天然橡胶：收储未及预期 期货现货双双下跌

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	12月	12月	12月	12月	12月	周涨跌	备注
		5日	8日	9日	10日	11日
SHFE	5月合约收盘价	12615	12300	12285	11965	11910	-770	元/吨
	当日涨跌	-0.86	-2.57	-1.76	-0.54	-0.42	-6.07	%
TOCOM	4月合约结算价	197.4	200.7	193.6	194.6	191.0	-9.5	日圆/公斤
	当日涨跌	-1.55	1.67	-3.54	0.52	-1.85	-4.74	%
SICOM	12月转1月合约结算价	1551	1530	1520	1515	1528	-22	美元/吨
	当日涨跌	0.06	-1.35	-0.65	-0.33	0.86	-1.42	%

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周（2014.12.5-12.11），沪胶主力合约1505短暂冲高无果，最高上探至12820。随后脱离5日均线震荡下跌，连创新低，周三下探至11580，12000点位支撑乏力，周均价12215元/吨，环比下滑340元/吨。本周成交量波动较大、持仓量窄幅放大。

欧盟委员会为刺激经济列出了一份1.3万亿欧元的投资计划，包括近2000个投资项目。美国11月非农部门新增就业创新高，日本三季度GDP同比萎缩1.9%。11月中国CPI数据创2009年11月以来最低，实体经济通缩预期抬头，引起市场担忧。中央政治局会议确定2015年将继续实施积极财政政策和稳健的货币政策，中国的稳增长和调结构仍将继续，明年经济增长步入中高增速的新常态。国内进入降准、降息周期，或拉动房地产复苏，利好重卡及轮胎消费。统计数据显示，11月份国内汽车产销形势总体稳定，总量略有增长，但是前11个月汽车产销增幅较前10月继续小幅回落。并且当前汽车企业库存大约增加了35万辆库存，增幅达30%，乘用车市场的疲软导致厂商和经销商库存压力增大。轮胎出口面临高额双反关税，企业开工率下滑，橡胶需求疲弱。供应方面，低价令胶农割胶积极性受挫，近两个月主产国整体产量下滑，但是旺季供应仍较充足。泰国胶农示威抗议橡胶价格过低，当局维稳措辞再度出台，但收效有限。国内进入停割期，国储收购靴子落地，收储价格较低，加之海南橡胶还将购买20万吨橡胶对市场也形成较大打压，市场回归弱势基本面格局，现货市场行情持续走低。OPEC下调2015年全球原油需求预期至十二年来新低，原油期货价格刷新五年低点，给期货市场带来压力。总体供需基本面难有改善。预计下周沪胶围绕12000点位区间震荡整理、易跌难涨。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周橡胶期货延续震荡下行走势，泰国支撑胶价，11月产胶国橡胶销继续回落，亚洲现货橡胶市场价格下跌后低位整理，环比下跌20-40美元/吨，泰国橡胶跌幅较小。12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1510-1520美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报1480-1490美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1420-1430美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1450-1460美元/吨。因到货缓慢，多数橡胶等级跌幅较窄。今年的低迷市况令交易商感到厌倦，部分交易商作壁上观，交投放缓。1月自巴生及槟城发货的马来西亚轮胎级标准胶SMR20在每吨1,450美元处换手，FOB基准。尽管供应吃紧，但价格未显露出明确走势，假期前交投迟滞。2月自巴邻旁装船的印尼轮胎级标准胶SIR20在每吨1,445美元左右换手，FOB基准。泰国政府推迟橡胶法规草案讨论，胶农游行对政府施压，但是政府难以再采取高价收购橡胶的方式提振胶价。本周泰国合艾市场生胶供应偏紧，生胶价格上涨至48.00泰铢/公斤，环比上涨3.00泰铢/公斤。预计下周亚洲橡胶市场行情低位窄幅整理、下行空间受限。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	12月5日	12月8日	12月9日	12月10日	12月11日	周涨跌	备注
云南	-	-	-	12000	-	-	挂单均价
衡水	11400	11400	11000	10800	10600	-900,-7.8%	元/吨
上海	11500	11400	11000	10800	10700	-900,-7.8%	元/吨
广州	11500	11400	11000	10800	10700	-800,-7.0%	元/吨

目前产区原料胶水供应稀少，预计近期民营胶园或将全面停割，而国营胶园或有所延长。橡胶加工企业开工率较低，低价出货意愿较弱。本周云南农垦全乳胶少量挂单，挂单价格12000元/吨，该价格成交60吨，外盘价格窄幅落。国内制造业持续不振，下游汽车产销呈现淡季特征清淡，年底经销商库存承压。轮胎出口面临美国高惩罚性关税，轮胎企业库存承压。企业开工率仍有下滑，去库存压力增加，备货意愿较差，部分逢低少量入货。本周国内橡胶价格下跌，卖家谨慎观望，报价下调，2013年国产全乳胶报价10600-10900元/吨，新胶资源稀少，报价略高。进口胶报价小涨，越南3L胶17%报价11600-11900元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价12600-12800元/吨。进口桶装乳胶17%报价降至9300-9700元/吨。青岛保税区泰国3#烟片胶报价下跌至1530-1550美元/吨，泰国20号标胶报1460-1480美元/吨，下游企业买兴较弱，个别工厂按需少量采购，交投平淡。本周丁二烯外盘报价走低，石化企业丁苯橡胶报价下调，中油挂牌销售，齐鲁石化减少支撑作用减弱。1502市场报价9800-10800元/吨，1712报价9500-9700元/吨。需求疲弱，贸易商出货压力增加，看空后市，报价倒挂，交投困难。合成橡胶价格走低，对天然橡胶行情不利。预计下周现货行情窄幅整理，下行空间有限。

本周消息如下：

海南橡胶就橡胶额外采购与泰政府举行谈判，但尚未达成协议。

12月5日中国国储局下发了天然橡胶邀标文件给农垦，海南橡胶，中化国际，正式启动了2014年天然橡胶收储，国储收储预计12.85万吨，生产日期为2014年7月以后生产的国产全乳胶，交货日期为2015年6月30日前，仓库不少位于东北地区的国储仓库。收储投标时间为12月9日。

LMC：2015年中国乘用车销量将增长9%。

对于2014年全年预估情况也并不乐观，预计全年ANRPC主产国合计出口量882.9万吨，同步下降2.2%，而2013年还保持者同比增长10.2%的速度。泰国全年出口预估增速放缓至0.3%，而马来西亚和越南同比出口都有不同幅度的下降。

天然橡胶生产国协会（ANRPC）称，橡胶主产国1-11月橡胶产量减少1.2%至997万吨。预计2014年橡胶产量减少7.6%至1032万吨。1-11月出口量下滑1.1%至806万吨，其中泰国橡胶出口量同比增加1.4%至331万吨。橡胶消费量预计同比增加4.8%。

今年1-10月主产国出口增速大幅放缓，ANRPC主产国合计出口量732万吨，同比仅仅微增0.1%，同比增长7%的速度大幅放缓。泰国前十月出口量305.5万吨，同比增长5.2%，较2013年的增速9.7%有所放缓。印尼前十月出口量下降1.9%，而2013年同比仍保持增速8.4%；马来西亚前十月出口量103.5万吨，同比下降7.3%，2013年还保持同比增长1.2%情况。

国储局2014年橡胶收储如下：第一批次：6.85万吨流拍3.5万吨，最高价12886元/吨，最低价12446元/吨成交，均价12600元/吨附近。第二批次：4万吨，流拍4000吨。第三批次：2万吨，流拍2000吨。均是按1501，1503期货合约加权平均价加一定升水。截至目前，12.85万吨流拍了4.1万吨，其中海胶3.4万吨，中化3.95万吨，云垦1.4万吨。

中国海关总署最新公布的初步数据显示，中国11月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为33万吨，环比增加10%。中国1-11月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为368万吨，较上年同期增长4.8%。

上海期货交易所橡胶夜盘预计于26日推出。

11月国内汽车产销分别完成216.07万辆和209.09万辆，环比分别增长5.7%和5.2%，同比分别增长1.2%和2.3%。前11个月我国汽车产销分别完成2143.05万辆和2107.91万辆，同比分别增长7.2%和6.1%，增幅比上年同期分别减缓7.1%和7.4%。前11个月企业库存增加35.14万辆，到11月底，企业库存达到126万辆，已经连续两个月超过120万辆。

前11个月，新能源汽车产销分别为57125辆和52944辆。

重卡11月大降19%，累计增幅首次由正转负。

泰国政府向中国海南天然橡胶产业集团股份有限公司销售了20万吨橡胶，最新成交价格略高于市场价，交货期为未来12个月。此为两个月内第二笔面向中国的较大数量交易。

政府将从200亿泰铢缓冲基金中抽拨60亿泰铢来购买橡胶，只在支撑胶价。迄今政府已花费了2.3亿泰铢购买了大约5,000吨橡胶。

泰国行业团体呼吁政府将橡胶片价格提高至80泰铢/公斤，行业团体9日将向总理提交信函，建议出台价格扶持措施。泰国胶农将走上街头示威，抗议胶价低于生产成本。

截至11月30日日本港口橡胶库存增加5.3%。

今年前11个月天然橡胶产量同比下降1.2%至996.7万吨。2014年1月-11月主产国天然橡胶出口总量达805.7万吨，同比下降1.1%。1-11月主产国天然橡胶消费量总量达678.4万吨，同比增长4.8%，最大的天然橡胶消费国仍为中国，官方预计2014年天然橡胶总消费量将同比增长4.8%至742.4万吨。预计印度全年消费量将突破百万吨级别。

Rubber Economist Ltd.在最新报告中，将2014年全球天然橡胶剩余量预估下修至18.30万吨，预计2015年和2016年可能出现供应短缺，因需求增速快于供应。预计2015年全球天胶供应缺口为12.90万吨，2016年缺口将扩大至17.30万吨。

今年11月印度乘用车销量达到了212,438辆，同比增长5.4%。结合乘用车与商用车的销量， 11月份印度整体的汽车销量达到了260,124辆，同比上涨6.1%。1月-11月，印度市场乘用车累计销量为2,361,677辆，融冰微跌0.3%；1月-11月，印度汽车整体销量累计达到了2,914,306辆。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶区间震荡、易跌难涨，现货行情窄幅整理偏弱。

(关键字：橡胶 收储 海南橡胶)