煤除了可以发电，还是化工领域的重要基础材料。发电的煤，叫动力煤，煤化工的煤一般是焦煤。说起煤化工，这还真是个热门。
去年7月，全球最大在建的煤化工项目(陕煤榆林化学)临时停工，引起了业内人士的无数猜测，超过1000亿元的投资岂能说停就停?
还好，庙堂一以贯之的决心不会被动摇。停工4个月后，最大在建煤化工项目复工，项目建成后，年转化煤炭超过2000多万吨。
在双碳战略的大背景下，煤化工作为一种煤炭清洁利用的方式，是否会迎来春天呢?笔者今天带你捋一捋煤化工的前世今生。
煤化工的出现也不是一天两天了。18世纪工业革命之后，煤炭的化学属性逐渐被科学家们发掘。现代煤化工以煤炭为原料，经过一系列化学反应(如煤气化)，生产出各式各样的化工产品，主要包括煤制油、制气、制烯烃、制乙二醇等。
重大的战略决策必须以事实为依据。我国多煤少油缺气的格局多年来没有得到本质性改变。我们石油的对外依存度超过了70%。天然气呢?也超过了40%。所以要把能源的饭碗牢牢端在自己手中，必须要从煤炭和新能源入手。去年能源危机带来的压力测试，让人们意识到了煤炭作为基本盘的重要性。
虽然西方国家在煤化工上起步早，但是我们也毫不落后。我们在上世纪90年代末起步，虽然在发展过程中，环保的要求和煤炭产能的限制让煤化工也经历过至暗时刻，但是目前已逐步形成产业链布局。以煤制烯烃为例，2020年底的产能已经是10年前18.7倍，煤制烯烃的产能已占全国表观消费量的26%。展望未来，据研究机构预测，十四五期间，2025年煤化工用煤量将比2020年底增加约1.2亿吨。
产能有了，下一步就得是能够盈利，毕竟玩家们也得活下去。在新能源的赛道上，光伏发电的玩家们要做的，不是内卷，而是打败隔壁的火力发电。同理，在煤化工的舞台上，我们主要看隔壁的油价(因为原油也可以制取烯烃、乙二醇等)。
除此之外，选择比努力更重要。玩家的盈利水平也得看选择了什么样的产品种类。还是以煤制烯烃来说事，40美元/桶的油价就能达到盈亏平衡。按照上图的油价预测，煤制烯烃的竞争力将大大增强。而煤制天然气和油的盈亏平衡点则更高。同时，另一个逻辑是动力煤的价格在发哥去年年底的调控下，也降了温，也让煤化工玩家从成本端松了口气(煤化工产品成本构成中，煤成本接近50%)。
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