天然橡胶：宏观利空减弱 橡胶期货超跌反弹

中商网讯：近期公布数据窗口的数据显示宏观经济形势并不乐观，尤其国内经济面临下行压力，原油价格触及15个月高点，产能过剩拖累橡胶原料行情，下半年外贸形势更趋严峻，总理要求经济增长率保下限，激发市场对于出台温和刺激政策预期，因此本周橡胶期货在消化利空连创新低后，受到利好支撑触底反弹，沪胶涨停收盘。疲弱的橡胶基本面仍无改善，橡胶贸易商多维持观望态势，橡胶现货行情震荡走低，下游买盘依然谨慎，去库存话迟缓，预计短期沪胶仍存在上行空间，但是中期大势仍是易跌难涨、震荡探底。

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周（2013.7.5-2013.7.11），本周沪胶1401主力合约在5日均线下方震荡下跌、连创新低，跌破17000点位，周四超跌反弹，午后封于涨停于18000点，震荡区间16925-18000元/吨，周收盘均价17640元/吨，环比下跌400元/吨，成交量、持仓量双双放大。外部期货市场行情也呈现不同程度的回落，跌幅0.73%-2.0%。

本周公布的数据显示宏观经济形势并不乐观，尤其国内经济面临下行压力，原油价格触及15个月高点，产能过剩拖累橡胶原料行情，下半年外贸形势更趋严峻，总理要求经济增长率保下限，激发市场对于出台温和刺激政策预期，因此本周橡胶期货在消化利空连创新低后，受到利好支撑触底反弹，沪胶涨停收盘。疲弱的橡胶基本面仍无改善，橡胶贸易商多维持观望态势，橡胶现货行情震荡走低，下游买盘依然谨慎，去库存话迟缓，预计短期沪胶仍存在上行空间，但是中期大势仍是易跌难涨、震荡探底。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶价格窄幅波动，总体涨跌不一，标准胶价格环比小幅调整10-20美元/吨，由于烟片胶价格继续回落，8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报2620-2640美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报2330-2350美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2250-2260美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报2330-2340美元/吨。市场价格波动较大，并且近期降雨不利天气及穆斯林斋月都影响橡胶供应量，贸易商无意低价出货，谨慎出货，买家逢低买入意向提高。8月船期的泰国轮胎级标准胶STR20以每吨2,340美元成交，FOB基准，买家为一大型轮胎生产商。8月船期的马来西亚轮胎级标准胶SMR20以每吨2,230美元成交，FOB基准。10月船期的印尼轮胎级标准胶SIR20以每吨约2,170-2,190美元成交，FOB基准。合成胶价格目前约为每吨1,700-1,800美元，其价格竞争力可能导致轮胎企业调整配方减少天然橡胶使用量，天然橡胶价格总体易跌难涨。泰国市场USS3橡胶现货价格下行收窄，报每公斤72.82-73.35泰铢，每公斤环比下降2.3泰铢。短期内供需局面无改变，预计下周市场行情区间震荡整理为主，下行概率较大。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

国内主产区降雨明显增大，新胶供应增加受到一定影响，保税区橡胶库存继续下降，胶价走跌，挂单意愿较差。本周云南全乳胶累计挂单量1020吨，环比减少59.5%，全乳胶报价范围回落至16100-16950元/吨，挂单均价16468元/吨，环比下跌2.8%，无成交，5#标胶无挂单。

本周橡胶期货在5日均线下方区间震荡走低、前期连日创出新低，周四触底反弹，午后突破10日均线封于涨停于18000点，外盘现货行情震荡整理，6月下游汽车产销环比增速回落，淡季库存压力或增加，轮胎企业和橡胶贸易商面临融资和去库存化难题，总体限制企业的开工率，备货意愿较弱，贸易商基于成本考虑，报价谨慎，本周橡胶现货市场行情窄幅震荡回落，环比下跌近3.0%，国产全乳胶报价16400-16700元/吨，越南3L 17%个别报价16700-16900元/吨，泰国3#烟片胶17%报价16800-17000元/吨，市场询盘清淡，成交困难。芒街-东兴边贸市场继续封关，价格回落，越南3L不含税报价13500-13600元/吨，卖家出货意愿提高，买家仍持观望态度。青岛保税区库存持续回落，但是贸易商面临融资和库存橡胶质量下降风险，区内价格先抑后扬，总体稳中有涨，泰国烟片胶紧俏，报价稀少，个别报价2620-2650美元/吨，20#标准胶报价2290-2320美元/吨，内外盘价差有限，下游工厂需求有限，按需少量采购，压价明显，成交量受限。本周，石化企业继续下调合成橡胶报价，高库存、丁二烯原料下挫、下游需求疲弱等不利因素叠加，贸易商谨慎开单，报价略高于石化企业价格，顺丁橡胶、丁苯橡胶1502市场报价在10300-10500元/吨，交投气氛后期受期货反弹带动略有改善，价格存在分歧，成交量有限，合成橡胶价格与天然橡胶价差拉大，不利于天然橡胶的交投。

本周数据显示宏观经济总体疲弱，但是随后李克强要求经济增长率保下限，提振市场对于出台温和刺激政策的信心。国内汽车销售进入传统淡季，总新公布的数据显示国内外汽车市场需求稳中趋紧，国际汽车市场低迷及人民币升值不利于汽车的出口，6月汽车产销及出口增幅环比回落。柴油发动机的国四排放标准市场传闻被推迟，导致重型卡车部分购买力暂时被搁置。淡季汽车经销商库存高企，资金链面临考验。今年上半年全钢胎需求量同比回落20%-40%，目前轮胎结构性产能过剩加剧，轮胎市场的降价潮有望持续。轮胎厂上半年利润扩大开工率高企，下半年面临库存积累出口下滑的风险。不过总体上半年美国和中国的汽车销售表现不俗，或可带动后期轮胎消费。ANRPC表示2013年上半年全球橡胶产量微增，出口与去年持平，今年橡胶库存消化力度和进度都比较迟缓，随着旺季供应量的增大，库存压力进一步增大，压制橡胶现货市场行情，预计橡胶现货行情震荡整理走弱。

本周消息如下：

印财政部海关中央委员会7月初发布公告，称涉华橡胶化工产品（RubberChemicals）反倾销税延长一年，征至2014年5月4日。印于2007年7月6日对原产于中国及韩国的橡胶化工产品发起反倾销调查，2008年10月1日做出肯定性终裁，2008年12月12日发布征税公告，自2008年5月5日起征税。2013年4月30日启动日落复审。

7月8日，由天津渤海商品交易所和象脚鼓共同打造的"渤商所-橡胶谷现货交易中心"在山东青岛揭牌成立，当日，天然橡胶品种在渤海商品交易所正式上市交易，交易标的物为20号标准胶，该品种是进口天然橡胶的主要品种，占全部进口天然橡胶80%以上的市场份额。

中国6月进口天然橡胶(包括胶乳)13万吨，环比下跌27.8%，同比下跌18.8%。1-6月中国进口天然橡胶116万吨，较上年同期增长18.1%。

中国6月进口合成橡胶(包括胶乳)111,410吨，环比下跌18.0%，同比下滑3.7%。中国1-6月进口合成橡胶771,251吨，同比增长7.1%。

今年6月份英国乘用车新车销量达到214,957辆，同比提升了13.4%，连续第16个月同比增长，上半年累计销量也突破110万辆大关，量累计达到1,163,623辆，同比攀升10%。

2013年1-6月汽车行业产销数据：汽车产销分别为1075.17万辆和1078.22万辆，同比增长12.83%和12.34%，增幅高于上年同期8.75个百分点和9.41个百分点。其中，上半年国产品牌乘用车销售356.67万辆，同比增长13.2%，占乘用车销售总量的41.2%，占有率同比下降0.2个百分点。

6月汽车产销分别完成167.42万辆和175.41万辆，环比分别下降6%和0.4%，同比分别增长9.3%和11.2%。6月乘用车产销同比分别增长8.2%和9.3%，低于汽车总体增长速度；商用车产销环比分别下降13.6%和3.9%，同比分别增长14.4%和19.5%。

6月中国重卡销量约7.2万辆，同比大幅增长了44.6%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货震荡整理寻底，现货行情窄幅整理偏弱。

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