煤焦油：12月煤焦现震荡下行局面

12 月煤焦油市场呈现震荡下行局面，下游利润低位，产品竞争激烈，压制煤焦油市场。目前供应方面，华东地区受到去产能影响，焦企开工不足，华北地区受天气预警影响限产小幅加剧，其他区域开工相对平稳，整体焦企开工基本稳定，煤焦油短缺现象仅出现在局部地区。深加工方面开工稳定，但产品销售情况一般，煤沥青阴跌，其他小油类产品也多呈现下行走势，难以对煤焦油价格产生有利支撑。综合来看，目前煤焦油市场局部偏紧或以稳定为主，其他地区受到下游弱势运行压制，低位震荡为主。后期受节日气氛影响，物流运输逐渐休息，下游也将陆续停工、降负荷，预计下月行情低位震荡为主。今年煤焦油价格呈现震荡下行的局势，相对于前两年煤焦油市场价格的大起大落，今年走势平缓很多，深加工以及炭黑行业正在经历行业洗牌，行业亏损严重，产能过剩问题突出，2020 年是淘汰落后产能，环保等方面关键的一年，预计 2020 年煤焦油市场运行将在去产能下价格稍高于2019 年。

后市预测：临近春节，下游存一定备货情绪，局部地区在焦企去产能下供应偏紧，但由于其产品销 售压力较大，利润持续低位，下游采购较往年积极性减少，市场承压低位震荡为主。