天然胶：经济政策面不利 橡胶期货现货双双下挫

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	2月	2月	2月	2月	周涨跌	备注
		18日	19日	20日	21日
SHFE	5月转9月合约收盘价	26215	26090	25805	25085	-1190	元/吨
	当日涨跌	-3.07	-1.29	-1.26	-3.48	-4.53	%
TOCOM	7月合约结算价	324.2	314.6	305.3	297.5	-23.9	日圆/公斤
	当日涨跌	0.87	-2.96	-2.96	-2.55	-7.44	%
SICOM	3月合约结算价	3220	3155	3085	3009	-230	美元/吨
	当日涨跌	-0.59	-2.02	-2.22	-0.69	-7.01	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周，宏观经济利空因素主导，橡胶期货大幅下挫，虽然1月国内汽车产销数据向好，但是下游用胶企业备货尚未启动，国内橡胶库存持续高企，需求疲软，橡胶现货行情低迷，价格跌至年初水平，难以支撑橡胶期货行情，亚洲三大期货交易所橡胶期货跌幅在4.5%-7.5%，东京期货因日圆贬值和刺激经济政策基本到位，跌幅最大。

本周（2013.02.18-2013.02.21），沪胶转换1309主力合约，节后沪胶市场行情在诸多利空因素引导下跌破所有均线，在5日均线下方“跌跌不休”，21日跌幅达到3.48%，跌破25000点下探至24725元/吨位置，最低收盘价25085元/吨，收盘均价25894，较节前一周下跌700元/吨，投资者获利了结心态占据上风，由于沪胶主力移仓1309 合约，成交量、持仓量双双放大，21日减仓缩量。

美联储暗示将提前结束量化宽松政策、美元走强，欧元区经济数据不佳。国务院出台“国五条”定调楼市调控，国内货币政策维持适度宽松，宏观经济形势不振、利空因素明显，导致国内外橡胶期货大幅下跌。虽然1月全球汽车行业总体延缓慢复苏势头，销量小幅上升，有利于拉动橡胶需求，但是橡胶基本面总体宽松局面很难改变，目前橡胶库存高企和下游需求未启动，仍制约橡胶现货交投，期货行情下挫更是加重市场悲观情绪，现货价格走低，对期货支撑有限。预计沪胶短期内仍维持震荡走低行情，跌幅收窄。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

橡胶期货市场行情震荡下跌，市场出现大量抛售，亚洲现货橡胶行情延续节日期间跌势，并且跌幅扩大，亚洲现货橡胶价格较节前跌幅达到170-300美元/吨，3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3000-3050美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3050-3060美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2910-2920美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报300-3020美元/吨、3月装船越南天然橡胶SVR3L报312美元/吨。加工企业在低产季难以购买到原料，报价谨慎，前期买家透视观望,交投迟缓，持续跌势下买家逢低买入，市场交投改善中国买家假期后返市。3月装船的RSS3橡胶换手价为每吨3,000美元、4月装船的泰国3号烟片胶RSS3换手价为每吨3,150-3,180美元，FOB基准。4月装船的STR20橡胶换手价为每吨2,980美元，FOB基准。泰国进入橡胶低产期，但是供应量充足、需求疲软和期货市场走跌，仍拖累节后泰国USS3橡胶现货价格，行情持续走低，积累跌幅6.00泰铢/公斤，报价80.86-81.18泰铢/公斤，成交量有限。预计亚洲现货橡胶行情维持震荡整理，探底回升几率增大。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

目前国内橡胶产区处于停割期，产区橡胶供应量有限。本周，云南全乳胶和5#标胶累计挂单量1347吨，5环比上周增加65.8%，#标胶挂480吨，全乳胶挂单均价25675元/吨，环比微涨0.1%，报价范围25000-26500元/吨，以25800元/吨价格成交60吨，价格环比上涨0.4%，5#标胶报价范围22600-23000元/吨，均价22765元/吨，无成交。

本周是春季长假后的第一周，国内外宏观经济利空因素明显，期货行情大幅下跌，外盘报价同比呈现跌势，需求疲弱。国内下游用胶企业需求未启动、保税区橡胶库存逼近满仓、泰国宣布3月末结束橡胶干预计划，共同打压国内橡胶现货市场行情，行情持续低迷，价格下行，后期降幅扩大、市场恐慌，贸易商多封盘观望，报价稀少，价格下调，总体价格基本降到年初水平。国产全乳胶新胶报价25000-25300元/吨，旧胶报价24500元/吨左右，越南3L 17%个别报价23600元/吨，泰国3#烟片17%个别报价24900元/吨左右，下游厂家多处于假期、开工率较低、备货尚未启动，市场成交迟缓。节后合成橡胶行情攀高企稳，交投气氛清淡，成交困难，与天胶价格差距缩小。进口桶装三棵树乳胶现货市场17%税报价回落至16700元/吨左右。青岛保税区库存持续增长，中间商低价适度补仓，行情下跌，泰国RSS3#烟片胶报价3050-3080美元/吨，下游企业谨慎观望，交投清淡。芒街-东兴边贸市场继续封关，市场封盘无报价，预计元宵节前后逐步恢复交易。预计下周橡胶现货行情震荡整理偏弱，下行幅度收窄。

本周消息如下：

2012年12月，马来西亚天然橡胶产量为76,263吨。环比和同比分别下降1.4%和4.3%，出口量为74,749吨，同比下降了1.8%，环比上升了14.9%。12月末，天然橡胶库存为169,188吨，同比和环比分别增加了18.0%和4.4%。

因橡胶价格已经反弹，泰国政府将于3月末停止继续执行其橡胶购买机制。

尽管洪水已经退去，但数月来农户将无法割胶，预计印度尼西亚南苏门答腊省今年橡胶产量料减少18万吨，该省2012年橡胶产量约为90万吨，占印尼总产量的70%。

截至2月10日，TOCOM天然橡胶库存7,677吨，较前期增加1,592吨。青岛保税区橡胶总库存接近34万吨。

2013年1月份我国天然橡胶进口量为25万吨，同比增加54.6%。1月份我国合成橡胶进口量为14.321万吨，同比增加41.3%。

2013年1月国内汽车销量同比上升46.4%，至203.45万辆，创历史新高。其中，乘用车销售172.55万辆，同比增幅高达48.68%。

2013年1月份，欧盟汽车销量同比下降8.7%，至88.5万辆，为1990年有记录以来的当月最低水平。当月欧洲主要国家汽车销量几乎都有下滑，仅英国同比增长11.5%，至14.4万辆，列欧盟第二位。德国市场销量同比下降8.6%，至19.2万辆，保持欧盟销量冠军；西班牙、法国及意大利汽车市场分别萎缩9.6%、15.1%和17.6%，荷兰1月份汽车销量下降30%。

2013年1月，美国轻型车销量达到104.3万辆，较去年1月同比增长14.2%。

海南农垦集团旗下橡胶产业去年收入达214亿元，占集团收入总额的93.5%。该集团在东南亚和非洲地区储备了多个橡胶项目，未来农垦集团将以并购重组为主要措施，进一步加快推进以天然橡胶为核心的四大产业的发展，抓紧在国内和境外橡胶主产区、贸易区寻找新的并购重组机会和目标。

四、天然橡胶后市行情展望

预计短期后市橡胶期货震荡整理走弱，现货行情弱势窄幅整理。

(关键字：橡胶现货 橡胶期货 宏观经济)