天然橡胶：期货破位走低 现货窄幅盘整

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所

本周（2015.1.8-1.14），沪胶主力合约1605脱离5日均线探出2009年以来新低9590，随后小幅反弹回归5日均线，震幅9590-10195，周收盘均价9833，环比下跌3.7%，本周成交量大幅波动，持仓量增加。本周日本TOCOM期胶创7年来新低后反弹。

美联储报告显示多数区域经济稳步增长。美国原油期货周二盘中短暂跌破每桶30美元，近期油价显著下跌对美联储的行动产生影响，通胀重返2%所需时间可能比想象更长，全球及美国经济增长可能放缓，这将迫使美联储在加息进程上，采取和官员目前预期相比更加渐进的策略。但低油价对于美国经济仍然是净利好，美联储加息将会是缓慢且温和的。12月会议欧洲央行将延长其量化宽松（QE）项目至少到2017年3月，并扩大资产购买的范围。中国12月进出口贸易数据好于预期。我国2015年12月CPI同比增长符合预期；PPI同比下降5.9%，连续第46个月下滑，制造业通缩严峻。目前中国消费零售总额处于较低水平，投资增速持续放缓，进出口总额萎缩，三驾马车可谓全面减速。发改委会议强调，2016年要大力推进供给侧结构性改革，努力在经济体制改革的各领域取得新的成效。将采取五个方面的措施，化解产能严重过剩矛盾。加强宏观调控和市场监管，严禁建设产能严重过剩行业新增产能项目。央行本周在公开市场上实现了400亿元的净投放，市场资金面平稳。

2016年的。宏观经济的下行压力、二手车流通政策、城市限购、节能惠民补贴取消、进出口市场需求继续下降等因素，将对2016年的国内车市构成不利影响，国内车市也面临着诸多挑战。中汽协预测2016年国内汽车销量预计增长约6%至2604万辆，汽车行业产能利用率严重不足。12月国内汽车库存预警指数处于警戒线以上。美国及其他国家对中国轮胎反倾销反补贴调查，持续影响国内企业的轮胎出口。在出口受挫和产能过剩的双重夹击下，国内轮胎产业产能过剩。轮胎行业进入淡季，产品利润下降，销售持续承压，近期轮胎企业开工率不仍有所下调，春节前企业补充原料库存意愿较弱，以销定产、按需采购。目前国被产区陆续停割，产量有限，但东南亚产区处于高产期，泰国高价收购橡胶的举措，难以有效缓解供应压力，胶价支撑有限。目前青岛保税区库存接近26万吨，国内全乳胶供给充裕，上海交易所库存增加，供应压力增大。2015年全球产量过剩约9.8万吨，预计2016年产量过剩将达41.1万吨。随着中国经济放缓，制造业低迷，难以刺激天胶需求量增长，橡胶基本面延续弱势，天胶价格低位徘徊的局面将持续。近期国际油价变动也对天胶行情产生负面影响，预计下周沪胶延续震荡整理行情，反弹难持续。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情止跌回升，环比涨幅10-160美元/吨，烟片胶供应较少，价格大涨。2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1280美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1120-1130美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤1080-1090美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤1080-1090美元/吨，离岸价(FOB)基准。受国际橡胶价格下跌和人民币贬值的双重影响，缅甸橡胶贸易商已停止橡胶出口，转而囤积等待价格回升。目前泰国处于供应旺盛期，橡胶价格屡创七年新低，泰国政府没有足够的资金再向橡胶种植户直接发放补贴, 泰国成立资深人士委会 专治橡胶难题。政府批准10万吨橡胶购买计划，但限制收胶价格不高于45泰铢，低于胶农预期，预计此次购买计划对胶价提振效果有限。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价探底回升，每公斤上涨2.00泰铢每公斤报36.05泰铢，成交量较少。中国需求依然疲弱，产胶国提振胶价的措施难以实质改变橡胶供需基本面的格局，预计下周亚洲现货橡胶行情低位整理、上行乏力。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	1月8日	1月11日	1月12日	1月13日	1月14日	周涨跌	备注
云南	11910	11900	12000	11910	11910	→	挂单均价
衡水	9450	9350	9250	9300	9300	-150,-1.6%	元/吨
上海	9500	9400	9300	9350	9400	-100,-1.1%	元/吨
广州	9450	9400	9300	9350	9350	-100,-1.1%	元/吨

国内产区基本停割，本周云南农垦全乳胶挂单量310吨，挂单价格9800-12000元/吨，无成交。国外产区处于高产期，国际胶价屡创新低，引发泰国胶农不满，泰国政府将采取措施提振胶价，烟片胶外盘报价大幅反弹，对国内美金报价产生一定影响。目前国内橡胶供应充裕，青岛保税区橡胶库存持续增加。中国轮胎企业开工率处于低位，预计春节前仍有下降。企业采购原料意愿较弱，仍以少量刚需为主，加之期货下跌，难以提振天胶成交量，橡胶供需失衡局面难以改善，国内现货市场行情弱势整理，交投谨慎，成交量较少。本周国内市场全乳胶价格环比下跌1.5%左右，进口烟片胶价格相对平稳：国产全乳胶报价9350-9500元/吨；进口胶货源有限，越南3L胶17%报价9400-9500元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价10200-10300元/吨。进口桶装乳胶17%报价8000-8500元/吨。青岛保税区橡胶库存接近26万吨，12月橡胶进口量大幅增加，库存压力有增无减，贸易商报盘价格跟随外盘调整，泰国3#烟片胶报价1230美元/吨，泰国20号标胶报1050-1080美元/吨左右，下游企业询盘较少，成交有限。国际原油期货价格持续下挫，丁二烯国内价格对合成橡胶成本支撑减弱，但是年末石化企业限制看单，支撑市场行情，丁苯橡胶报价稳定，贸易商报价稳定，1502报价8500-8900元/吨，需求疲弱，市场交投气氛平淡，成交困难。合成橡胶疲弱，价差较小，对天然橡胶影响较小。预计下周天胶现货行情维持窄幅整理。

本周消息如下：

中国海关总署最新公布的初步数据显示，2015年12月中国进口天然橡胶及合成橡胶（含胶乳）59万吨，同比增长43.9%，环比增长18%。2015年中国共进口天然及合成橡胶（含胶乳）472万吨，同比增长15.4%。

ANRPC公布数据：2015年天胶产量出口量微降，中国天胶产量下滑5.5%。

2015年12月20日止的10日内，日本生胶库存增加了4.7%，至9,767吨。12月31日止的10日内，日本生胶库存上升4.7%，至10,229吨。

ITRC同意立即研究2016年橡胶"出口吨位计划"。

2016年1月8日，美国帝坦轮胎公司（Titan Tire Corporation）和美国钢铁工人联合会（USW）联合向美国商务部和美国国际贸易委员会提交起诉书，要求对来自中国等国家的非公路用轮胎启动反倾销和反补贴调查，这次被起诉的轮胎产品，包括农业胎、工业胎、建筑工程机械轮胎，而且无论是否已经安装使用都涵盖在内，共有28家中国企业涉案。

上周山东地区全钢胎开工56.92%，环比下降1.15%；国内半钢胎企业开工63.78%，环比下降0.64%。

2015年我国汽车产销量分别达到2450.33万辆和2459.76万辆，同比增长3.25%和4.68%。其中，乘用车销量达到2114.63万辆，同比增长7.3%，这是我国乘用车销量首次突破2000万辆"大关"。2015年1.6升及以下乘用车销售1450.86万辆，同比增长10.38%，占乘用车销量比重为68.6%。2015年商用车产销持续下滑，完成产销342.39万辆和345.13万辆，比上年分别下降10%和9%。2015年新能源汽车生产34.05万辆，销售33.11万辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍。中汽协预期，2016年中国汽车全年销量将达到2604万辆，其中国内销售2540万辆，出口64万辆，增速约为6%。2016年乘用车整体增长幅度为7.8%左右。2016年新能源汽车销量继续保持高速增长，销量预期为70万辆左右，同比呈现翻倍增长。

2015年12月份，美国市场轻型车新车销量为164.19万辆，同比增长8.9%。2015年美国市场轻型车新车销量为1,747.07万辆，同比增长5.7%，打破了2000年的纪录。

2015年12月巴西累计新车销量为227,789辆，同比锐减38.4%。2015年全年，巴西新车销量为2,569,014辆，同比降低26.6%。

2015年12月英国新车销量为180,077辆，同比上涨8.4%。英国全年新车销量增长6.3%至2,633,503辆，创造了年度最高销量记录。

2015年12月，澳大利亚新车销量为99,616辆，同比增长2.9%。全年销量达到1,155,408辆，同比增幅为3.8%，并且打破了2013年的最高销量记录。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间震荡或涨；现货行情窄幅整理。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)