天然橡胶：谨慎观望 节前期货维持整理

中商网讯：8月数国内经济稳速增长，有利于下游的产销增长，提振后期橡胶需求。泰国胶农抗议活动尚未结束，短期内橡胶到港压力不大，目前青岛保税区库存降速加快，天胶收储细则处于商讨中，20万吨的收储量将消化国内产量带来的压力，橡胶基本面预期改善，节日前夕橡胶现货价格区间整理，预计节后行情震幅整理趋降。

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周（2013.9.13-2013.9.17）适逢中秋节前夕，沪胶1401主力合约在5日均线与30日均线之前窄幅震荡趋涨，环比小涨0.74%，价格震荡区间19900-20400元/吨，三日收盘均价20237元/吨，环比下降400元/吨，体现出美联储会议前夕和中秋假期临近，市场缺乏明确指引，投资者心态谨慎，部分逢高获利、退市观望，成交量略有放大，持仓量略有下降。

美联储货币会议和中秋节前夕、国内橡胶收储进展迟缓，虽然国内经济数据表现较好，有利于下游的产销增长和橡胶需求的增加，但是宏观面和橡胶基本面仍存在不确定性，比如耶伦能否继任联储主席将决定美联储退出QE步伐是否温和，美国债务上限稳定再度临近，国内后续调结构的政策、欧洲的汽车销量同比再度下降或影响轮胎出口等。泰国胶农抗议活动本周继续，将继续影响橡胶供应，青岛保税区到港压力不大，最新数据显示橡胶总库存持续下降，橡胶基本面无明显改善，橡胶期货远近合约价差较大，投资者谨慎观望，预计节后沪胶呈现区间震荡、阶段性回落走势，测试20000点位的有效支撑，关税节日期间消息面的影响。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

泰国三座中心市场USS3橡胶现货报价下降为每公斤77.32-77.76泰铢，其中合艾市场生胶价格持续回落，报价从78.80泰铢/公斤回落到77.32泰铢/公斤，环比下跌1.88%泰铢/公斤，虽然泰国胶农因未能完全接受泰国政府出台的橡胶补贴方案，继续在泰国南部举行抗议活动，但是总体市场到货量增加，泰国政府无意直接干预胶价，因此泰国胶价与其他产胶国胶价溢价将缩小。截止周二，亚洲现货橡胶价格窄幅回落10-40美元/吨，泰国烟片胶跌幅较大。10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报2600-2620美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报2470-2480美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2400-2410美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报2450-2460美元/吨。买家观望跌势是否扩大，市场交投放缓，买方还价较报价差距较大，成交困难。全球橡胶需求增速预计下降，而橡胶主产国产量将持续增加，预计短期橡胶现货价格高位整理、或有小幅回落。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

国内海南主产区降雨持续，对橡胶供应有一定影响，国储收储近期将继续细节协商，等待结果。IRSG下调今年全球及中国橡胶需求增长预期，国内产量则预计增加，但是短期内国产橡胶供应不会令市场承压，市场对后期收储持乐观心态，因此总体压力有限。本周云南全乳胶累计挂单量600吨，环比减少33.3%，全乳胶报价范围19600-20000元/吨，挂单均价19800元/吨，环比下滑0.3%，无成交，5#标胶无挂单。

本周橡胶期货在20200点位上下窄幅震荡趋涨，泰国政策增加胶农补贴预算的方案并未如愿平息泰国南部胶农的抗议活动，目前仍在持续，但是泰国政府不直接干预胶价的意愿坚决，胶农的过高价格期望难以实现，估计近段时间内仍影响橡胶的供应，外盘橡胶价格震荡回落。数据显示9月青岛保税区入库量相对出库量放缓，报税区库存降速扩大，而下游汽车和轮胎企业进入销售旺季，成品去库存化预期加快，有助于改善对橡胶的需求，最新消息国储局正在洽谈收储20万吨橡胶的事宜，橡胶基本面将有望进一步改善，提振橡胶现货市场信心。当然行情仍受经济及需求影响存在不确定因素，节前市场交投意愿较差，成交有限。节前橡胶现货市场行情在上周回落基础上基本维持盘整，报价范围较宽，贸易商操作意愿较弱，报价稀少，12年国产全乳胶报价18400-19200元/吨，云南货源价格较高，13年报价19400-19800元/吨，越南3L 17%报价17900元/吨左右，泰国3#烟片胶17%报价19400-19500元/吨，下游厂家采购量有限，询盘清淡，成交困难。芒街-东兴边贸市场继续封关，走货困难，3L无报价。青岛保税区报盘继续震荡走低，泰国3#烟片报2580-2600美元/吨，泰国20号标胶报2420-2440美元/吨，贸易商报价随行就市，下游需求量有限，还价较低，部分逢低补货，市场交投气氛一般，成交受限。

本周，丁二烯外盘价格反弹、国内价格上调，石化企业价格再度调涨，丁苯橡胶市场供应量偏紧，贸易商库存有限、节前观望为主，报价小幅上涨，丁苯橡胶1502市场价格13000-13700元/吨，合成橡胶价格与天然橡胶价差较大，高价难成交，对天然橡胶支撑有效。

数据显示8月份国内信贷投放量和发电量进一步反弹，国内经济稳速增长，有利于下游的产销增长，提振后期橡胶需求。泰国胶农抗议活动尚未结束，短期内橡胶到港压力不大，目前青岛保税区库存降速加快，天胶收储细则处于商讨中，20万吨的收储量将消化国内产量带来的压力，橡胶基本面预期改善，节日前夕橡胶现货价格区间整理，预计节后行情震幅整理、或有小幅回落，关注宏观面积收储进展。

本周消息如下：

截至9月16日，青岛保税区橡胶总库存下降1.19万吨至28.3万吨，环比降幅增大。其中，天胶库存14.83万吨下降近1.00万吨，合成胶库存降至4.35万吨；但是复合胶库存至小幅增加至9.03万吨。

据悉，国储局同最大的三家国内供应商中化国际、海南橡胶以及云南农垦集团进行了接触，洽购15万吨橡胶。国储局同时还在洽购5万吨进口烟片。国储局将为每吨橡胶在交割月份的期胶合约价格基础上支付每吨300元人民币的溢价。 （消息有待确认。)

出于对欧洲经济萧条及全球消费不足的长期担忧，国际橡胶研究小组（IRSG）将今年全球橡胶需求增长预期由4%调整为3.8% ，即国际橡胶研究小组将2013年全球天胶及合成胶需求预期由之前的2,770万吨下调至2,700万吨。预计中国2013年橡胶需求在2012年890万吨基础上增长至950万吨。该组织之前对中国2013年橡胶需求预期为910万吨。中国天胶合成胶需求占全球总需求的35%，主要用来生产轮胎。

马来西亚7月天然橡胶产量较去年同期下降2.6%至82,885吨。7月天然橡胶出口量较去年同期增加11%至69,868吨，进口量较去年同期增加19%至90,350吨。

印度橡胶局(Rubber Board)周五公布的数据显示，印度8月天胶产量同比下滑5.5%至69,000吨。8月天胶进口量为40,809吨，是去年同期进口17,684吨的逾两倍。

来自16个省的橡胶种植农和棕榈油农户联盟在南部洛坤府他萨拉镇召开会议，针对内阁会议同意向每名橡胶农提供2520铢的化肥补贴问题进行讨论，但是泰国南部16橡胶种植省中11省代表未能就抬升胶价措施与政府达成一致，9月14日南部省胶农再次设置路障进行抗议，并与警察发生冲突。

中汽协统计数据显示，8月汽车企业出口为7.06万辆，环比下降11.6%，同比下降26%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计节后橡胶期货震荡整理、或有窄幅走低，现货行情宽幅整理、下行概率增大。

(关键字：橡胶 收储 橡胶基本面)