天然胶：货币宽松政策提振 期货现货止跌反弹

 一、本周天然橡胶期货市场行情

本周，市场对欧债危机的忧虑减弱，并且全球央行实现宽松货币政策的预期提高，原油价格反弹，提振投资市场信心，亚洲三大期货交易所橡胶期货行情反弹，涨幅在5.1%-6.6%，其中，中国央行释放流动性有助于改善汽车和轮胎的消费情况，橡胶现货行情全线上涨，共同提振沪胶期货行情，涨幅最高。

本周（12.6.29-12.7.05），沪胶期货主力合约前期持续上涨，一度攀升24210元/吨，后期在五日均线附近窄幅整理，本周收盘均价23659元/吨，环比上涨近1300元/吨，成交量放大，持仓量先降后增。本周，虽然全球制造业数据较弱，但是欧元区一体化加速，欧债危机有所缓和，欧洲央行降息，美国经济复苏迟缓，美联储进一步加大宽松政策力度的预期提高，中国通胀得到有效抑制，央行注入1430亿流动性，三大央行议息在即，全球央行有望陆续实现宽松货币政策，原油反弹，提振投资市场信心，沪胶期货行情全线走高。在货币宽松政策提振经济的背景下，最新数据表明全球汽车产销总体向好，中国汽车消费刺激政策对市场有利，提高轮胎和橡胶的需求预期，轮胎企业有橡胶补库意愿，提振市场信心，现货价格企稳上扬，丁苯橡胶价格上涨也提供一定支撑，对期货行情有利。目前沪胶阶段性底部显现，预计后市沪胶将惯性上涨，涨幅有限。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

橡胶期货持续上涨，泰国为支撑胶价提出限制橡胶出口，提振市场信心，本周泰国生胶片现货价格小幅上涨，报价每公斤89.22-80.67泰铢，市场供应量增加，涨势受限。欧峰会就解决债务危机达成突破性协议，最大程度的提振了市场信心，期货行情持续攀升，本周亚洲现货橡胶行情持续上涨，幅度120美元/吨以上，8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3200-3210美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤3080-3090美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤2970-2980美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤3030-3040美元/吨，泰国胶价与其他主产国价差缩小，买家前期采取观望态度，价格持续上扬，市场交投活跃，成交量增加。预计后期现货行情震荡盘升。

三、　本周国内产销区全乳胶现货行情 

本周国内橡胶主产区挂单交易情况（2012.6.29-7.5）
交易厅	产品	累计挂单量 （吨）	挂单价 （元/吨）	挂单均价 （元/吨）	累计成交量 （吨）	成交价 （元/吨）	成交均价 （元/吨）
云南	全乳胶	2770	23000-24500	23860	420	23000-23990	23630
云南	5#标胶	644	22500-23000	22900	-	-	-
海南	全乳胶	2220	23400-24000	23810	483	23500-24000	23860
海南	5#标胶	-	-	-	0	-	-

近期国内产胶区降雨天气为主，但是对橡胶产量影响有限，橡胶产量稳步增长，本周受期货行情和需求改善预期的提振，现货行情攀高，产区挂单量大幅增加，成交以全乳胶为主，成交量有限。本周，云南全乳胶和5#标胶累计挂单量3414吨，环比大增425%，全乳胶挂单均价环比上涨2.0%，均价23860元/吨，全乳胶成交420吨，成交价格范围23000-23990元/吨，成交均价23630元/吨，5#标胶挂单量644吨，均价22900元/吨，上涨5.5%，无成交。海南全乳胶累计挂单量2220吨，环比挂单量增长18.0%，全乳胶挂单均价23810元/吨，环比上涨1.4%，成交483吨，成交均价23860元/吨，5#标胶无挂单。

本周，根据公布的数据显示，美国、日本、德国的汽车销售情况向好，提振市场对橡胶需求的信心，东南亚橡胶现货价格持续上涨，虽然国内汽车销售存在压力，但是在汽车刺激政策的推动下，国内汽车产量仍保持稳步增长，有利于推进轮胎企业去库存化，轮胎企业后期原料备货意愿有望提高。目前国内保税区库存仍在增长，交投气氛有所改善，但是报税区橡胶价格优势逐渐消失。目前国内市场现货资源有限，橡胶报价窄幅上扬，产区全乳胶成交价量双升，表明操作意愿改善，贸易商惜售观望，报价稀少，市场交投气氛改善，行情上扬3.5%以上，全乳胶主流报价24200-24400元/吨，海南货源报价略高，衡水惜售心态推涨报价，进口胶货源稀少，报价稀少，个别越南3L胶13税报24400元/吨左右，泰国烟片胶17税报26400元/吨。进口乳胶资源较少，贸易商惜售观望，报价稀少，行情上涨，三颗树桶装胶报价17800左右，交投气氛改善。青岛保税区橡胶库存增加，贸易商报价混乱，泰国3#烟片报价稀少，个别报价涨至3250美元/吨，泰国20#标准胶报价3080元/吨，总体较上周大幅上涨160-200美元/吨，下游企业有采购意愿，交投气氛改善。芒街-东兴边贸市场继续封关，市场货源稀少，报价下跌至18200-18300元/吨。

虽然经济形势有利于橡胶需求，但是总体供需基本面仍较宽松，市场仍持观望态度，价格的上涨需要得到下游的认可，目前下游企业对高价保持谨慎，预计下周现货行情维持窄幅整理，或有小幅上扬。

本周消息如下：

截止7月3日，国内青岛保税区橡胶总库存上升至21.4万吨，其中天胶库存14.35万吨，合成胶库存4.1万吨，复合胶库存2.95万吨。而6月中旬保税区库存为20.58万吨。

1-5月欧洲商用车销售量下降11.8%，其中载重车面临的形势更加严峻。2012年5月欧洲乘用车注册量115万辆，环比增加9%，同比减少8.4%，同比降幅继续扩大；商用车注册量15.29万辆，环比增加6%，同比减少17.3%，同比降幅继续扩大，合计注册量130万辆，环比增加8%，同比减少10%，同比降幅继续增加。

美国6月新车销售表现超越预期，销量同比增长22%，6月新车销售年率为1,410万辆，汽车销售成绩创下2007年以来新高。上半年美国新的轿车及卡车销售量约为727万辆。日本6月份汽车销量数据向好，同比增长40.9%，总销量为31.7万辆。澳大利亚6月新车销量为11.3万辆，同比增长17.1%。今年上半年西班牙汽车销量为40.6万辆，同比下降8.2%，其中6月份仅销售7.3万辆，比上年同期下降12.1%。韩国5大车企上半年销量也有所好转，较去年增长8.9%。今年上半年，德国国内汽车销量同比适度增长。6月，德国汽车需求略有回暖，销量同比增长1-2个百分点。由于经济景气前景不明、汽车订单减少，业内人士对下半年德国汽车市场走势不抱乐观。

四、天然橡胶后市行情展望

预计后市橡胶期货行情震荡攀升，现货行情窄幅整理，或有小幅上扬。          

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