天然胶：经济和基本面预期向好 橡胶延续涨势

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	1月	1月	1月	1月	1月	周涨跌	备注
		25日	28日	29日	30日	31日
SHFE	5月合约收盘价	25565	25595	25955	26180	26285	+645	元/吨
	当日涨跌	-0.64	-0.43	1.45	1.37	0.50	2.52	%
TOCOM	6月转7月合约结算价	311.6	310.3	312.6	315.9	315.6	+8.3	日圆/公斤
	当日涨跌	1.40	-0.42	0.74	1.06	-0.09	2.70	%
SICOM	2月转3月合约结算价	3267	3250	3270	3281	3280	+20	美元/吨
	当日涨跌	0.21	-0.52	0.62	0.34	-0.03	0.61	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周，全球经济“温和复苏”和货币宽松格局，有利于橡胶期货的上涨。在宏观面与橡胶基本面利好因素共同提振作用下，橡胶期货和现货行情纷纷呈现不同程度的震荡走高，但是春节假期临近，橡胶现货交投基本结束，期货市场存在避险意愿，因此限制上涨幅度，亚洲三大期货交易所橡胶期货上涨幅度在0.61%-2.70%。

本周（2013.01.24-2013.01.31），沪胶1305主力合约前期跌破30日均线后重新呈现反弹上扬行情，在5日均线上方得到支撑，最高上探至26355元/吨，与年内高点差距较小，最低回落至25380元/吨，收盘均价25916元/吨，与上周持平，成交量多日放大，持仓量逐日萎缩，多头避险情绪增加。

近期尽管宏观面数据亮眼，全球各大经济体延续货币宽松政策，总体经济将延续缓慢复苏，春节假期临近，橡胶基本面和现货行情无起色，沪胶震荡趋涨，限制涨幅。目前国产胶增量供应已处于停顿状态，东南亚产区陆续进入停割期，2012年天然橡胶进口量同比增长超过70万吨，2013年全球天然橡胶供应预计仍显宽松，预期1月国内天然橡胶进口量仍呈增长，青岛保税区的天胶库存短期内仍将维持高位。同时，下游用胶企业库存呈现缓慢下降，节前备货量有限，经济形势向好有利于下游汽车、轮胎行业产销呈现回暖，总体供需面的好转有望支撑节日前后橡胶行情攀高、震荡走强。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

最新公布的数据预计2013年全球天然橡胶产量及消费量将达1177万吨和1159万吨，供应盈余17.9万吨。目前泰国北部、东部橡胶树开始变黄进入落叶期，停割期并未推迟，泰国南方仍处于高产期，橡胶供应充裕，中国春节长假临近，买家对近期船货买兴下降，市场交易放缓，高价难成交，部分继续采购3/4月远期船货。因此，本周亚洲现货橡胶行情呈现探底回升，总体多呈小幅涨势，泰国烟片胶价格环比略有回落，泰国标准胶价格涨幅最大，达到80美元/吨。2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3290-3340美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3210-3240美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报3040-3050美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报3130-3140美元/吨。3月装船的泰国3号烟片胶RSS3中国买家成交价在每吨3,300美元，FOB基准4月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20换手价约为每吨3,040-3,070美元，FOB基准。4月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20成交在每吨3,170-3,190美元，FOB基准。本周，泰国USS3橡胶现货价格窄幅整理走低，报价85.64-56.41泰铢/公斤，环比每公斤下滑0.50泰铢以上。预计节前亚洲现货橡胶行情维持窄幅整理，上涨动能减弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

目前国内橡胶产区处于停割期，产区橡胶供应量有限。本周，云南全乳胶累计挂单量1459吨，环比上周增加35.7%，全乳胶挂单均价25335元/吨，环比回落0.4%，报价价格范围收窄至24900-25600元/吨，以25000元/吨价格成交120吨，5#标胶无挂单。

本周国内外宏观经济数据多数向好，期货行情震荡走高，外盘报价也呈小幅上扬。但是春节长假临近，下游企业节前备货基本完成，陆续放假，橡胶市场交投较为清淡，行情受期货带动略有上行，国产全乳胶新胶报价25400-25700元/吨，旧胶报价24900元/吨左右，越南3L 17%个别报价23600元/吨，泰国3#烟片17%个别报价25400元/吨左右，下游厂家需求疲软，市场交投气氛平淡，贸易商库存有限，部分封盘观望，操作意愿较差，报价稀少。受上游原料上涨和贸易商看涨节后行情、销售意愿下降影响，本周合成橡胶行情企稳趋涨，交投气氛转淡，成交较少，价格与天胶价格差距较大，难以形成支撑。进口桶装三棵树乳胶现货市场17%税报价16700-16800元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价稳定在3330-3340美元/吨， 保税区库存小幅回落，贸易商出货意愿有限，下游备货基本完成，市场成交量较少。芒街-东兴边贸市场继续封关，走货困难，贸易商对节后行情较为乐观，出货意向不高，报价稀少，市场人气清淡，越南3L不含税报价19300-19500元/吨。预计节前内现货市场行情窄幅整理为主、或有小幅上扬。

本周消息如下：

2012年日本汽车销量为339万辆，同比增长26.1%；欧洲汽车制造商协会ACEA公布数据称，去年欧盟27国轻型车注册量同比下跌8.2%至1,205万辆，为17年来新低。日本橡胶贸易协会称，截止1月10日，日本生胶库存为6934吨，较12月31日生胶库存减少2.8%。

TOCOM截至1月20日天然橡胶库存4,412吨，较前期增加471吨。

日本橡胶贸易协会称，截止1月20日，日本生胶库存共计为7262吨，较1月10日的6934吨增加4.7%。

越南1月出口橡胶约10万吨，环比减少14.5%，同比增加43%。1月出口额由2012年12月的3.08亿美元下滑至2.66亿美元。

国际橡胶研究组织ISRG报告显示，2012年4月-12月全球天然橡胶产量增长3.2%，同时天然橡胶消费量略下降1.1%。其中美国及欧洲国家消费量大幅度下降，日本及韩国同样出现下降，而中国天然橡胶消费量继续保持缓慢增长。
　　根据ISRG预测，2012年全球天然橡胶产量与消费量将分别达1141万吨和1095万吨，供应盈余46万吨。2013年全球天然橡胶产量及消费量将达1177万吨和1159万吨，供应盈余17.9万吨。

截至1月29日，青岛保税区原胶库存较1月14日减500吨，至19.1万吨，复合胶增1.3万吨，至8.83万吨；合成胶增2500吨，至4.86万吨。天然胶（原胶+复合）合计27.93万吨，增1.25万吨；天然胶、合成胶合计为32.79万吨，增1.5万吨。

中国汽车流通协会对外发布了2012年12月“汽车经销商库存调查结果”。调查显示，去年12月经销商综合库存系数为0.97，比11月的1.33显著下降，这是经销商库存系数连续两个月出现下降；2、山东华懋新材料有限公司10万吨/年镍系顺丁橡胶装置两条生产线正常运行，日产160吨左右，另两线计划2013年3月份左右开启。

四、天然橡胶后市行情展望

预计短期后市橡胶期货震荡攀高、节前上涨动能有限，现货行情窄幅走高。

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