天然胶：基本面主导 橡胶期货弱势震荡

一、  本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	1月	1月	1月	1月	1月	周涨跌	备注
		11日	14日	15日	16日	17日
SHFE	5月合约收盘价	25710	25840	25480	25495	25585	-620	元/吨
	当日涨跌	-1.74	-1.22	-1.26	-0.97	0.43	-2.37	%
TOCOM	6月合约结算价	312.2	-	312.1	304.1	305.4	-7.9	日圆/公斤
	当日涨跌	-0.35	-	-	-2.56	0.43	-2.52	%
SICOM	2月合约结算价	3343	3330	3310	3280	3289	-81	美元/吨
	当日涨跌	-0.80	-0.39	-0.60	-0.91	0.27	-2.40	%

本周，宏观经济形势对橡胶需求无明显利好作用，前期利好因素逐渐转淡，橡胶供需总体宽松，橡胶期现货价差逐渐缩小，期货投机操作谨慎。亚洲三大期货交易所橡胶期货震荡走弱，跌幅2.4%-2.5%。

本周（2013.01.11-2013.01.17），沪胶1305主力合约脱离5日均线震荡下探，后期呈现小幅企稳回升迹象，30日均线上方形成支撑，总体下跌2.4%，最高上探至26565元/吨，与上周高点基本持平，最低点25200元/吨，震荡幅度放宽，收盘价下移至25600元/吨点位收盘均价25622元/吨，环比下跌600元/吨，持仓量窄幅减少，成交量放大后萎缩，避险心态加重。预计短期行情维持震荡整理、有望小幅回升。

本周公布的经济数据显示欧洲经济仍旧下行，美国面临债务上限，欧洲汽车销量降幅创17年新高，美国汽车销量预期也面临诸多困难，都引发市场对天胶需求的担忧情绪。国内经济政策向好，2013年中国汽车产销和轮胎产量温和增长，有利于下游汽车和轮胎的产销，但是节日日渐临近，企业节前备货无明显起色，到港量增加，导致青岛保税区库存接近32万吨高位，泰国天气转好、有利于推迟停割期，橡胶产量稳步增加，报价走低，抑制国内节前备货行为，节前难以呈现橡胶供需格局难有明显改善和季节性上涨。前期经济政策面利好基本出尽，市场缺乏利多指引，橡胶基本面宽松，现货多以窄幅整理为主，沪胶短线维持震荡整理，或有小幅上行。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

亚洲现货橡胶价格震荡攀高回落，2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3290-3320美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3120-3130美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报3000-3010美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报3110-3120美元/吨。前期高价，买家多等待价格回落，离场观望，随着价格攀高回落，市场交易活跃。2月船期泰国RSS3等级橡胶换手价为每吨3,290美元，FOB基准。2月/3月船期发往中国的STR20等级橡胶报价分别为每吨3,170美元和每吨3,140美元，CIF基准。泰国割胶期将推迟,东北部将产至1月底，南部将产至3月初，供应量有望增加，并且泰铢升值影响交易量，泰国USS3橡胶现货攀高回落，报每公斤86.29-86.41泰铢，较上周每公斤下滑1.5泰铢。停割期和中国春节假期临近，共同作用于亚洲橡胶行情，预计短期内震荡整理，或有小幅回升。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	1月11日	1月14日	1月15日	1月16日	1月17日	周涨跌	备注
云南	25286	25350	25400	25600	25600	-114,-0.4%	挂单均价
衡水	25600	25400	25400	25300	25200	-400,-1.6%	元/吨
上海	25400	25300	25300	25200	25100	-400,-1.6%	元/吨
广州	25200	25000	25000	25000	25000	-300,-1.2%	元/吨

最新的数据显示，青岛保税区库存或再度挑战32吨高位，下游轮胎节前备货相对供应量有限，总体橡胶供需面保持宽松，不利于现货价格的回升。目前国产产区进入停割期，产区橡胶供应量有限。本周，云南全乳胶累计挂单量1142吨，环比上周大幅下降53.7%，全乳胶挂单均价25550元/吨，环比上涨1.3%，挂单价格范围收窄，价格范围25000-26000元/吨，以25000元/吨成交60吨，5#标胶无挂单。

近期国内宏观经济和下游企业节前备货的利好作用逐渐降低，橡胶期货环比下跌，外盘报价攀高回落，同样影响到国内现货市场行情。本周，国内市场现货价格前期盘整、后期窄幅下行，保税区高库存、下游企业备货有限、贸易商压力有限、无意低价出货，共同作用市场行情，跌幅有限，市场交投平淡，合成橡胶行情偏弱，并且相对天胶存在较大价格优势，仍对天胶不利。国产全乳胶新胶报价25100-25200元/吨，旧胶报价24700元/吨左右，越南3L 17%个别报价23200元/吨，泰国3#烟片17%个别报价25000元/吨左右，贸易商现货有限，报价小幅调整，下游厂家需求疲软，观望为主，成交清淡。进口桶装三棵树乳胶现货市场17%税报价下滑至16700元/吨左右。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价上涨为33300美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为3110美元/吨,贸易商出货积极性较好，但下游观望情绪明显，市场成交气氛平淡。芒街-东兴边贸市场继续封关，走货困难，商家报价稀少，市场人气清淡，越南3L不含税报价小降至19200-19300元/吨。预计短期内现货行情维持弱势震荡整理，节前难有好转。

本周消息如下：

截止2013年1月15日，青岛保税区橡胶库存方面，天然橡胶191940吨，合成橡胶46040吨，复合橡胶76190吨，合计314170吨，较2012年12月28日总共增加17770吨。其中天胶增加5940吨，合成橡胶增加2540吨，复合橡胶增加9290吨。　　

目前泰国对出口天然橡胶产品征收CESS税费(复耕税)，根据每月1号和16号的RSS3 FOB曼谷的价格水平确定接下来半个月时间的税费水平，税率水平制定标准如下：RSS3价格80泰铢/公斤<RSS3价格<=100泰铢/公斤，cess为3泰铢/公斤；100泰铢/公斤<RSS3价格，cess为5泰铢/公斤。以上标准，适用于烟片、标胶和复合胶，乳胶按照标准的60%征收。16日起烟片、标胶、复合的CESS征收标准将由3铢提高至5铢，乳胶由1.8铢提高至3铢，折算出口成本分别提高60-70美元/吨和40美元/吨左右。  

2012年国产汽车产、销量分别达到1927.18万辆和1930.64万辆，同比增长4.63%和4.33%，继续保持平稳低速增长。这是中国汽车产销连续第4年保持世界领先。汽车整车企业出口数据：2012年汽车整车出口增长明显，突破100万辆，达到105.61万辆，比上年同期增长29.7%。中汽协预测，2013年我国汽车市场需求约在2080万辆左右（注：全年汽车市场需求=国产汽车销量-出口量+进口量），中国汽车全年销量2065万辆（其中国内销量1935销量，出口量130万辆），增长率7%。2012年12月31日止，日本生胶库存增加310吨至四个月高位7,136吨，为8月20日生胶库存达到7,387吨以来的最高位。

印尼2012年1至11月的轮胎出口额同比下降7.13%至11亿9000万美元。由于印尼国内轮胎产品70%至80%是向国外销售，这一下降足以打击国内轮胎工业，而轮胎出口下降势头将持续至2013年第一季度。印尼轮胎出口目的地主要包括亚洲及欧美国家。

2012年12月印度天然橡胶进口量为13,611吨，同比下降35.63%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计短期后市橡胶期货震荡整理、小涨几率较大，现货行情区间震荡整理趋涨。

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