天然橡胶：外热内冷 橡胶期货反弹难持续

中商网讯：在美元走强、国内经济下行风险较大的背景下，市场流动性稳中趋紧，橡胶供应平稳增长，而下游企业和轮胎企业进入销售淡季，汽车经销商面临银行贷款、销售车贷政策的调整，去库存压力较大，价差缩小提高贸易商在东南亚市场的采购意愿，压制橡胶现货价格和成交，预计橡胶期货、现货市场行情区间震荡偏弱。

一、  本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周（2013.6.28-2013.7.4），本周沪胶1401主力合约在6月末创出新低后，于10日均线附近区间震荡上行，范围17475-18380元/吨，周收盘均价18062元/吨，环比上涨700元/吨，成交量、持仓量双双放大。

虽然外围数据显示欧美经济缓慢复苏，但是市场对美联储退出QE表现担忧情绪，国内面临金融和产业结构调整，经济增速仍有放缓的趋势，国内银行流动性短缺逐步缓解，6月份中国制造业PMI为4个月来最低水平，制造业和经济仍存在一定下行压力，总体宏观形势利空，橡胶基本面仍旧疲弱，受政策支持减弱、出口放缓、下游产销不旺等不利因素制约，橡胶需求有限，青岛保税区库存持续下滑，但是市场仍面临橡胶去库存的压力，合成橡胶行情疲弱也对天然橡胶产生负面影响，只是近期原油价格攀至100美元/桶，对市场信心有所提振，虽然本质东京和上海的橡胶期货呈现震荡反弹，但是持续反弹乏力，预计短期内沪胶维持区间震荡整理，易跌难涨。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶价格先抑后扬，环比多数小涨10美元/吨，由于烟片胶供应预期增加，价格回落，8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报2660-2680美元/吨、装船的泰国轮胎级标准胶STR20报2340-2360美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2250-2260美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报2310-2320美元/吨。市场交投气氛活跃，贸易商出货意愿不强，谨慎操作，中国买家积极寻购，即期船货难寻，受季节因素影响，印尼橡胶只能提供远月船货，船期10月的印尼轮胎级标准胶SIR20每吨2,240-2,250美元，离岸价(FOB)基准。下月马来西亚适逢公共假期，或影响物流。船期8月的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每吨美元，离岸价(FOB)基准。船期7月底至8月初的马来西亚轮胎级标准胶SMR20成交于每吨2,325美元，报价为FOB基准。东南亚主产区雨水较多、对割胶产生一定影响，但是总体橡胶原料供应逐步恢复，烟片胶与标准胶价差收窄。泰国市场USS3橡胶现货价格先抑后扬，报价范围收窄，报每公斤75.11-75.65泰铢，每公斤环比下降1.8泰铢。短期内供需局面无改变，预计下周市场行情区间震荡整理为主，仍有小幅下行空间。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

国内主产区降雨影响有限，新胶供应量持续增加，保税区橡胶库存继续下降。本周云南全乳胶累计挂单量2520吨，环比持平，全乳胶报价范围16500-17200元/吨，挂单均价16940元/吨，环比下跌5.2%，5#标胶无挂单，无成交。

本周橡胶期货区间震荡上扬、17000点位形成支撑，外盘现货行情稳中有涨，但是由于下游行业进入销售淡季，企业开工率有所下降，产胶旺季时备货意愿较弱，贸易商继续承受来自银行及库存的压，谨慎操作，报价随行就市，本周橡胶现货市场行情窄幅整理，环比基本持平，报价稀少，国产全乳胶报价16800-17200元/吨，越南3L 17%个别报价17200-17300元/吨，泰国3#烟片胶17%报价17200-17400元/吨，市场询盘清淡，成交困难。芒街-东兴边贸市场继续封关，边贸市场报价稀少、价格小幅上涨，越南3L不含税报价13800-13900元/吨。青岛保税区库存持续回落，但是随着户外温度的升高，贸易商面临库存橡胶质量下降风险，区内价格攀高回落，总体上涨乏力，泰国烟片胶紧俏，报价稀少，个别报价2600-2620美元/吨，20#标准胶报价2300-2320美元/吨，内外盘价差有限，下游工厂需求有限，按需少量采购，压价明显，成交受限。本周，石化企业继续下调合成橡胶报价，价格存在价差，中油销售公司继续挂牌，库存、丁二烯原料、下游需求都不利于交投，贸易商谨慎开单，无意低价出货，等待石化企业新动向，报价与石化企业价格持平或略高100元/吨，顺丁橡胶、丁苯橡胶1502市场报价在10700-10800元/吨，交投气氛受部分补库行为提振略有改善，但是价格存在分歧，成交依然有限，合成橡胶价格与天然橡胶价差拉大，对天然橡胶现货行情不利。

在美元走强、国内经济下行风险较大的背景下，市场流动性稳中趋紧，橡胶供应平稳增长，而下游企业和轮胎企业进入销售淡季，汽车经销商面临银行贷款、销售车贷政策的调整，去库存压力较大，价差缩小提高贸易商在东南亚市场的采购意愿，后期国内橡胶供应量仍有望增加，压制橡胶现货价格和成交，预计橡胶现货市场行情难有起色，下周橡胶现货价格区间整理为主，易跌难涨。

本周消息如下：

今年海南计划种植天然橡胶超过16万亩，中央财政下达海南省橡胶良种补贴项目资金2383万元。

截至到6月28日，青岛保税区橡胶总库存持续下降趋势，下降幅度依旧较大，较6月14日减少8,800吨至34.19万吨。天胶降幅6,000多吨，其中烟片小幅减少，复合橡胶、合成橡胶各下降1,000多吨。

象牙海岸1-5月天然橡胶出口同比增加近14%，至121,779吨。

6月越南橡胶出口量预估为80,000吨，环比月增加11.1%；5月橡胶出口量修正至72,000吨，此前预估为60,000吨。出口额较5月增加7.6%。统计局将6月橡胶出口额预估为1.83亿美元，高于5月的1.70亿美元。今年前六个月，越南橡胶出口量预估为384,000吨，较去年同期下降4.7%；前六个月橡胶出口额为9.71亿美元，较去年同期下降19.5%。

越南农业部表示，越南2013年上半年橡胶出口量料为383,000吨，同比减少5.0%。该部在其月度报告中称，1-6月橡胶出口收入可能将较去年同期下降19.2%至9.76亿美元。

5月全球汽车销量同比增长1.7%至710万辆。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货震荡整理趋降，现货行情窄幅整理。

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