天然橡胶：期货攀高回落 现货清淡盘整

 一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。周三日本国庆日休市

上海期货交易所天然橡胶主力合约Ru1505一周行情
日期	2月6日	2月9日	2月10日	2月11日	2月12日
交割月	1505	1505	1505	1505	1505
前结算	13430	13595	13680	13580	13620
开盘价	13370	13700	13650	13500	13625
最高价	13750	13960	13710	13720	13715
最低价	13345	13540	13480	13445	13475
收盘价	13745	13680	13560	13650	13620
结算价	13595	13680	13580	13620	13585
涨跌1	315	85	-120	70	0
涨跌2	165	85	-100	40	-35
成交手	518732	468302	350566	331666	344582
持仓手/变化	185254	181632	171986	178424	167544
	10324	-3622	-9646	6438	-10880
交易情况	增仓放量	减仓缩量	减仓缩量	增仓缩量	减仓放量

本周（2015.2.6-2.12），沪胶主力合约1505上行至13960突破前期高点，随后回落延续区间整理，总体在10日均线上涨展开整理。本周总体震荡区间收窄至13345-13960，但是13800点位仍显阻力。本周均值13650，环比上涨400点。本周宏观经济偏利空，原油宽幅震荡，而橡胶基本面无改善，不过淡季泰国挺价利好仍有支撑，多头力量一度增强。总体多空胶着，涨幅受限。成交量、持仓量双双萎缩。

美国经济数据总体好于预期，美联储一季度不会加息。全球降息降准的政策频出，多数国家经济下行压力明显。中国1月进口创五年多以来同比最大跌幅，中国制造业面临巨大挑战，外贸形势严峻。通货紧缩压力日益凸显，央行进一步货币宽松预期升温。李克强总理会上提出促进经济的提质增效升级，更加有效支撑经济发展。经济低位开局也就受到春节因素的干扰，随着经济增长速度的放缓，包括轮胎及汽车等橡胶下游行业面临着产能过剩的问题。

1月我国汽车工业开局良好，产销总体延续了上年的增长态势，乘用车产销拉动了汽车总体增长。但是淡季汽车和轮胎去库存压力增大，轮胎出口面临高额双反关税，轮胎企业面临“内忧外患”，山东东营德瑞宝轮胎厂倒闭，侧面印证实体经济疲弱并非危言耸听，国内橡胶制品及轮胎行业面临洗牌。下游轮胎工厂多数停工放假，并且预期假期延长。节前橡胶现货交易维持清淡，本周国内市场、外盘和青岛保税区报价基本接近停滞。东南亚产胶国逐步进入低产期，春节期胶橡胶到港量减少，保税区库存增量有限。总体供应压力不会增加，并且春节期间国内期货市场休市。基本橡胶基本面疲弱考虑，期货外盘预计维持区间震荡整理。春节前夕沪胶维持区间震荡整理，预计节前进入无价无市假期模式。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周，橡胶期货区间震荡上扬，产胶国后期供应可能进一步吃紧，卖家出货意愿降低，亚洲现货橡胶价格攀高后盘整，环比上涨20-100美元/吨，烟片胶涨幅仍放大，泰国标准胶价格与印尼、马来西亚价差再度扩大。3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1840-1850美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报1500-1510美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1430-1450美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1440-1450美元/吨。周四日本逢公共假期休市，且中国农历新年假期即将到来。尽管市场供应紧张，但需求低迷，市场观望心态浓厚，部分贸易商以低于成本的价格进行销售，以保障资金流动，春节假期前市场交易迟缓。

3月从巴拉望及泗水发运的印尼轮胎级标准胶SIR20约以每吨1,435美元成交，FOB基准。4月发运的印尼轮胎级标准胶SIR20以每吨1,440-1,460美元成交，FOB基准。泰国政府推出减少70万莱橡胶种植园面积的计划，遭到泰国南部胶农抗议。泰国挺价行为淡季仍有一定支撑，泰国合艾市场生胶价格持稳在58.55泰铢/公斤。橡胶需求低迷，全球橡胶价格目前仍处于下跌态势，预计下周亚洲现货橡胶价格窄幅整理、稳中小涨。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

国内产区处于停割期，新胶交易所及供应收储为主，市场货源有限。本周云南农垦全乳胶无挂单。国内经济面临下行压力，下游汽车和轮胎产销显现淡季特征：汽车经销商库存超警戒线，七成汽车经销商亏损。轮胎企业内忧外患，轮胎行业面临产业结构调整、价格竞争激烈，轮胎销售迟缓，库存维持在1-2个月。德瑞宝轮胎破产，或拉开行业洗牌序幕。本周轮胎厂家基本进入春节停工假期，少数企业运行也无年前备货意愿，节前现货市场基本维持清淡行情。期货区间震荡小涨，本周国内橡胶价格窄幅盘整，略有上扬。国产全乳胶报价12300-12600元/吨，新胶资源有限，报价略高。进口胶货源有限，越南3L胶17%报价12200-12600元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13300-13600元/吨。进口桶装乳胶17%报价9400-9800元/吨。青岛保税区库存仍在增长，预计春节期间有所放缓，保税区仅有少数贸易商有补仓意向，贸易商报价稀少，泰国3#烟片胶报价1660-1680美元/吨，泰国20号标胶报1380-1410美元/吨，下游企业基本放假，买兴较弱，市场交投迟滞。本周丁二烯国内报价上涨，石化企业丁苯橡胶报价继续上调，限制开单，货源紧俏，贸易商陆续退市待假，报价稀少，个别1502市场报价攀高至9500-10000元/吨，1712报价8700-9100元/吨，观望气氛明显，市场进入无货无市状态。原油价格剧烈震荡，总体仍显下行趋势，并且下游需求基本停滞，合成橡胶价扬，与天胶价差缩小大，对天然橡胶不利影响减弱。预计下周天胶现货市场进入假期无价无市状态，交投基本停滞。

本周消息如下：

中国2015年1月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为35万吨，较12月的41万吨减少14.6%。

2月11日，上期所天然橡胶期货仓单增加200吨,报128760吨。

1月中国汽车产销分别完成228.70万辆和231.96万辆，环比分别下降0.1%和3.8%，同比分别增长11.5%和7.6%。其中，乘用车产销形势良好，拉动了汽车总体增长。1月乘用车产销分别完成196.93万辆和203.8万辆，产量环比增长1.4%，再创历史新高，销量环比下降1.1%；与上年同期相比，乘用车产销分别增长15.1%和10.4%。

东营昊龙集团东营昊龙集团2月9日宣布破产, 银行负债20多亿元，目前法院己进行了查封。旗下公司包括德瑞宝轮胎等公司，德瑞宝轮胎有限公司成立于2009年12月，是集全钢子午胎、半钢子午胎的研发、生产、销售和国际贸易于一体的大型现代化轮胎企业，注册资本2.1亿元。德瑞宝位列2014年出炉的全球轮胎75强名单中。

2015年1月，我国新能源汽车生产6599辆，同比增长近5倍。其中，纯电动乘用车生产2108辆，同比增长近5倍，纯电动商用车生产1343辆，同比增长6倍，插电式混合动力商用车生产870辆，同比增长近2倍。列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前三批的新能源汽车生产5664辆，占1月产量的86%。

中国汽车工业协会数据：1月份货车产销26.76万辆和23.29万辆，环比下降4.32%和16.54%，同比下降10.97%和12.06%。1月份重卡销量4万辆，同比下降21.63%。

越南2015年1月橡胶出口量环比下滑18%，同比增加51%至96,605吨。1月出口总额环比降20%，同比增4%。

2014年12月马来西亚天胶出口量同比下降16.7%至69,438吨，环比增加49.6%。

印度1月天然橡胶进口量同比跳增47%至30,441吨，因国际橡胶价格偏低促使轮胎生产商增加进口。4月-12月期间，印度天然橡胶进口量共为359,857吨。1月印度市场的天然橡胶价格较马来西亚或印尼市场高逾40%。

2015年越南橡胶价格或较2014年下跌多达17%，至每吨3100万越南盾（约合1,408美元）。VRG此前敦促成员公司将生产成本削减17%，至每吨约3000万越南盾，生产以橡胶为基础的产品，以此应对价格下滑和全球需求疲软的现状。

ANRPC最新月报显示，2015年1月ANRPC各成员国天然橡胶总产量为92万吨，同比约降11%。其中，泰国、印尼、马来西亚同比分别下降8%、8.3%、22%；此外，中国天胶产量同比大降90%。2015年1月，今年1月份各成员国共出口72.4万吨，同比降8%。其中，泰国、印尼、马来西亚同比分别下降13%、11%、11%，越南也有小幅下降。2014年天胶总产量同比降4%，出口量降3%。预计2015年出口量微增，但产量却增4%。

日本2014年天然橡胶进口量同比下降5.2%，至689,356吨。12月天胶进口量同比上升7.1%至56,044吨，环比增0.7%。

印度1月天然橡胶产量较上年同期下降三成，至6万吨，价格下跌迫使部分胶农减少割胶。印度1月天胶需求量同比上升0.8%至8.4万吨，因国际橡胶价格偏低促使轮胎生产商增加进口。印度1月天然橡胶进口量同比跳增47%至30,441吨。

由于受到中国低价轮胎的冲击，印度轮胎制造商协会（ATMA）近日呼吁政府提高轮胎进口关税，以保护当地的轮胎产业，将轮胎排除在大多数贸易协定优惠名单外。

2014年全年，全球轻型车销量同比增长3.5%，达到8,716.7万辆。2014年，中国市场轻型车累计销量为23,689,302辆，同比增长8.3%。2014年12月份，全球车市的轻型车新车总销量为7,965,381辆，同比提升了8.0%。12月中国等车市增长迅速，拉高了全年销量增幅水平。

西欧1月新车销量增7.1%，今年或达1250万辆。英国车市1月提升6.7%，全年销量有望平稳增长。2015年1月份，澳大利亚新车销量82,116辆，同比基本持平，轿车下滑SUV增长的态势依然未变。

四、 天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶维持区间整理，现货市场基本退市无交易。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)