天然橡胶：多重利空夹击 橡胶现货攀高回落

一、 本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	6月	6月	6月	6月	6月	周涨跌	备注
		14日	17日	18日	19日	20日
SHFE	9月合约收盘价	17960	18110	18190	18300	17765	+15	元/吨
	当日涨跌	1.10	1.12	0.11	1.13	-1.93	0.08	%
TOCOM	11月合约结算价	235.3	238.9	236.5	237.3	238.0	+6.7	日圆/公斤
	当日涨跌	1.73	1.53	-1.00	0.34	0.29	2.90	%
SICOM	7月合约结算价	2780	2780	2820	2830	2793	+33	美元/吨
	当日涨跌	0.72	0.00	1.44	0.35	-1.31	1.20	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周欧美经济稳步复苏，美联储明确退出QE的时间表，国内维持稳健趋紧的货币政策，汇丰PMI预览值再创新低。橡胶基本面维持疲弱，橡胶现货市场行情窄幅走低。多重利空夹击，本周亚洲三大期货交易所橡胶期货行情区间震荡整理，环比小涨0.1%-2.9%，东京橡胶期货涨幅最大，考虑到国内政策层面更侧重通过加快改革促平衡、不会加大经济刺激力度，制造业仍然面临着外需恶化、内需疲弱以及去库等压力，橡胶供需矛盾难以改善，因此，预计沪胶仍处于震荡下行通道，并有望再创新低。

本周（2013.6.14-2013.6.20），沪胶市场正在进行移仓换月，目前1309主力合约在10日胶均线下方区间震荡整理上扬，周四一日阴线吞噬了四日小阳，再度逼近近期低点，总体环比略有上涨，震荡区间17560-18435，收盘周均价18040，环比与端午节前后基本持平，成交量窄幅变化，持仓量先增后降。

美联储宣布维持当前利率，但同时表示可能明年年中就会结束购债，导致欧美股市和商品价格周四下挫，或刺激资本从新兴市场回流，带来人民币下行压力，中国央行信贷预期收紧。目前国内银行间市场资金面的压力持续增加，IPO即将重启，都加大资金紧张局面，实体经济受到影响。汇丰中国6月PMI初值创下9个月来新低，制造业收缩幅度超出预期，总体近期宏观偏弱。国内天然橡胶整体上处于下游消费步入淡季、去库存化缓慢和产量旺季的矛盾格局之中，外围价格走低也打压国内行情，在在割胶旺季和需求淡季的6-7月，现货行情不容乐观，进一步拖累期货行情、加重市场观望情绪。预计下周天胶继续维持弱势震荡格局、或破位创新低。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

虽然泰国南部等橡胶主产国雨水增多、对割胶产生一定影响，限制市场现货供应，但是橡胶基本面总体疲弱仍是主流，本周亚洲现货橡胶行情高位整理后下跌，环比价格略有涨跌，7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报2800-2820美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报2360-2380美元/吨。国际轮胎制造商采购意愿提高，近月船期的印尼轮胎级标准胶SIR20换手价约为每吨2,310美元，FOB基准。近月船期的马来西亚轮胎级标准胶SMR20换手价为每吨2,380美元，FOB基准。泰国市场USS3橡胶现货价格前期高位整理、周四下探至每公斤78.98-79.23泰铢，环比上周每公斤小涨0.2-0.6泰铢。随着割胶全面展开，橡胶的供应量增大，市场压力有增无减，预计后市行情区间震荡整理偏弱，关注橡胶主产国支撑胶价举措。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

国内新胶供应量稳步增加，保税区橡胶库存下降，橡胶去库存进展迟缓。本周橡胶期货弱势震荡、外盘现货行情疲弱下行，国内市场挂单意愿较弱，观望为主，挂单价格下行，交投清淡。本周云南全乳胶累计挂单量2880吨，环比小增长80.0%，5#标胶无挂单，全乳胶报价范围17000-22500元/吨，挂单均价18285元/吨，环比下跌3.0%，无成交。

本周，橡胶期货区间震荡整理、外盘橡胶现货行情攀高回落，总体行情疲弱，国内大型轮胎等企业开工率尚可，中小企业开工率有限，在产胶旺季原料供应充足、价格预期下行的背景下，基本上随采随用，需求有限，今年橡胶总体供需仍显过剩，对橡胶行情不利，金融收紧也令贸易商承压、谨慎操作，报价稳中有降，市场交投气氛清淡，成交较少。本周橡胶现货市场行情窄幅整理偏弱，震荡幅度收窄，国产全乳胶报价17500-17900元/吨，越南3L 17%个别报价17900元/吨左右，泰国3#烟片胶17%报价18100元/吨。芒街-东兴边贸市场继续封关，边贸市场报价稀少、价格窄幅回调，越南3L不含税报价14100-14300元/吨。青岛保税区库存有有所下降，贸易商报价随行就市，总体窄幅回落，烟片胶紧俏，报价稀少，个别报价2650-2660美元/吨，20#标准胶报价2320-2350美元/吨，内外盘倒挂价差缩小，下游工厂需求有限，买兴较弱。本周，石化企业对合成橡胶结算后继续挂牌销售，价格下调500-700元/吨不等，丁二烯原料价格也大幅下调，下游企业需求有限，询盘压价明显，贸易商看跌后市，出货意愿提高，报价再度倒挂，顺丁橡胶、丁苯橡胶1502市场报价在12300-12500元/吨，交投气氛平淡，成交困难，合成橡胶价格与天然橡胶价差持高，对天然橡胶现货行情不利。

外围宏观经济不利于国内发展，在稳增长前提下，政策层面更侧重通过加快改革促平衡，很难出现简单加大刺激力度的政策，因此中国银行间资金紧张加剧而央行并没有采取措施甚至有望继续紧缩货币政策。中国轮胎产量延续上行态势，利好橡胶，但是制造业仍然面临着外需恶化、内需疲弱以及去库存压力增大等挑战。橡胶正步入产胶旺季、库存压力增大，在汽车销售淡季，市场对天胶下游消费疑虑增加，缺乏有力的利好提振，橡胶交投有限，橡胶现货市场行情难有起色，预计下周橡胶现货价格区间震幅回落。

本周消息如下：

截至6月14日，青岛保税区橡胶总库存下降幅度较大，较5月30日减少9,300吨至35.07万吨。天胶降幅近9,000吨，其中烟片小幅减少，复合橡胶减少1,300吨，合成橡胶小幅增加。

TOCOM截至6月10日天然橡胶库存11,474吨，较前期减少1,136吨。

2013年1-5月，我国累计天然橡胶（包括胶乳）进口量104万吨，去年同期为82万吨，同比增长了25.9%，累计进口金额达29.45亿美元，同比增长3.2%。5月当月我国天然橡胶进口量为18万吨，进口金额为4.91亿美元。

中国5月份进口合成橡胶135,914吨，4月份进口合成橡胶130,215吨。1-5月累计进口量为659,642吨；去年同期为604,413吨，同比增加9.1%。

印度5月天然橡胶进口量与去年同期相比下降17%至17,334吨，而产量却增长了1.7%至59,000吨。印度国家橡胶委员会宣称，由于下游轮胎制造行业需求低迷。5月印度天然橡胶消费量下降3.1%至83,000吨。

马来西亚4月天然橡胶产量为42,881吨，同比减少30%。马来西亚4月橡胶减少6.7%至61,342吨。而同期天然橡胶进口量为55,602吨，同比减少9.25%，其中标准胶和乳胶进口量分别占26%和49%。

新加坡公司RCMA商品亚洲集团预计，今年供应过剩将扩大57%至49万吨，相当于美国半年的需求。

泰国拟成立专项基金支持AFET天然橡胶交易，主要由泰国政府控制的橡胶种植园组织牵头，几家大型橡胶出口商参与，大约启动2.1亿泰铢的基金购买42，000吨橡胶，使橡胶在AFET的日平均交易量在目前300个合约的基础上增加300-400个合约。该计划预计在7月实施，主旨在于降低橡胶价格波动性，并未未来提供一个价格基准。

中国2013年5月轮胎外胎产量较上年同期增加8.1%，至8374.3万条。2013年1-5月份轮胎外胎总产量增长9.3%，至3.7436亿条。

5月份，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)的产销量分别为75018辆和77279辆，产销同比分别增长53.85%和37.89%。

5月汽车企业出口为8.64万辆，比上月下降3.4%，比上年同期下降16.1%。前5个月出口40.23万辆，较上年同期增长5.3%，但较前4个月回落7.4%，低于同期国内市场增速。其中乘用车出口24.59万辆，比上年同期增长12.1%；商用车出口15.64万辆，比上年同期下降3.8%。

欧洲汽车5月份的销量减少5.9%，降至104.2万辆，是近20年来销售情况最差的5月。其中，欧洲最大经济体德国的汽车销量大跌9.9%，意大利的销量减少8%；只有英国的销量上升，增幅约11%。今年前5个月，欧洲汽车的销量下跌幅度为6.8%，销量降至507万辆。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货震荡整理下探，现货行情窄幅震荡走弱。

(关键字：橡胶期货 橡胶现货 橡胶基本面)