天然胶：刺激政策提供动能 期货行情仍可上行

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	7月	7月	7月	7月	7月	周涨跌	备注
		13日	16日	17日	18日	19日
SHFE	9月合约收盘价	24485	24615	24270	23825	24085	+205	元/吨
	当日涨跌	2.30	1.86	-1.35	-2.62	0.44	0.86	%
TOCOM	12月合约结算价	247.9	-	250.4	243.5	247.5	+1.2	日圆/公斤
	当日涨跌	0.65	-	-	-2.76	1.64	0.49	%
SICOM	8月合约结算价	3100	3124	3125	3085	3100	+43	美元/吨
	当日涨跌	1.41	0.77	0.03	-1.28	0.49	1.41	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 16日东京公假休市

本周，IMF警告全球经济面临更大风险，不过目前全球整体宽松的货币环境已基本形成，有利于商品期货市场的参与，橡胶主力合约即将换月，市场操作增多，橡胶下游产业公布的数据表明销售有所改善，但是去库存压力依然存在，橡胶基本面依然偏弱，影响反弹力度。因此，亚洲三大期货交易所橡胶期货行情呈现震荡攀高回落，后期涨幅萎缩至0.9%-1.4%，沪胶涨幅最小。

本周（12.7.6-12.7.12），沪胶主力合约即将换月，橡胶期货行情震荡冲高回落，周初均线支撑明显，价格上探到24895元/吨，随后震荡回调，收盘均价24272元/吨，较上周上涨300元/吨，沪胶1209合约逐渐向1301合约转移，交易减仓放量为主。原油价格持续上涨有利于带动橡胶等商品期货的行情，德联邦议会批准了1000亿欧元对西班牙银行业的援助计划、美国经济增速放缓、美联储QE3仍然可期，提振市场信心，外围因素相对平稳。虽然整体宽松的货币环境已基本形成，有利于释放期货投资需求，但是在国内经济下滑、橡胶需求低迷、库存增加的背景下，产胶旺季需求仍无起色，橡胶基本面仍然较弱，橡胶现货行情易跌难涨，对期货行情的支撑有限。后期国内经济刺激政策有望推动新车销售和催生新的物流运输需求，拉动轮胎需求，并且国内轮胎价格较海外存在优势，有利于出口订单增加。因此，政策将成为沪胶反弹的主要动力，随着三季度橡胶需求旺季的到来，市场流动性和信心也将逐渐改善，沪胶行情短期内震荡整理为主，仍有望持续上涨。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

作为政府的价格干预措施，种植户预期橡胶园组织将以每公斤100泰铢的价格采购橡胶，并且降雨限制割胶量，市场到货量偏少，本周泰国USS3橡胶现货价格持续上涨，最新报价报89.89-91.29泰铢/公斤，环比上涨2.6泰铢/公斤。

泰国政府重申将继续通过自市场采购的方式支撑胶价，亚洲现货橡胶价格周二小幅上涨，8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3150-3180美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3060-3070美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2960-2970美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报3030-3040美元/吨。泰国产地RSS3等级橡胶换手价报每吨3,140美元，CIF，8月船期，发往中国。市场观望泰国政府行动和价格走势，买兴转弱，观望为主，交投有限。印尼于7月20日进入斋月，割胶和橡胶的装运会受到影响，预计后期现货行情窄幅整理为主，易涨难跌，关注泰国支持橡胶价格的行动。

三、　本周国内产销区全乳胶现货行情

 

近期云南降雨增多，海南晴间阵雨，一定程度上影响割胶进度，本周橡胶期货缓涨急跌，并且下游需求依然无起色，现货行情弱势盘整，抑制产区挂单意愿，成交量萎缩。本周，云南全乳胶和5#标胶累计挂单量4310吨，环比减少8.1%，成交量萎缩11.8%，全乳胶挂单均价环比上涨0.2%，均价24225元/吨，全乳胶成交360吨，成交价格范围22800-24100元/吨，成交均价23950元/吨，5#标胶挂单量1010吨，均价22830元/吨，下滑0.4%，无成交。海南全乳胶和5#标胶累计挂单量2306吨，环比增加4.9%，成交量大幅萎缩61.%，全乳胶挂单均价24270元/吨，环比上涨0.3%，23800元/吨成交21吨，5#标胶挂单21吨，挂单价格23500元/吨，报价上涨3%，无成交。

本周，国内市场现货资源有限，下游企业按需采购，跌势下保持观望，总体交投平淡，贸易商库存较低，报价随行就市，全乳胶主流报价24000-24300元/吨，衡水地区报价高报价24600元/吨，进口胶货源稀少，报价稀少，个别越南3L胶13税报24300元/吨，泰国烟片胶17税报25500元/吨左右。芒街-东兴边贸市场继续封关，市场货源增加，报价回落至18200-18300元/吨。进口乳胶资源较少，贸易商出货意愿不佳，报价先涨后降，三颗树桶装胶报价17700-17900元/吨，下游需求疲软，交投气氛清淡，成交有限。保税区近期现货到港量集中，而出库速度偏慢，库存继续增加，库容不足。贸易商报价小幅调整，环比基本持平，泰国3#烟片报价报价3150美元/吨，泰国20#标准胶报价2970美元/吨，下游企业需求有限，交投气氛平淡，成交较少。

政府强调稳定经济，包括扩大投资、促进消费以及稳定外贸等经济刺激政策预期出台，降息和频繁的逆回购表明货币政策微调力度增大，有助于降低企业融资成本，缓解企业的经营压力。虽然当前轮胎库存依然处于非常高的水平，但是随着新一轮刺激政策出台，推动新车销售的同时也将催生新的物流运输需求，拉动轮胎消费，轮胎出口也有望增长，轮胎企业迎来传统备货旺季，橡胶采购预期逐渐改善。并且产胶国进入斋月影响产量、泰国政府拟投入更多资金支撑胶价、合成橡胶价格等利好因素存在。当然，保税区高企的库存仍拖累胶价的上涨，预计下周现货行情窄幅整理为主、或有小幅上涨。

本周消息如下：

截止到7月16日，青岛保税区天胶和复合胶库存较3日增加0.63万吨，保税区总库存增加0.93万吨，至22.33万吨。

泰国政府宣布橡胶下调出口税（翻种税），出口税从5泰铢降到3泰铢，有效期从7月15日至7月31日。

截至6月底，中国机动车总保有量达2.33亿辆。

今年6月份印度乘用车销量同比增长8.28%至155,763辆，去年同期的销量为143,851辆。   

广东省广垦橡胶集团与云南西双版纳天正贸易公司签署了云南橡胶加工项目战略合作协议，项目年产干胶能力达7.5万吨，实际年产量达4万吨。 

 上半年，山西出入境检验检疫局检验合格，山西省共出口轮胎257907条，货值5240万美元，达到历年来同期最高水平。

中国6月份轮胎产量8315万条，较上年同期增长19%。统计局称，今年上半年，轮胎产量总计为4.2043亿条，较上年同期增长8.2%。

今年6月份，欧盟27国乘用车销量为1,201,578辆，同比下降2.8%，上半年欧盟27国的乘用车销量共计6,644,829辆，同比下降6.8%。

2012年上半年，俄汽车销量位居欧洲市场第二，约133.4万辆，创4年来历史新高。上半年欧洲汽车市场销量的领军仍是德国，其销量同比增长1%，达163.45万辆。以下依次为法国（125.6万辆，同比下降13.4%)、英国（105.8万辆，同比增长2.7%)、意大利（81.4万辆，同比下降19.7%)。

今年6月份，泰国汽车销量为123,471辆，同比增长75.7%，其中乘用车销量为60,373辆，同比增长84.2%；商用车销量为63,098辆，同比增长68.3%。上半年泰国的汽车销量共计606,523辆，同比增长40.4%。预计2012年全年的销量为120万辆，同比增长51.1%。 

四、天然橡胶后市行情展望

预计后市橡胶期货行情震荡整理趋涨，现货行情窄幅盘整、或有小涨。   

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