天然橡胶：期货震荡低收 现货相对抗跌

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	11月	11月	11月	11月	11月	周涨跌	备注
		21日	24日	25日	26日	27日
SHFE	5月合约收盘价	12670	12725	12845	12620	12800	-230	元/吨
	当日涨跌	-2.31	-0.31	1.26	-0.75	0.95	-1.77	%
TOCOM	4月合约结算价	205.1	201.6	203.1	202.3	200.0	-6	日圆/公斤
	当日涨跌	-0.44	-1.71	0.74	-0.39	-1.14	-2.91	%
SICOM	12月合约结算价	1606	1645	1628	1603	1600	-45	美元/吨
	当日涨跌	-2.37	2.43	-1.03	-1.54	-0.19	-2.74	%

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

 

本周（2014.11.21-11.27），沪胶市场主力合约1505围绕5日均线宽幅震荡，一度下探出两个月新低12255，随后呈现温和区间整理，震荡幅度12255-13230，周均价12732元/吨，环比下滑80元/吨。本周成交、持仓双双放量。

最新数据显示美国经济增长稳健，但仍面临通胀水平过低、金融市场震荡、全球经济形势不乐观等风险因素。欧盟即将推出3150亿欧元新刺激计划推动欧洲经济复苏。国内数据表明经济下行承压、通缩风险增加。但本周发改委公布今年投资25亿支持京津冀大气污染防治，新批的4条铁路建设项目。四季度以来，发改委密集批复项目金额远高于今年过往月份，体现决策层稳增长的意图明显。降息表明央行引导降息意图，有利于降低实体融资成本，提振房地产市场，也利好重卡市场。政策红利提振期货市场信心，但是主要橡胶消费国经济面临下行压力，橡胶终端需求乏力。国内汽车经销商库存预警指数大幅攀升，销售显现淡季特征。美国对中国出口轮胎反补贴初裁结果为中方败诉，将对从中国进口的轿车和轻型卡车轮胎征收最高达81.29%的反补贴关税。轮胎企业开工率下滑，抑制橡胶采购意愿。同时橡胶季节性供应压力不减。东南亚橡胶主产国纷纷出台救市措施，维持意图明显。近期市场再现国储收储传闻，国内面临季节性停割、保税区库存压力下降等利好因素，加之日元持续贬值支撑日胶价格坚挺。利好期货市场，近期多空双方胶着，沪胶震荡加剧，行情在基本面无实质利好出现前难有改变，预计下周沪胶延续区间整理，等待上涨时间。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

期货行情弱势整理，产胶国支撑胶价实质进展不大、供应依然过剩，本周亚洲现货橡胶价格下跌后窄幅盘整，环比稳中有降，降幅10-40美元/吨，烟片胶跌幅较大。12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1590-1600美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报1580-1590美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1530-1540美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1550-1560美元/吨。印尼橡胶因原材料到货缓慢，面临着发运延迟，马来西亚本年度产量同比下降三分之一。三大产胶国计划建立地区交易所，方便橡胶实货交易。但是需求同样放缓，交投缓慢。因原料供应紧俏和到货放缓，卖家惜售。市场保持观望，交投谨慎。12月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20换手价约为每吨1,570美元，FOB基准。7月至9月自巴拉望和泗水装船发运的印尼轮胎级标准胶SIR20换手价约为每吨1,580美元，FOB基准。本周泰国合艾市场生胶供应偏紧，泰国补贴胶农提振割胶积极性，生胶价格仍跌至45.90泰铢/公斤，环比跌幅2.25泰铢/公斤。预计下周亚洲橡胶市场行情窄幅整理为主，或有小幅回升。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	11月21日	11月24日	11月25日	11月26日	11月27日	周涨跌	备注
云南	-	-	-	-	-	-	无挂单
衡水	11500	11600	11600	11500	11500	+100,0.9%	元/吨
上海	11600	11700	11700	11600	11600	+100,0.9%	元/吨
广州	11500	11500	11600	11500	11500	+100,0.9%	元/吨

 

目前产区天气正常，原料胶水供应稀少，预计在下月中旬民营胶园或将全面停割,而国营胶园或有所延长。橡胶加工企业开工率较低，低价出货意愿较弱。本周云南农垦全乳胶无单，外盘价格窄幅回落。淡季下游汽车产销清淡，经销商库存承压；轮胎出口面临美国高惩罚性关税，轮胎企业库存压力增大，企业开工率下滑，备货意愿较差。本周国内橡胶价格窄幅调整，部分卖家惜售观望，价格基本稳定。2013年国产全乳胶报价11450-11600元/吨，新胶资源稀少报价略高。进口胶报价抗跌，越南3L胶17%报价11600-11900元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13100-13400元/吨。进口桶装乳胶17%报价9800-10200元/吨。青岛保税区泰国3#烟片胶报价窄幅下调至1640-1650美元/吨，泰国20号标胶报1550-1560美元/吨，下游企业买兴较弱，个别工厂按需少量采购，交投报价存在价差，高位成交困难。本周丁二烯外盘报价走低，石化企业丁二烯和丁苯橡胶报价双双下调，齐鲁石化减产丁苯橡胶，下月1712生产计划减少，对市场行情起到支撑作用，1502市场报价10500-11400元/吨，1712报价9900-10200元/吨，贸易商月末出货压力有限，报价小幅回落，交投受限。合成橡胶价格对天然橡胶行情有限支撑。预计下周现货行情维持窄幅震荡整理，或有小幅上涨。

本周消息如下：

2014年10月中国天然橡胶进口量为178,606吨，环比降6.4%，同比下降6.15%；10月合成橡胶进口118,836吨，环比降7.4%，同比降9.11%。1-10月中国共进口天胶211万吨，同比增13.47%；进口合成胶124.1万吨，同比降0.72%。

海胶集团参与了泰国橡胶种植园组织(REO)天然橡胶采购项目，并由公司全资子公司海胶集团（新加坡）发展有限公司与泰国橡胶种植园组织（REO）签订了20.8万吨天然橡胶采购合同，按照市场公允价格结算。

美国商务部11月24日认定，从中国进口的轮胎享受不公平的政府补贴，因此即将对中国进口轮胎征收反补贴关税。商务部初步决定，对从中国进口的轿车和轻型卡车轮胎征收最高达81.29%的反补贴关税。最高税率将用于山东永盛橡胶集团有限公司的产品。固铂轮胎橡胶公司旗下固铂轮胎(昆山)有限公司将面临12.50%的关税，佳通轮胎旗下福建佳通轮胎有限公司也将面临17.69%的税率。商务部称，其他中国生产企业的初步适用税率为15.69%。美国2013年从中国进口的乘用车和轻型卡车轮胎总金额约为21亿美元。商务部定于4月对此案作出最终裁定，美国国际贸易委员会(ITC)将在5月作出裁决。

亚洲三大橡胶生产国泰国、印尼和马来西亚正计划建立一个地区交易所，以方便橡胶实货交易。该交易所计划在18个月内建立，将方便橡胶生产商和消费者进行对冲，以及三国之间的实货交易。这三个国家的天然橡胶产出占全球比重近70%。计划中的交易所起初将推出30日交割的实货橡胶合约，可能以美元定价。按计划，最终会推出期货合约。这将成为生产国之间的交易所。

泰国胶农11月25日在曼谷政府大楼外聚集，抗议橡胶法规草案，胶农称此法案对于提振已然跌至近五年低点的胶价无益，要求政府提高购胶价格。泰国政府加强出口部门和商务部协调，促橡胶等农作物供需平衡。

今年10月泰国橡胶出口量减少11%至291,641吨，出口额减少40%至4.38亿美元。1-10月橡胶出口量增加2.9%至278万吨，总值50亿美元。

越南11月橡胶出口量预计为12.5万吨，环比下滑15%。该国10月橡胶出口量为14.7万吨，此前预期为15万吨，2013年11月橡胶出口量为11.9万吨。越南1-11月橡胶出口总量料为96.6万吨，同比增加1.7%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶区间震荡待涨，现货行情窄幅整理、或有小涨。

(关键字：橡胶 收储 轮胎反补贴)