密切关注，欧美两地原油步入短暂的下行轨道，不过随后美国公布了极其靓丽的非农就业数据，同时在财政悬崖的风险之下，美联储如期宣布延续量化宽松货币政策，并扩大资产购买规模450亿美元，以替换原来的扭转操作，对原油期货等风险资产起到关键支撑。此举被很多人视作QE4，但实际是QE3宽松政策的延续，此前的利好基本消化完毕，因此并未引发原油价格的大幅反弹。本月中旬，欧佩克今年第二次产量会议结束，其宣布维持原油产量不变，原油供需面也未产生太大波动。此后欧盟峰会和日本大选都给市场带来一定利好刺激，而美国众议院议长伯纳同意对美国富人提高税率，奥巴马也对征税的门槛做出让步，国际原油价格借势反弹。虽然月底美国财政悬崖谈判重新陷入僵局，但中国、美国等国家公布的经济数据较好，同时伊朗突然宣布举行军事演习，原油价格重回2个月以来的高位。
短期展望：月底美国两党关于财政悬崖的谈判步入白热化，我们相信美国两党达成协议只是时间问题，关键是这个时间点能不能在年前或者更快的到来，由于12月份各国经济数据整体向好，如果年底美国顺利避开财政悬崖和债务上限的约束，明年初国际原油很可能出现一波上涨行情。相反，目前油价处于2个月以来的高位，若美国这个时候泼冷水，原油期货等风险资产也可能遭到抛售而下跌。
后市预测：2013年仍是“十二五”规划中非常重要的一年，一些政策方面的规定也到了检验成果的时刻，所以国家对房地产等项目依然不会放松，煤焦油下游产品也难现重要支撑，预计2013年煤焦油市场依然维持低迷走势，突破3000元/吨大关的难度依然较大，建议商家不要对后市抱有太大希望，持货待涨并不是好主意，逢高适量出货为主，而且当前下游市场低迷，在缺乏下游支撑的情况下，一味盲目拉涨可能会适得其反，加重下游接货抵触情绪。
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