天然橡胶：等待方向指引 期货区间震荡整理

一、本周天然橡胶期货市场行情

交易所	价格分项	8月	8月	8月	8月	8月	周涨跌	备注
		15日	18日	19日	20日	21日
SHFE	1月合约收盘价	14855	14910	14980	14965	14970	+45	元/吨
	当日涨跌	-0.70	0.03	0.60	0.20	0.34	0.30	%
TOCOM	1月合约结算价	196.9	197.5	197.9	199.3	201.4	+4	日圆/公斤
	当日涨跌	-0.25	0.30	0.20	0.71	1.05	2.03	%
SICOM	9月合约结算价	1803	1807	1812	1808	1810	-10	美元/吨
	当日涨跌	-0.93	0.22	0.28	-0.22	0.11	-0.55	%

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周（2014.8.15-8.21），沪胶1501主力合约震荡下探出四个月低点14695后，获得14800点支撑区间震荡、弱势反弹, 震荡区间收窄至14695-15150，周均价14936元/吨，环比下跌300元/吨。成交量略有增加，持仓量基本平稳。1409合约13200点位获支撑。预计下周沪胶延续区间震荡整理，或有小幅技术性回升。

美国7月CPI增速创五个月最低，美联储7月FOMC会议纪要显示，美联储加息的时间早于预期的可能性增大。中国8月汇丰制造业PMI初值50.3，创三个月新低。并且国内信贷增速放缓、房地产业下滑，增加了经济实现增长目标的难度，需要持续政策支持。中国人民币兑美元连日收高，本周央行连续第二周公开市场货币正投放。宏观经济总体偏弱，国内汽车市场仍无回暖迹象，库存压力较大，抑制对轮胎的需求。美国延迟公布轮胎双反调查初裁时间，但是难解市场忧虑情绪，企业谨慎看待后期旺季需求。国内轮胎企业淡季销售同样不畅，库存量较大，开工率有所下降，原料采购意愿较弱。丁苯橡胶价格相对天胶缺乏优势，抑制丁苯橡胶需求，市场观望心态浓厚，询盘清淡。虽然日本港口及青岛保税区库存下降形成短期利好支撑，随着东南亚产胶旺季的到来，后期供应压力将增大，国产将面临进口冲击。沪胶的交割月临近，1409合约仓单压力逐渐增大，盘面的全乳胶面临市场消化问题，市场短期方向不明，投资者观望气氛浓厚，长期供需压力仍将恶化，抑制主力合约行情，预计沪胶在14800上方区间整理、总体弱势上扬。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

期货经历前期跌势呈现弱势反弹，本周亚洲现货橡胶价格窄幅下探后回升，环比窄幅调整10-20美元/吨，烟片胶与其它产胶国橡胶价差缩小，报价持窄。9月/10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1820-1830美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报1680-1690美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1640-1650美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1670-1680美元/吨。普利司通轮胎公司、日本住友集团等大型轮胎生产商逢低备货意愿提高，中国以消耗国内现货库存为主，买兴较弱。不过中国橡胶库存持续下滑，市场预期中国买家将陆续返场采购。10月从装船的印尼轮胎级标准胶SIR20换手价约为每吨1,650美元，FOB基准。泰国不同消费橡胶的传闻意欲支撑胶价，但是尚无实际有效措施出台，并且随着产量的增加，抛储风险增加，价格支撑力度较小。目前生胶供应量缓慢增加，泰国合艾市场生胶价格探底回升，环比小涨0.171泰铢/公斤报价52.57泰铢/公斤。目前成本形成一定支撑，但是需求不振、供应过剩，抑制买兴并且拖累行情，预计下周亚洲橡胶市场区间整理偏弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	8月15日	8月18日	8月19日	8月20日	8月21日	周涨跌	备注
云南	13400	13400	13400	14200	14200	+800,6.0%	挂单均价
衡水	13200	13200	13200	13200	13300	→	元/吨
上海	13100	13100	13100	13200	13300	+100,0.8%	元/吨
广州	13100	13100	13100	13100	13200	→	元/吨

 

近期国内产区仍有降雨，胶价止跌趋稳，目前割胶进展顺利，新胶上市量仍有限，价格范围扩大。青岛保税区橡胶库存下降至24万吨以下，降幅超预期，但是下游需求疲弱，跌势下交投谨慎，成交迟滞。本周云南农垦全乳胶挂单600吨，环比减少42.3%，挂单均价13880元/吨，环比下滑1.3%，无成交，协议成交量尚可。

国内产区挂单量萎缩，本周国内现货行情窄幅调整、略有涨跌，短期获得下方支撑，报价范围较窄，环比略有上涨，市场交投平淡。国产全乳胶报价13200-13400元/吨，新胶资源偏少鲜有报价，价格高位。进口胶货源稀少，报价相对坚挺，越南3L胶17%报价13400-13700元/吨，泰国3#烟片胶17%报价14500-14700元/吨。进口桶装乳胶17%报价11500-11900元/吨。青岛保税区库存下降，到港量有限，贸易商低价出货意愿较弱，报价窄幅调整，泰国3#烟片胶报价1910-1930美元/吨，泰国20号标胶报1650-1670美元/吨，工厂按需少量采购现货，出价较低，成交较少。本周丁二烯内外盘报价下跌，成本支撑减弱，石化企业考虑到前期生产成本较高，窄幅下调丁苯橡胶报价，贸易商出货意愿提高，报价走低，1502报价在12200-12800元/吨，市场价格趋于持平或小幅倒挂，成交价格倒挂。下游轮胎企业开工率下降，丁苯橡胶价格相对天胶缺乏优势，抑制丁苯橡胶需求，市场观望心态浓厚，询盘清淡，交投清淡。合成胶与天然橡胶价差极小，天然橡胶占据优势。

欧美经济复苏趋缓，国内实现经济增长目标面临困难，实体经济仍处于通货紧缩状态，市场面临产能过剩及大量库存压力。目前天胶行情面临上游供应充足和下游需求疲弱的双重压力，国内反垄断调查加重汽车市场观望情况，汽车市场仍无回暖迹象，轮胎企业谨慎看待后市形势，开工率下降，以消耗原料库存为主，采购多逢低少量采购，压价明显，贸易商基于成本考虑，低价出货意愿较差，橡胶市场交投平淡。东南亚主产国胶价有走低迹象，显示后期供应压力，国内新胶供应压力暂未显现，而且面临到期合约交割及泰国实行抛储的利空压制，预计下周国内橡胶现货行情窄幅整理、上行乏力。

本周消息如下：

截至8月10日日本港口橡胶库存再降4.7%至18365 吨。

今年7月，中国橡胶和塑料制品业增加值同比增长9.9%，1-7月同比增长9.7%，均高于中国规模以上工业增加值增长速度。7月中国规模以上工业增加值同比实际增长9.0%，环比增长0.68%。其中，7月汽车制造业增长12.8%。1-7月份，中国规模以上工业增加值同比增长8.8%。。

根据中国汽车工业协会发布的产销数据显示，2014年7月，我国卡车产销量分别为19.78万辆和21.23万辆，产量环比下降3.57%，同比下降18.04%，销量环比下降7.49%，同比下降11%，较上月22.91%的降幅缩减近一半。与6月相比，卡车各细分车型中仅轻型卡车销量微增，其他细分车型均不同程度下滑，以重卡最为惨烈；而与去年同期相比，中型卡车以31.09%的降幅，蝉联下跌最严重车型。

今年7月，我国进口汽车数量总量为13.74万辆，同比增长24.6%。其中，乘用车进口13.63万辆，同比增长25.1%，创历史新高。前7个月，我国汽车总量81.84万辆，同比增长28.5%，其中乘用车进口81.13万辆，同比增长29.2%。7月份国内进口车库存系数已经推高至3.4，为近一年最高，高于1.5经销商经营压力和风险增大。

美国商务部对华轮胎“双反”初裁最后期限推迟了两个多月，从9月17日改为11月21日。

国际橡胶研究组织表示，全球2015年天然橡胶供应过剩将减少46%，因需求扩张且受价格下滑影响，农户减少割胶。2015年料将供应过剩20.2万吨，而2014年为37.1万吨，2013年为65万吨。

泰国橡胶协会(Thai Rubber Association)周一表示，泰国橡胶生产商希望军政府下调当前橡胶出口关税或改为统一税率，帮助他们与马来西亚和印尼等国展开竞争。出口商倾向于实施此前每公斤1.4泰铢的统一税率，这等同于马来西亚的税率。监管泰国橡胶行业的委员会下个月初会进行会面，预计对出口关税进行讨论。

泰国橡胶种植者合作联盟已提议向胶农筹资，建立自己的汽车轮胎厂，预计投资约为30亿泰铢，以应对低迷胶价。

越南7月橡胶出口为102,099吨，环比增长3.9%，同比下降14.7%。前7个月，越南橡胶出口总计为449,560吨，环比下滑10%。

2014年6月马来西亚天胶出口量环比降13.3%。

印尼车市7月新车销量同比下跌18.7%至91,393辆，1月至7月，印尼市场累计汽车销量为733,311辆，同比增长了2.6%。预计印尼全年的新车销量将由去年的123万辆增至128万辆。

根据LMC Automotive公司日前发布的数据，7月份，全球市场轻型车新车整体销量达到了6,979,229辆，同比增长了2.5%，环比有所提升。前七个月，全球各国轻型车销量总计达到了50,743,745辆，同比增长了3.7%。美国车市7月份则保持着稳健增长，销量同比攀升9.3%至1,432,655辆；前七个月美国轻型车销量达9,581,373辆，较去年同期上涨4.9%。中国市场7月份轻型车销量为1,631,422辆，同比增幅缩窄到了6.7%；前七个月，中国市场轻型车销量总计达到13,327,136辆，同比增长了9.2%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货区间震荡、或有窄幅上扬，现货行情窄幅整理。

(关键字：橡胶 库存 轮胎)