天然胶：基本面无起色 橡胶现货维持盘整

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	12月	12月	12月	12月	12月	周涨跌	备注
		14日	17日	18日	19日	20日
SHFE	5月合约收盘价	25090	25345	25290	25280	24895	+220	元/吨
	当日涨跌	1.52	1.54	0.14	-0.32	-1.43	0.89	%
TOCOM	5月合约结算价	276.4	284.2	285.7	287.7	282.8	+11.3	日圆/公斤
	当日涨跌	1.80	2.82	0.53	0.70	-1.70	4.16	%
SICOM	1月合约结算价	3103	3110	3160	3180	3158	+98	美元/吨
	当日涨跌	1.41	0.23	1.61	0.63	-0.69	3.20	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周，橡胶基本面无实质改善，预期向好，宏观经济利好效应逐步释放，橡胶高库存和低迷的需求持续拖累现货行情，橡胶期货上涨动能减弱、震荡整理，预计年内橡胶期货延续震荡格局，等待橡胶迎来季节性走高。本周，亚洲三大期货交易所橡胶期货总体震荡上扬，幅度0.9%-4.2%。

本周（2012.12.14-12.20），沪胶1305主力合约在10日均线上方攀高后窄幅回调，最高上探至25545元/吨，最低24580元/吨，收盘价最高25345元/吨，周四回落到25000点下方，该点位阻力依然较大。收盘均价25180元/吨，环比上涨近500元/吨，涨幅略高于上涨，持仓量、成交量涨势下大幅增加，但是随着期货走势的回落，前期多单止盈、沪胶减仓。

欧洲央行宣布重新接受希腊的债券作为抵押品，欧债危机的缓解提振企业信心。美国财政悬崖问题达成协议的可能性较大，日本央行决定扩大资产购买及贷款计划规模10万亿日元。美国、日本、中国经济数据依然向好，总体经济形势无不利变化，有利于橡胶下游的消费。产胶国继续降低天然橡胶出口量，市场供给减弱，但是ANRPC各国总库存依旧高企，青岛保税区库存有待消化，明年中国下调橡胶进口关税，将降低烟片胶进口成本，沪胶受烟片胶影响较多，提供一定利多支撑。但是下游轮胎厂开工率不佳、合成胶价格止涨回落，都不利于橡胶现货交投，期现价差的不断扩大让沪胶面临越来越大的现货抛压。多空因素交织，预计短期内沪胶震荡整理、冲高遇阻。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周东南亚主产国天气以多云或阵雨为主，因泰国南部降水令供应量缩减，产量逐渐下降。本周亚洲现货橡胶价格先扬后抑、总体呈现走高趋势，环比上涨30-40美元/吨，泰国原材料供应紧俏、涨幅较大，烟片胶涨幅110美元/吨。1月/2月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3180-3200美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3010-3030美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤2890-2900美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤2950-2960美元/吨。受产区产量缩减和期货行情上涨的带动，本周橡胶市场多数时间交投逐渐活跃，卖家和买家交投意愿提高，报价走低时交投转淡，买卖双方报价仍存在差距，成交量受限。 1月船期的STR20等级橡胶报价为每吨3,060美元，FOB。2月船期泰国RSS3等级的橡胶买价为每吨3,180美元，FOB。本周泰国USS3橡胶现货价格高位整理，较上周上涨，生胶片报价83.20泰铢/公斤，烟片胶报价85.33泰铢/公斤，贸易商间询盘活跃，下游工厂仍随用随买。受产胶季节性和产胶国实施限制出口、稳定价格的支撑，预计年内亚洲现货橡胶震荡整理偏弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周，云南产区处于停割期，海南产区临近停割，天气多云间雨，产区橡胶供应量逐渐下降。本周，云南全乳胶累计挂单量502吨，环比上周大幅减少75.6%，全乳胶挂单均价24330元/吨，环比微涨0.2%，挂单价格收窄，价格范围24200-24600元/吨，无成交，5#标胶挂单82吨，均价20770元/吨，报价范围20700-20800元/吨，无挂单。

国内经济数据依然向好，明天橡胶进口税率下调，有助于提振下游汽车和轮胎产销情况，橡胶需求预期好转，产胶国陆续进入橡胶停割期，并且有橡胶限制出口和收储等措施，有利于支撑后期天然橡胶行情转暖。当然，目前橡胶基本面仍无改善，橡胶高库存、不振的需求仍制约橡胶现货的交替，拖累橡胶期货市场的反弹力度。本周合成橡胶行情攀高回小幅回落，市场炒作气氛下降，目前价格较天胶仍存在优势，对天然橡胶呈现季节性上涨行情不利。本周，国内市场现货行情窄幅整理、略有上涨，新胶旧胶报价存在差距，贸易商出货意愿尚可，报价谨慎，下游企业按需采购，需求低迷，市场交投气氛无改善，成交较少。国营全乳胶新胶市场报价在24100-24400元/吨，旧胶报价23500-23800元/吨，越南3L 17%个别报价22300元/吨，泰国3#烟片17%个别报价24200元/吨附近。芒街-东兴边贸市场继续封关，走货困难，报价略有下调，越南3L不含税报价18000-18200元/吨，商家表示市场谨慎情绪升温，成交有限。三棵树桶装乳胶在16100-16300元/吨，下游需求有限，成交较少。青岛保税区天胶库存量处于历史高位，贸易商报价随行就市，价格攀高回落，泰国烟片胶报3130-3160美元/吨，商家出货积极性较高，但下游工厂维持生产为主，市场出货迟缓。预计年内现货行情维持窄幅整理，上涨乏力。

本周消息如下：

截至到12月17日，青岛保税区橡胶总库存较11月30日增加0.09万吨至29.14万吨。其中，天然橡胶减少0.43万吨至18.87万吨；合成胶减少0.04万吨至4.45万吨；复合胶增加0.56万吨至5.82万吨。

自2013年1月1日起，财政部将下调两种天然橡胶产品进口关税。烟胶片的最大进口关税将从2012年的1,600人民币/吨下调至1,200人民币/吨；2013年天然橡胶进口关税将最多下调800人民币/吨至1,200人民币/吨。

商务部监测的数据显示， 12月10日至16日主要生产资料中，橡胶价格比前一周上涨0.3%，进口3#烟片胶价格、国产1#标准胶价格分别上涨0.6%和0.4%。

2012年象牙口岸天然橡胶产量低于预期，产量为230,000吨，预估产量为250,000吨。象牙口岸因计划增加对发展新种植区的财政投入，预期明年天然橡胶产量达300,000吨。

日本汽车轮胎协会于12月14日宣布，预计2013年汽车轮胎国内需求量将比2012年下滑5%至11438万条。由于环保车补贴政策于9月份结束，预计2013年新车用轮胎、市场销售轮胎量都将有所下降。

四、天然橡胶后市行情展望

预计短期后市橡胶期货震荡整理趋涨，现货行情区间震荡整理、上行承压。