天然橡胶：期胶窄幅整理 现货万元盘整

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 

本周（2015.6.13-6.16），沪胶的主力合约1609围绕5日均线震荡收窄，震幅收窄至10275-10700，周收盘均价10450，环比下滑1.04%。本周主力合约成交量萎缩、持仓量放大。

欧元区工业产出环比增速好于预期，主要是由于汽车等耐用品的产出实现上升，也反映了市场对该地区经济复苏的信心增强。英国脱欧将严重地影响通胀与经济增长展望, 英脱欧公投有可能推迟。世界各国国债不断创造新低，全球市场避险情绪依旧。强势美元、全球经济增长疲软和大宗商品价格低迷对美国制造业造成严重冲击，美国5月工业产出及美国5月制造业产出数据均不及预期。美国5月通胀消费等数据多数预期下降。美联储周三政策会议宣布维持联邦基金利率不变，暗示计划年内升息两次，仍不排除7月加息可能。美联储下调今明两年经济成长预期，经济增长放缓将抑制未来几年收紧货币政策的步伐。5月中国CPI走势平稳，PPI持续改善，短期内通胀压力减弱，但中长期通胀压力仍不可小视，货币融资下滑，经济增长承压，国内结构调整阵痛仍在持续，预计货币政策保持稳健。

中国汽车产业景气指数连续三个季度保持回升，显示汽车产业较去年相比有所回暖，处于平稳运行阶段。在1.6L以及以下排量车型购置税减半的政策的刺激下，我国乘用车市场呈现回暖迹象，中国汽车工业协会正在向主管部门申请减免政策能够延长期限。前5个月，我国汽车产销分别完成1084.4万辆和1075.5万辆，同比分别增长5.8%和7%，同期国内重卡累计销售28.09万辆，同比增长14.57%，实现连续四个月增长，累计增幅进一步扩大。轮胎年中产销淡季到来，6月重卡及轮胎下游终端需求边际增长可能趋缓，轮胎企业开工率稳中下滑，橡胶需求将维持疲软，美对华乘用和轻卡胎进行"双反"新出口商复审调查，也对中国橡胶需求造成冲击。ANRPC数据显示，今年前5个月的天胶产量同比增长0.3%。天然橡胶价格低迷、气候因素限制以及一系列其他因素都可能对橡胶平均单产构成打压。东南亚产区供应尚未放量，预期增量令产地原料市场价格下跌。中国5月进口天然和合成橡胶进口量环比下滑。截至2016年5月底，中旬青岛保税区橡胶库存再度下降5.9%至21.88万吨。随着国内外产胶区产量的增多，供应压力增大。国内天然橡胶供给充裕，现货价格低位整理，市场观望心态浓厚，交投清淡。目前橡胶基本面偏弱，上期所期货库存较高，抛盘压力较大，预计下周沪胶区间整理偏弱。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情先扬后抑，泰国烟片胶价格波动较大，环比下跌50美元/吨，标准胶价环比小幅上涨10美元/吨。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1420-1450美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1250美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1240美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1240美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价下跌后反弹至每公斤报52.27泰铢，较上周每公斤下跌1.26泰铢，成交量稀少。ANRPC最新报告显示成员国在今年前五个月的天胶产量为408万吨，同比仅增加0.3%。各成员国的橡胶平均单产下滑，预计2016年全球天胶供应增速将放缓0.3%至1107.5万吨，并称未来三个月天胶价格不会上涨。预计下周亚洲市场价格维持低位整理。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

国内产区割胶量增加，天胶原料供应逐渐改善，跌势抑制产区挂单量，短期新胶上市量仍然有限。青岛保税区橡胶库存再度下跌5.9%，虽然总体库存量仍处于高位，仍对现货形成利好。交易所库存高企，期货承压，拖累天胶行情，天胶价格在万元关口徘徊。下游汽车产销增速提高，轮胎行业需求无明显改善，企业开工率基本稳定，采购原来持谨慎心态。本周天胶现货价格窄幅整理，国内市场全乳胶价格环比小幅涨跌0.5%。国产全乳胶报价10050-10150元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价10300元/吨左右，泰国3#烟片胶17%个别报价11500-11700元/吨，交投气氛平淡，少量成交。贸易商报盘谨慎，下游需求疲弱，市场交投平淡，少量成交。外盘价格下行，贸易商报盘积极性较弱，报价小幅调整，泰国3#烟片胶报价1500美元/吨，泰国20号标胶报1200-1220美元/吨，下游企业询盘较少，成交受限。本周丁二烯成本支撑有限，石化企业丁苯橡胶报价下调300元/吨，贸易商谨慎操作，报价平出为主，市场1502主流报价9600-9900元/吨，价格止跌回升，下游企业询盘改善，市场交投尚可。丁苯橡胶价格止跌趋稳，对天胶市场行情有限支撑。预计下周天胶现货市场行情窄幅整理偏弱。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间整理偏弱，现货市场行情弱势整理。