云南煤化工集团有限公司(下称云南煤化)重整之路突生变数。
11月8日，云南煤化的控股子公司*ST云维( 600725.SH )公告称，云南煤化旗下另外两家破产重整公司——云南大为制焦有限公司(下称“大焦”)、曲靖大为焦化制供气有限公司(下称“小焦”)的重整计划草案，均未获得债权人会议通过。
大焦、小焦管理人已申请对重整计划草案进行再次表决。如果第二次表决中重整方案仍不能获得通过，除非法院强裁，大焦、小焦将进入破产清算程序，*ST云维的保壳计划也将受到挑战。
云南煤化是云南省属大型煤化工企业。受经济下行与煤炭产能过剩所累，云南煤化及下属子公司均债务缠身、连年亏损。在债权人的申请下，8月23日，昆明中院裁定云南煤化与旗下四家子公司*ST云维、大焦、小焦以及云南云维集团有限公司进入破产重整程序。
*ST云维此次披露的是大焦、小焦第一次债权人会议延期投票情况。10月27日、28日，小焦、大焦先后举行第一次债权人会议，但因部分普通债权人和担保债权人申请延期投票，而将投票期限后延至11月7日。
尽管如此，两家公司债权人会议的延期投票情况，与最初的表决结果几无二致。大焦、小焦仍然分别有两组、一组担保债权人未在规定时间内投票;普通债权人中，大焦、小焦重整草案的同意票和反对票均分别增加两票、一票，另各自有四组债权人未在规定时间内投票。
最终，大焦普通债权组表决未通过重整草案，小焦的担保债权组、普通债权组表决未通过重组草案。有业内人士认为，部分金融债权人不愿意投票是害怕担责，而法院强裁则可令其撇清自身责任。
据财新记者获悉，云南煤化的重整思路是剥离*ST云维的不良资产，令其2016年净利润、净资产均为正数，以保证*ST云维不因连续三年亏损而退市，再通重整实现股票增值。而*ST云维的不良资产主要来自大焦、小焦，如果其重整清偿率过高，*ST云维的“保壳”目标会受到挑战。
目前大焦、小焦普通债权清偿率暂定为15%和20%。大焦50万元以内、小焦30万元以内的普通债权可全部清偿，超出部分按上述清偿率偿付。如果走清算程序，按照管理人的测算，小焦普通债权清偿率为 8.92%，大焦普通债权清偿率为1.49%。
*ST云维三季报显示，第三季度公司营业收入13.95亿元，净利润为-16.43亿元。截至9月末，公司负债合计101.54亿元。
据财新记者获悉，管理人口头表示*ST云维按30%的比例清偿，其中现金清偿率6%，股份清偿率24%。
*ST云维将于11月16 日召开第一次债权人会议及出资人组会议，审议表决《重整计划》及《出资人权益调整方案》。
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