2月橡胶行情：天胶攀高下挫 合成胶延续疲弱

 一、2014年2月橡胶市场行情回顾

1．2014年2月天然橡胶市场行情

1.1  2月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2014年2月交易统计情况

1.3  2月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

 

1.4   2月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图  

  

1.5 2月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

春节长假过后，沪胶受外部胶市回暖和东南亚产区停割期、供应量减少的背景下，呈现温和反弹走势，一度触及涨停，最高上探至16410。然而，疲弱的橡胶基本面难以支持持续反弹，随着一系列经济数据的公布和房地产贷款受限、人民币贬值、央行持续回笼资金等信息的传出，宏观面利空叠加，到账沪胶市场遭遇重挫，主力1405合约轻松下破15000元/吨关口，期间主力合约逐步向1409合约转移，月末完成。沪胶期货主力合约月均价15480元/吨，环比下挫6.9%。节后期货和现货延续跌势，因需求持续低迷拖累国内橡胶去库存节奏，经济下行压力增大的大背景下，东南亚市场美金胶价也呈现下行走时。国内现货市场行情跟随期货攀高后持续下跌，产胶国组织提议减少低价出售橡胶，贸易商基于成本考虑低价出货的意向也不高，下游企业备货需求更是毫无起色，市场观望气氛浓厚，跌势下市场交投更加清淡。月末，云南国营全乳胶参考报价在14400-14600元/吨左右，海南国营全乳14400元/吨。13年国产全乳胶报价14400-14800元/吨，云南全乳胶价格略高。进口胶货源有限，报价稀少，越南3L胶17%报价14600-15000元/吨，泰国3#烟片胶17%报价15000-15200元/吨,下游厂家采购谨慎，市场询盘较少，成交困难。青岛保税区库存爆仓，后期仍有望增多，贸易商谨慎操作，报盘意愿较差，泰国3#烟片报2100-2120美元/吨，泰国20号标胶报1850-1860美元/吨，下游工厂观望心态明显，采购谨慎，交投平淡。

美联储未来可能继续推进缩减QE，导致资金流出、新兴经济体资金趋于紧张。国内处于经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，结合近期PPI和PMI等多项数据判断，今年一季度中国经济下滑的态势在所难免。央行持续收缩市场流动性、人民币贬值预期将继续升温，进一步冲击橡胶等基本工业产品。

橡胶基本面方面，2014年橡胶主产国预计至少增产40-50万吨，全球橡胶消费量料在2014年增加4.4%，整体供应量高于总需求量，过剩局面仍存在。1月天然橡胶进口量为342,904吨，同比增长36.5%。新增的库存超出预期，目前青岛保税区橡胶库存处于爆仓状态。国内将迎来开割期，而天然橡胶进口量的居高不下，也使得当前国内库存压力进一步累积。日本港口橡胶库存保持八个月高位。上海交易所库存前尚有20万吨可交割库存，沪胶价格较复合胶依然偏高，抑制全乳胶的消费市场交投。下游轮胎价格指数两年多处于下降通道，今年上半年将继续下降，但下降趋势变缓。长假过后，轮胎需求延续不温不火，走货迟缓。元宵节后工厂陆续开工，部分全钢胎工厂开工率较高，总体开工率有限。多数半钢胎企业库存较大，厂家表示厂内库存承压、胶价的不稳定以及轮胎价格消极预期，都制约企业采购积极性。1月我国汽车产销保持增长势头，产销同比分别增长4.4%和6%，但是产量环比下降4%，销售增长1%。1月汽车经销商库存预警指数为50.5%，环比上升10.5%，处于警戒线水平。反映汽车市场需求减弱，库存增加，经销商经营压力增大。总体宏观面和基本面利空重叠，沪胶将延续弱势格局，橡胶现货行情也将维持弱势区间整理。关注东南亚产区供应情况、国内供需变化情况。

2．2014年2月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 2月石化生产厂家顺丁橡胶报价

2月初时逢春节假期，假期后，中油和中石化各销售公司陆续对顺丁橡胶实行挂牌销售，进入下旬陆续改为定价销售。单位：元/吨

销售公司	生产厂家	类别	牌号	涨跌幅	2月	2月	最低价	最高价	月均价
					28日	7日
中油东北	大庆石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11700	12600	11700	12600	12320
	锦州石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11700	12600	11700	12600	12320
中油华北	大庆石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11700	12600	11700	12600	12240
	独山子石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11700	12600	11700	12600	12240
中油华东	大庆石化	顺丁橡胶	9000	↓600	11800	12400	11800	12400	12260
	独山子石化	顺丁橡胶	9000	↓600	11800	12400	11800	12400	12260
中油华南	独山子石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11600	12500	11600	12500	12120
	锦州石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11300	12200	11300	12200	11820
中油西南	独山子石化	顺丁橡胶	9000	↓700	11700	12400	11700	12600	12290
中油西北	独山子石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11700	12600	11700	12600	12360
中石化华北	齐鲁石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11700	12600	11700	12600	12240
	燕山石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11620	12520	11620	12520	12160
中石化华东	高桥石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11800	12700	11800	12700	12300
中石化华中	巴陵石化	顺丁橡胶	9000	↓800	11500	12300	11500	12300	12000
中石化华南	燕山石化	顺丁橡胶	9000	↓900	11700	12600	11700	12600	12240
	巴陵石化	顺丁橡胶	9000	↓800	11500	12300	11500	12300	12000
	高桥石化	顺丁橡胶	9000	↓800	11800	12600	11800	12600	12260
山东华宇橡胶		顺丁橡胶	9000	-	-	-	-	-	-
		顺丁橡胶	9100	-	-	-	-	-	-

  

2.3  2月国内顺丁橡胶行情分析  

2月份，新兴市场出现动荡，各国经济数据表现欠佳，但是美国出现极端寒冷天气，利比亚因抗议活动石油产出下降，国际能源署等机构看好发达经济体需求。总体，全球经济数据疲软但石油需求前景乐观，拉动国际原油整体强势上行，WTI价格大幅上涨、重回100 美元上方，最高价103.31美元/桶， 2月底，美国EIA原油库存连续六周增长，而冬季即将结束，需求有望缩减，乌克兰局势趋于紧张，市场避险情绪升温，国际油价受到一定压制，2月下旬原油价格高位震荡整理。月内价格区间96.43-103.31美元/桶，2月均价100.68美元/桶，环比上涨6.13%。目前能源市场利空占据一定上风，全球经济数据趋中趋进，当然也存在不确定性，货币政策有所变化，乌克兰局势持续紧张，预计3月国际油价高位震荡整理为主、或有小幅回落。

春节后的2月丁二烯外盘价格攀高回落，月末略有回升，CFR中国价格从月初1490美元/吨滑落至月末1448美元/吨，月末价格环比下跌2.2%。节后丁二烯货源充裕，下游行情疲弱，价格难有支撑，丁二烯市场行情不及预期。中石化主流报价稳定在10100元/吨，对合成橡胶形成支撑。预计3月丁二烯价格弱势走低，对顺丁橡胶成本支撑减弱。

本月处于中国阴历正月，月初长假过后，由于下游轮胎等用胶企业处于开工率缓慢恢复期，最新经济数据表明制造业承压，节前原料库存较充足，采购意愿受限，而且国内高库存增大市场忧虑，天然橡胶延续震荡下跌走势。顺丁橡胶需求清淡，行情疲弱，价格走低，部分倒挂，交投难有起色。随着石化企业库存压力增大，石化企业陆续实现挂牌销售，报价阶段性下调，月内下调幅度600-900元/吨，月末顺丁橡胶主流报价11600-11800元/吨。但是由于丁二烯原料仍有支撑，石化企业报价调降幅度不及市场预期，市场价格倒挂，石化企业结算价格下行，沪胶跌停进一步打压信心，贸易商操盘兴趣低迷，月末市场主流报价基本持平或略高于企业报价100元/吨，市场观望气氛渐浓，交投依然清淡。目前轮胎企业开工率尚未完全恢复，存在去库存压力，两会过后面临一系列政策及行业改革，下游企业保持谨慎态度。石化企业开工率平稳，需求不振令销售压力增大，并且天然橡胶仍处于下行通道，对顺丁橡胶行情不利，市场信心有待恢复，预计3月顺丁橡胶呈现探底趋稳的下行走势，关注需求变化。

2.4  2月石化生产厂家丁苯橡胶报价

2月初时逢春节假期，假期后，中油和中石化各销售公司陆续对顺丁橡胶实行挂牌销售，进入下旬陆续改为定价销售。单位：元/吨

销售公司	生产厂家	类别	牌号	涨跌幅	2月	2月	最低价	最高价	月均价
					28日	7日
中油东北	吉林石化	丁苯橡胶	1502	↓500	12500	13000	12500	13000	12890
	吉林石化	丁苯橡胶	1500E	↓500	12500	13000	12500	13000	12890
中油华东	吉林石化	丁苯橡胶	1502	↓600	12500	13100	12500	13100	12930
	兰州石化	丁苯橡胶	1500E	↓600	12700	13300	12700	13300	13130
	兰州石化	丁苯橡胶	1712	↓800	11200	12000	11200	12000	11820
中油华北	兰州石化	丁苯橡胶	1712	↓700	11200	11900	11200	11900	11690
	兰州石化	丁苯橡胶	1500E/1502E	↓700	12500	13200	12500	13200	12950
	吉林石化	丁苯橡胶	1502	↓500	12500	13000	12500	13100	12870
中油华南	吉林石化	丁苯橡胶	1502	↓600	12400	13000	12400	13000	12850
	兰州石化	丁苯橡胶	1500E/1502E	↓600	12400	13000	12400	13000	12850
	兰州石化	丁苯橡胶	1712	-	-	-	0	0	-
中油西南	兰州石化	丁苯橡胶	1500/1500E	↓700	12500	13200	12500	13200	13010
	兰州石化	丁苯橡胶	1502E	↓700	12500	13200	12500	13200	13010
	兰州石化	丁苯橡胶	1712/1723N	-	-	-	-	-	-
中油西北	兰州石化	丁苯橡胶	1502E	↓700	12500	13200	12500	13200	13030
	兰州石化	丁苯橡胶	1500E	↓700	12500	13200	12500	13200	13030
	兰州石化	丁苯橡胶	1712	↓700	11300	12000	11300	12000	11830
中石化华北	齐鲁石化	丁苯橡胶	1502	↓600	12500	13100	12500	13100	12910
	齐鲁石化	丁苯橡胶	1712	↓800	11200	12000	11200	12000	11750
中石化华东	齐鲁石化	丁苯橡胶	1502	↓500	12500	13000	12500	13000	12850
	齐鲁石化	丁苯橡胶	1712	↓800	11200	12000	11200	12000	11750
中石化华南	福橡化工	丁苯橡胶	1502	↓400	12200	12600	12200	12800	12540
	福橡化工	丁苯橡胶	1712	↓600	11100	11700	11100	11800	11550
中石化华中	齐鲁石化	丁苯橡胶	1502	↓700	12400	13100	12400	13100	12890
	齐鲁石化	丁苯橡胶	1712	↓800	11200	12000	11200	12000	11750
南通申华		丁苯橡胶	1502	↓1500	14500	16000	14500	16000	15740
		丁苯橡胶	1712	↓1500	12500	14000	12500	14000	13740
南京扬金		丁苯橡胶	1502	↓500	12500	13000	12500	13000	12850
		丁苯橡胶	1712	↓800	11200	12000	11200	12000	11750
浙晨橡胶		丁苯橡胶	1502	↓700	12500	13200	12500	13200	12990

 

2.5     2月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  2月国内丁苯橡胶行情分析 

2月份，新兴市场出现动荡，各国经济数据表现欠佳，但是美国出现极端寒冷天气，利比亚因抗议活动石油产出下降，国际能源署等机构看好发达经济体需求。总体，全球经济数据疲软但石油需求前景乐观，拉动国际原油整体强势上行，WTI价格大幅上涨、重回100 美元上方，最高价103.31美元/桶， 2月底，美国EIA原油库存连续六周增长，而冬季即将结束，需求有望缩减，乌克兰局势趋于紧张，市场避险情绪升温，国际油价受到一定压制，2月下旬原油价格高位震荡整理。月内价格区间96.43-103.31美元/桶，2月均价100.68美元/桶，环比上涨6.13%。目前能源市场利空占据一定上风，全球经济数据趋中趋进，当然也存在不确定性，货币政策有所变化，乌克兰局势持续紧张，预计3月国际油价高位震荡整理为主、或有小幅回落。

春节后的2月丁二烯外盘价格攀高回落，月末略有回升，CFR中国价格从月初1490美元/吨滑落至月末1448美元/吨，月末价格环比下跌2.2%。节后丁二烯货源充裕，下游行情疲弱，价格难有支撑，丁二烯市场行情不及预期。中石化主流报价稳定在10100元/吨，对合成橡胶形成支撑。预计3月丁二烯价格弱势走低，对丁苯橡胶成本支撑减弱。

2月初长假过后，下游轮胎等用胶企业处于开工率缓慢恢复期，轮胎企业开工率有限，最新公布的经济数据表明经济存在下行风险，制造业承压。节前原料备货充足，市场供应充裕，并且两会召开在即，市场处于政策观望期，同时国内高库存增大市场忧虑，天然橡胶延续震荡下跌走势，企业采购较为谨慎，多持观望态度，丁苯橡胶需求清淡，虽然一度受期货橡胶带动短暂上扬，但是总体行情疲弱，价格阶段性下行，部分倒挂，交投难有起色。随着石化企业库存压力增大，石化企业长假后陆续实现挂牌销售，贸易商信心不足，操作意愿较弱，石化企业报价呈现阶段性下调，月内下调幅度400-700元/吨，月末丁苯橡胶1502和1712主流报价分别为12400-12500元/吨和11200元/吨。由于丁二烯原料仍有支撑，石化企业报价调降幅度不及市场预期，市场价格倒挂一度加深，石化企业结算价格下行。沪胶跌停并屡创新低，进一步加重市场看跌心态，低价难刺激需求，贸易商操盘兴趣低迷，石化企业销售继续承压。月末市场主流报价基本持平或小幅倒挂，市场观望气氛渐厚，交投清淡。目前轮胎企业开工率尚未恢复，销售价格有望下调，存在去库存压力，两会过后面临一系列政策及改革，下游企业保持谨慎态度。石化企业开工率平稳，销售压力增加，并且天然橡胶仍处于下行通道，多数利空轮罩，丁苯橡胶市场信心有待恢复，预计3月丁苯橡胶呈现探底震荡趋稳的偏弱走势，关注需求变化。

2.7 合成橡胶生产装置动态

二、 2月发布的重要数据

1月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

中国2014年1月天然橡胶进口量为342,904吨，同比增长36.5%；合成橡胶进口量为141,568吨，同比下降1.5%。2014年1月份我国天然及合成橡胶进口总量为48万吨，与去年同期相增加22.7%。

2013年12月，中国合成橡胶产量36.1万吨，同比增长7.9%。中国2013年合成橡胶产量409万吨，同比增长6.3%。

截至2014年2月27日，青岛保税区橡胶总库存较去年底增加了5.31万吨至34.38万吨，增幅达到18.27%。其中，库存增量几乎全部源自天然橡胶，而复合橡胶和合成橡胶库存呈现稳中趋降的态势。截至2月末，上海期货交易所库存上升到20.7万吨。

日本橡胶贸易协会数据显示，截至2月20日的日本生胶库存为20,709吨，较10日前的水准增加11.5%。该协会将2月10日止橡胶库存由18,094吨修正至18,572吨。

中国汽车工业协会统计，1月份国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车) 市场产销分别为300714辆和264868辆，生产环比增长1.86%，同比增长0.62%；销售环比下降10.65%，同比下降0.65%。

2014年1月，我国汽车生产205.17万辆，环比下降4.03%，同比增长4.44%；销售215.64万辆，比历史最高纪录的上年12月高出2.22万辆，环比增长1.04%，同比增长5.99%。其中乘用车生产171.06万辆，环比下降4.02%，同比增长5.52%；销售184.69万辆，环比增长3.93%，同比增长7.03%。商用车生产34.11万辆，环比下降4.11%，同比下降0.64%；销售30.95万辆，环比下降13.36%，同比增长0.18%。

印度1月天然橡胶进口量同比减少20%至19,696吨，因进口关税大涨导致进口对轮胎制造商来说利润下滑。印度2013年同期进口24,505吨橡胶。在2013年12月，印度将天然橡胶进口关税上调50%，因不断增加的进口导致国内价格跌至四年低点。

天然橡胶生产国组织(ANRPC)月度报告称，2014年1月份，天然橡胶生产增速或较2013年1月的6.9%降至3.9%，且这些国家橡胶出口同比增长1.9%。ANRPC预计，2014年，泰国橡胶产量增幅低于2013年的7%；印尼胶农寻求削减产量，该国2014年橡胶产量增速料持平于去年的4.6%。报告还显示，预估中国2014年橡胶进口增长11%至426万吨，橡胶消费量料增长5.1%至436万吨；而马来西亚橡胶进口量将维持在90万吨不变。

天然橡胶生产国协会(ANRPC) 秘书长表示，因政治局势动荡和价格大幅下挫遏制产出，2014年泰国天然橡胶产量可能会下降。尽管泰国的产量下降，但得益于印度和越南的产量创下纪录，ANRPC成员国的总产量将小幅上升。ANRPC估算2013年泰国天然橡胶的产量为400万吨，其成员国橡胶总产量在1,100万吨。

国际橡胶研究组织(IRSG)秘书长日前表示，受亚洲需求上升的推动，全球橡胶消费量料在2014年增加4.4%，将达到2,770万吨。2013年的橡胶需求增幅为2.5%。印度的橡胶需求料将增长8.5%至156万吨，因汽车需求料增加。

中汽协数据显示，1月我国汽车产销分别完成205.17万辆和215.64万辆，同比分别增长4.4%和6%；环比产量下降4%，销售增长1%。1月销量再次刷新历史最高纪录。其中，乘用车月度销量超过180万辆，创历史新高，但中国品牌乘用车市场占有率明显下降。1月，中国品牌乘用车销售70.94万辆，环比下降6.6%，同比下降5.1%；占乘用车销售总量的38.4%，环比下降4.4个百分点，同比下降4.9个百分点。

2014年1月中国顺丁胶、丁苯胶、主要天然橡胶品种进出口数据统计
产品代码	原料品种	进 口				出 口
		数量	同比	环比	金额	数量	金额
40022010	丁二烯橡胶	5818	-13.1%	17.9%	1373	2009	451
40022090	丁二烯橡胶板、片、带	15484	-34.9%	28.3%	3275	585	110
合计		21302	-30.1%	-	4648	2594	561
40021911	未加工丁苯橡胶	1518	-40.1%	7.9%	398	1040	211
40021912	充油丁苯橡胶	9408	21.4%	19.3%	2128	873	174
合计		10925	-15.4%	-	2527	1913	385
40012100	烟片胶	57041	39.5%	-26.9%	14470	377	95
40012200	技术分类天然橡胶(TSNR)	251822	56.9%	11.6%	59523	0	0
40012900	其他初级形状的天然橡胶	1543	-20.5%	-29.2%	413	6	7
合计		310407	52.6%	-	74406	382	102
注：数量单位：吨；金额单位：万美元，同比±%。

三、橡胶后市行情展望

IMF认为全球经济增速相对其潜力显得太低，2月国内外宏观经济数据偏空，国内面临改革政策调整，经济下行风险增加，制造业和上游原料消费承压。美联储仍将进行削减够债计划、人民币汇率连续快速贬值、国内房地产市场动荡、央行持续回笼资金，货币政策稳中趋紧。橡胶基本面疲弱格局短期内难改，沪胶仍处于震荡下行通道，橡胶现货行情同样延续弱势。2月天然橡胶期现货震荡攀高后大幅下挫，现货跌幅略低于期货跌幅；合成橡胶行情阶段性下行、总体需求疲弱，交投僵持。预计3月天然橡胶期货弱势震荡寻底，现货行情探底震荡趋稳。

(关键字：天然橡胶 顺丁橡胶 丁苯橡胶)