天然橡胶：宏观政策利好 橡胶期货持续反弹

中商网讯：宏观面提振市场信心，橡胶期货前期深幅下跌，呈现技术性反弹，近期中国和美国汽车销售数据在6月继续走好，中国汽车销售6月增长11.2%，美国则增长9%，橡胶需求预期改善，也起到一定支撑作用。国内车贷的收紧、消费淡季和柴油机欧四标准的实施对于汽车销售淡季产生一定影响，欧洲车市持续低迷，也不利于轮胎对欧出口，下游企业去库存压力抑制采购行为，橡胶持续上涨动能不足，预计下周橡胶期货震荡整理、回调压力增大。

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。周一日本海洋节休市。

本周（2013.7.12-2013.7.18），本周沪胶1401主力合约在5日均线下方弱势震荡，随后触底反弹，上探至18500点位受阻，外盘现货行情震荡走高，震荡区间上行至17215-18445元/吨，周收盘均价17813元/吨，环比上涨150元/吨，涨幅接近2.0%，持仓量震荡回落，成交量放大。外部期货市场行情涨跌互现，新胶坡市场橡胶期货跌2.0%。

本周橡胶基本面并未有大幅度的转变，市场对目前的需求情况仍存担忧。但是最新公布的数据显示，欧元区经济复苏前景仍不乐观外，美国经济以温和的速度扩张，伯南克表示美联储绝不会预先设定每月850亿美元债券购买计划的缩减进程，将根据经济复苏情况进行调整，不排除维持现有购债计划不变、甚至会扩大购买规模的可能。国内二季度GDP同比增长高于市场预期，商务部表示下半年国内消费将继续保持增长，经济整体处于结构转型阶段，政策致力于盘活资金和推进城镇化及改革，当然今年不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下，着眼促进经济增长和就业做出政策微调。宏观面提振市场信心，橡胶期货前期深幅下跌，呈现技术性反弹，近期中国和美国汽车销售数据在6月继续走好，中国汽车销售6月增长11.2%，美国则增长9%，橡胶需求预期改善，也起到一定支撑作用。国内车贷的收紧、消费淡季和柴油机欧四标准的实施对于汽车销售淡季产生一定影响，欧洲车市持续低迷，也不利于轮胎对欧出口，下游企业去库存压力抑制采购行为，橡胶持续上涨动能不足，预计下周橡胶期货震荡整理、回调压力增大。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶价格追随橡胶期货呈现探底回升走势，泰国橡胶价格涨跌互现，缩小了烟片胶与标准胶价差，分别下跌40美元/吨和上涨50-60美元/吨，其他产胶国标准胶价格环比基本持平。8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报2580-2600美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报2390-2400美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2250-2260美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报2320-2340美元/吨。跌势下市场买兴提高，中国买家出价活跃，但是低价难以成交，成交有限，后期受期货带动持续大幅反弹，买卖双方担忧升势恐难持续，市场观望心态浓厚。9月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20价格为每吨2,300美元，FOB基准。10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20换手价约为每吨2,170美元，FOB基准。9月装船运至中国的泰国轮胎级标准胶STR20换手价报每吨2,300-2,350美元，CIF基准。9月装船运至新加坡的泰国轮胎级标准胶STR20换手价亦报每吨2,350美元，FOB基准。泰国市场USS3橡胶现货价格下探至每公斤70泰铢后窄幅整理，报每公斤70.91-71.85泰铢，每公斤环比下降1.5-1.9泰铢。虽然旺季新胶将增大供应压力，但是本月难有明显增加，并且产胶国对中国天然橡胶的消费抱有希望，仍有支撑胶价意愿，市场买兴尚可，因此预计下周市场行情延续区间震荡整理为主，标准胶或有小幅上涨、价差继续收窄。

二、  本周国内产销区全乳胶现货行情

国内主产区仍有降雨影响，新胶供应增加受到一定影响，保税区橡胶库存下降速递加快，但是总体库存仍处于高位，橡胶期货反弹，提振市场信心，挂单意愿提高。本周云南全乳胶累计挂单量2100吨，环比增长105.9%，全乳胶报价范围放宽至15500-16800元/吨，挂单均价16150元/吨，环比下跌1.9%，以15550元/吨价格成交60吨，5#标胶无挂单。

本周橡胶期货前期在5日均线下方弱势震荡，随后触底反弹，上探至18500点位受阻，外盘现货行情震荡走高，虽然国内橡胶库存较高，但是下半年投资力度加大，市场谨慎看好后期下游汽车产销，国际市场买兴改善，报税区库存持续下降，目前企业开工率尚可，成品去库存化，备货量有限，中间商操作意愿提高。本周橡胶现货市场行情先抑后扬，环比反弹4.0%%左右，贸易商谨慎操作，价格随行就市，报价稀少，国产全乳胶报价17000-17300元/吨，越南3L 17%个别报价17000-17300元/吨，泰国3#烟片胶17%报价17400元/吨左右，下游厂家开工率尚可、采购意愿较弱，市场询盘有所改善，成交困难。芒街-东兴边贸市场继续封关，报价小幅上涨，越南3L不含税报价13700-13800元/吨，买家仍持观望态度，市场交投不佳。青岛保税区库存持续下降，美金报价先抑后扬，总体窄幅整理，泰国烟片胶报价略有回落，报价稀少，个别报价2580-2600美元/吨，20#标准胶报价2300-2330美元/吨，内外盘价差继续缩小，下游工厂需求有所改善，按需采购，成交量有限。本周，石化企业连续上调丁苯橡胶报价，并且部分销售区域限制开单，带动市场价格大幅攀升，交投气氛改善，下游需求有限，炒作气氛浓厚，成交有限，丁苯橡胶市场报价上涨至11100-11500元/吨，合成橡胶价格与天然橡胶价差较大，不利于天然橡胶的交投。

本周美联储和中央经济会议都传来宏观利好信息，带来橡胶期货探底反弹，美国和中国的汽车产销形势良好，但是欧洲汽车行业仍面临严重的产能过剩问题，不利于汽车及轮胎出口的提升，用胶企业开工率文中有降，后期橡胶消费存在不确定性，但是保税区库存持续下降，东南亚市场中国买家买兴提高，政策面有利于改善消费换季及提振消费信心，提振橡胶期货行情。当然产胶旺季的到来将增加橡胶供应压力，总体制约橡胶基本面疲弱局面的转变，橡胶组织预计橡胶产量增幅下降短期利好，天橡现货短期大幅上扬，但是没有成交量的支撑，买方市场下面临压价，在国内经济预期不佳、流动性收缩的环境下，预计橡胶现货涨势难以为继，预计下周现货价格区间震荡、回调概率增大。

本周消息如下：

截至7月15日青岛保税区橡胶总库存持续下降趋势，下降幅度不断增加，较6月28日减少11,600吨至33.03万吨。天胶减少近6,000吨，其中烟片小幅减少；复合橡胶降幅较大，近4,000吨；合成橡胶下降2,000多吨。

7月8日至14日，商务部监测数据显示：橡胶价格比前一周下降2.3%，其中顺丁胶、丁苯胶、丁腈胶价格分别下降5.6%、3.5%和3.1%。

截至6月30日日本港口橡胶库存下降5.2%至11,585吨。

6月印度天然橡胶进口量同比下降4.97%至19,695吨，6月天胶产量同比减少12.9%至54,000吨。6月印度橡胶需求下降2.3%至82,000吨。

越南2012年天然橡胶产量为95.5万吨，占世界产量的8%，较10年前增加3倍，超过马来西亚，跃居世界第三。2012年出口橡胶84万吨，占世界出口总量11%，仅次于泰国（39%）和印尼（34%），位居世界第三。

国际橡胶研究小组（IRSG）高级经济师表示，IRSG预测2013年全球天然橡胶盈余量为92,000-284,000吨，之前的预测为179,000吨。2012年全球天然橡胶盈余量为460,000吨。预计今年天然橡胶需求量达到1,120-1,160万吨。天然橡胶产量下降预测下降0.1%至1,130万吨，或增长4.3%至1,180万吨。全球天然橡胶、合成橡胶消费量增长0.8%-3.8%至2,620-2,700万吨。

今年前五个月，泰国向中国大陆和香港地区发运橡胶总值493.7亿泰铢，较上年同期增加9.49%。前五个月该国橡胶出口额已经同比缩减14.78%。受累于全球橡胶需求低迷且泰铢走高，预计今年的整体出口量至少也能持平于上年的水平，出口额或下滑20-25%。预计今年中国至多自泰国进口180万吨天然橡胶，泰国今年料出口逾320万吨橡胶，橡胶出口额料为2500亿泰铢；泰国今年的天然橡胶产量料为380万吨。

6月份印尼新车销量从去年同期的101,746辆攀升至104,265辆，增幅为2.5%，环比增速放缓，今年上半年该国新车销量累计达到601,952辆，同比提升了12.5%。

福特汽车日前表示，虽然目前车企在欧洲的减产规划和已经减产总计幅度接近两百万辆，但欧洲汽车行业仍面临严重的产能过剩问题。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货震荡整理、回调风险增大，现货行情震荡整理、或有回落。

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