天然橡胶：期货承压再下行 现货交投清淡

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	9月	9月	9月	9月	9月	周涨跌	备注
		12日	15日	16日	17日	18日
SHFE	1月合约收盘价	13520	13565	13545	13580	13325	-85	元/吨
	当日涨跌	0.86	0.33	0.22	0.04	-1.88	-0.63	%
TOCOM	2月合约结算价	190.1	-	191.4	192.9	192.1	+4.3	日圆/公斤
	当日涨跌	1.22	-	-	0.78	-0.41	2.29	%
SICOM	10月合约结算价	1640	1637	1659	1659	1656	+22	美元/吨
	当日涨跌	0.37	-0.18	1.34	0	-0.18	1.35	%

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。周一TOCOM市场假期休市。

本周（2014.9.12-9.18），沪胶1501主力合约围绕5日均线震荡上行遇阻，周四掉头增仓下挫，再创四个月来新低13250，震荡区间下移至13250-13750，周均价13507元/吨，环比下滑100元/吨。成交量萎缩，持仓量略有增加。

全球经济增长放缓，欧洲经济数据多数欠佳，欧元区8月份CPI数据优于预期，短暂缓解了欧洲央行的压力，宽松的货币政策仍需等待。美国8月经济数据多数好于预期，财政预算赤字收缩，美联储表示继续缩减QE规模，维持宽松低利率，同时暗示明年加息的速度要快于预期。中国8月数据显示经济下行压力增大，中国央行将在最近向五大国有银行提供5000亿元人民币流动性，近似降准0.5%，货币政策预期不断增强，短暂提振市场信心。总体来说，中国经济内生动力严重不足，虽然欧洲和美国汽车市场销售保持喜人增势，但是国内汽车旺季特征尚未显现，国内房地产市场持续疲弱，不利于拉动汽车及轮胎行业生产和消费。美国对我国轮胎双反裁定临近，轮胎出口承压。虽然轮胎生产企业开工率尚可，部分少量采购原料，但是橡胶需求仍显疲软。虽然青岛保税区库存持续下降，台风"海鸥"登陆短期阻影响割胶进度。泰国政府表态提高国内橡胶使用量，但是这些都难以抵消国际橡胶供给长期宽裕的不利影响，橡胶基本面延续弱势格局。近月合约形成的利空压力减弱，本周沪胶主力合约下方抵抗较强，一定窄幅整理。不过，美联储会议决议不及预期，天胶期货价格快速下跌趋向现货价格，配合消化老胶库存。预计下周沪胶1501震荡探底后再度盘整、总体延续弱势。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

周一TOCOM市场适逢假期休市，本周亚洲现货橡胶价格探底后窄幅上扬，环比涨跌不一，烟片价上涨30美元/吨，标准胶价格最多下降美元/吨。10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1670-1680美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报1580-1590美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1520-1530美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1560-1570美元/吨。新加坡商品交易所的标准合约跌至2009年以来的最低水平，农户割胶意愿较弱，出口商持货观望。泰国胶农可能采取游行方式对政府施压，泰国橡胶供应放缓。现货价格底部整理，大型轮胎生产商买兴较好；印度买家近期采购活跃；青岛保税区库存稳步下降，中国买家询价增多，中国轮胎制造商买入若干橡胶船货。但是中国经济增速承压，橡胶需求尚未复苏，市场信心不足，买家还价偏低，买家难以承受，整体交易迟缓。11月发运的印尼轮胎级标准胶SIR20约以每吨1,530美元成交，FOB基准。泰国合艾市场生胶价格反弹1.89泰铢/公斤报48.67泰铢/公斤。预计下周亚洲橡胶市场窄幅整理偏弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	9月12日	9月15日	9月16日	9月17日	9月18日	周涨跌	备注
云南	-	-	-	-	-	-	挂单均价
衡水	11700	11700	11900	11900	11800	→	元/吨
上海	11600	11700	11900	11900	11700	→	元/吨
广州	11600	11700	11800	11800	11700	→	元/吨

近期台风登陆海南，国内产区割胶短期受到影响，并且胶价处于寻底趋势，胶农割胶意愿较弱，加工企业产量缓慢增加，新胶上市量较少。青岛保税区橡胶库存下降至19万吨，出库量增加，提振信心。随着后期橡胶到港量的回升，库存持续下降的可能性较小。本周云南农垦全乳胶无挂单。

期货及外盘现货反弹乏力，国内市场现货行情窄幅盘整为主，贸易商操作谨慎，报价跟随近月合约小幅调整，市场交投平淡，少量成交。国产全乳胶报价11600-11900元/吨，新胶资源稀少报价高。进口胶报价收窄，越南3L胶17%报价12100-12500元/吨，泰国3#烟片胶17%报价13500-14000元/吨。进口桶装乳胶17%报价10400-10700元/吨。青岛保税区库存继续下降，到港量有限，贸易商报价弱势调整，泰国3#烟片胶报价1800美元/吨，泰国20号标胶报1580美元/吨左右，工厂谨慎观望，少量补仓，交投平淡。本周丁二烯国内报价上调，石化企业丁苯橡胶报价稳定，贸易商库存有限，报价基本与企业持平，1502报价在11600-12200元/吨，1712报价11300-11400元/吨，市场交投平淡，部分成交价格小幅倒挂。下游轮胎企业开工率尚可，消耗前期原料库存为主，采购需求有限。相对合成橡胶价格，天然橡胶性价比凸显，对天然橡胶有利。

国内经济下行压力增大，房地产业持续疲弱，不利于汽车和轮胎行业的回暖，8月汽车产销表现环比略好，但是汽车销售旺季特征尚未显现。目前国内汽车库存压力较大，轮胎出口面临美国“双反”调查，后期高额税费将降低国产轮胎输美份额，加重国内轮胎消费压力。轮胎企业开工率尚可，但是采购需求较弱，弱势下保持观望，难以提振橡胶行情。在橡胶产量过剩的大背景下，保税区库存下降、台风"海鸥"登陆抑制割胶进度等利好影响有限，现货市场交投清淡，成交受限。预计下周国内橡胶现货行情窄幅整理为主，仍存下行空间。

本周消息如下：

截止8月31日，日本港口橡胶库存再降5.5%。

截至9月15日，青岛保税区橡胶总库存已跌破20万吨大关，并向19万吨逼近，较8月底下滑约12%；其中，天胶库存下降较快，较8月底下滑超过14%，继续大幅流出的步伐。；复合胶、合成胶库存变化不大。

据欧亚经济委员会的初步测算，中国轮胎生产厂家在国内市场的售价反而比俄罗斯市场上的售价高出1/3，从而导致俄罗斯轮胎制造商的亏损。数天前，欧亚经济委员会在俄罗斯雅罗斯拉夫轮胎厂、俄罗斯下卡姆斯克轮胎厂、白俄罗斯轮胎厂等6家俄白哈关税同盟境内的汽车轮胎生产厂家的申诉下，展开了对中国卡车轮胎的反倾销调查。俄罗斯相关部门的此次反倾销调查，将涉及到卡车、公共汽车、无轨电车、自卸车和挂车的轮胎。有关数据显示，2013年卡车轮胎的市场占有率为11%(643万个)。

8月越南橡胶出口量环比增长11.6%，至113,922吨。1-8月越南橡胶出口量同比下滑5.7%，总计572,646吨。

因胶农声称将就政府抛储、胶价下跌等问题发起抗议活动，泰国农业部9月15日与胶农举行了会谈。会谈并未达成任何明确的解决方案，政府表示将橡胶库存用于政府工程，同时也鼓励胶农专注于生产橡胶成品来代替生胶，以增强在国际市场的竞争力。橡胶农户要求对政府已售出半数橡胶库存的真实性展开调查。

天然橡胶价格跌至数年低位，促使东南亚胶农转而种植其他作物，可能将缓和长期的供应过剩的局面。但是全球供应降低3-5%，才足以引发市场的关注和价格的回升。

今年8月全球轻型车总销量约为665万辆，同比增长1%，增幅明显缩减。中国车市增速放缓是全球车市增长减速的重要原因。

8月欧盟28国乘用车注册量达到669,395辆，较去年同期攀升了2.1%；前八个月中，欧盟市场乘用车注册量总计达到8,336,159辆，同比上涨了6.0%。截至8月份欧盟地区乘用车销量增势已经保持了整整一年。

8月份印度车市的回升力度愈发强健，轿车销量实现四连涨，增幅达到了本财年以来的新高。8月印度轿车销量达到了153,758辆，同比提升15.2%。8月份印度市场乘用车整体销量达到213,915辆，同比提升了12.5%。，8月份印度商用车销量由去年同期的51,344辆降至48,473辆，同比下滑了5.6%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货震荡寻底，现货行情窄幅整理偏弱。

(关键字：橡胶 库存 消费)