天然橡胶：期胶区间整理 现货交投清淡

本周（2015.6.3-6.8），沪胶的主力合约1609围绕5日均线震荡攀高回落，震幅上移收窄为10300-10750，周收盘均价10560，环比上涨1.05%。本周主力合约成交量、持仓量双双萎缩。

欧元区一季度GDP增速向好，欧洲央行进一步推动宽松政策的意愿预期降低。美国二季度数据喜忧参半，经济面临国内商业投资仍较弱、来自中国及欧洲的海外风险、美国劳动生产率增长低迷以及持续的低通胀环境四大不确定性。美联储会循序渐进地升息，以确保在更长期时间内实现就业最大化和物价稳定的双重目标，6月、7月加息可能性下降。世界银行将今年全球经济增长预期下调至2.4%，全球经济越来越容易受到新兴市场以及发达经济体增长乏力的冲击，经济前景面临另一次增长停滞的显著风险。其中主要发达经济体的复苏已经陷入停滞。鉴于中国实施的各项刺激措施，世行维持对中国2016年经济增长预期维持6.7%。5月份财新中国综合产出指数降至50.5，显示5月中国整体经济活动保持增长。工业和信息化部部长苗圩提出，抓好"七个重点"推进工业供给侧改革。中国人民银行决定从7月15日起实施人民币存款准备金的考核改革，同时引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。6月11日离岸人民币（CNH）兑美元刷新2月4日以来低点至6.6003。中国资本外流正在减缓，但中国在经济再平衡的过程中仍然面临较大挑战。

由于全球弥漫不确定性，汽车领域面临供给侧结构性改革，中国汽车厂商的轮胎需求预期放缓，美国对来自中国的一些汽车轮胎征收反倾销和反补贴税，也对中国橡胶需求造成冲击。6月重卡及轮胎下游终端需求边际增长将趋缓，轮胎企业开工率受限，橡胶需求将维持疲软，至少在今后三个月，天胶价格缺乏来自供需基本面、或非基本面因素的坚挺支撑。

东南亚产区供应尚未放量，产地原料市场价格承压下行后略有反弹。ANRPC数据显示，今年前5个月的天胶产量同比增长0.3%。天然橡胶价格低迷、气候因素限制以及一系列其他因素都可能对橡胶平均单产构成打压。中国5月进口天然和合成橡胶进口量环比下滑。截至2016年5月底，青岛保税区橡胶库存止降趋稳至23.26万吨, 结束持续3个月的下降态势。随着国内外产胶区产量的增多，供应压力增大。国内天然橡胶供给充裕，现货价格低位整理、上行承压。现货市场观望心态浓厚，市场交投清淡。目前橡胶基本面稳中趋弱，上期所期货库存较高，抛盘压力较大，预计明日沪胶区间整理走低。预计下周沪胶区间整理偏弱。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情震荡下行收窄、报价多数下滑，环比下跌30-40美元/吨, 烟片胶小涨10美元/吨。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1470-1480美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1230-1240美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1240-1250美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1230-1240美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价降至每公斤报55.18泰铢，较上周每公斤下滑0.54泰铢，成交量有限。ANRPC最新报告显示成员国在今年前五个月的天胶产量为408万吨，同比仅增加0.3%。各成员国的橡胶平均单产下滑，预计2016年全球天胶供应增速将放缓0.3%至1107.5万吨，并称，未来三个月天胶价格不会上涨。预计下周亚洲市场价格维持低位整理。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

 

 

国内产区割胶进展顺利，天胶原料供应逐渐改善，产区挂单量增加，短期新胶上市量仍然有限。因天然胶库存下降幅度大大减缓而其他胶种增加，青岛保税区橡胶库存止跌企稳，但是总体库存量仍处于高位，交易所库存高企，拖累天胶行情，天胶价格在万元关口徘徊。下游汽车和轮胎行业需求难有增长，企业原料储备充足，采购持谨慎心态。本周天胶现货价格弱势整理，国内市场全乳胶价格环比滑1.0%。国产全乳胶报价10000-10100元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价10400元/吨左右，泰国3#烟片胶17%个别报价11700元/吨，交投气氛平淡，少量成交。贸易商报盘谨慎，下游需求疲弱，市场交投平淡，少量成交。外盘价格波动，贸易商报盘积极性较弱，报价小幅调整，泰国3#烟片胶报价1520美元/吨，泰国20号标胶报1250-1260美元/吨，下游企业询盘较少，成交缓慢。本周丁二烯成本支撑减弱，石化企业丁苯橡胶报价下调600-800元/吨，贸易商谨慎操作，报价下行收窄，市场1502主流报价9800-9900元/吨，下游企业询盘清淡，市场交投乏力。丁苯橡胶价格承压下行，对天胶市场行情不利。预计下周天胶现货市场行情弱势整理。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间整理偏弱，现货市场行情弱势整理。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)