天然橡胶：期货震幅收窄 现货攀高回落

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 

本周（2015.7.8-7.14），沪胶的主力合约1609围绕30日均线震荡探底反弹，上行承压，震幅下移至10540-11495，周收盘均价10980，环比下跌4.5%。本周主力合约总体减仓缩量。

英国第13任首相上任，脱欧进程或将加快，英国央行面临七年来首次降息。美国6月新增非农就业人口数据创下2015年10月以来新高，美联储经济状况褐皮书指出，美国经济各个领域前景展望总体偏正面。美联储9月加息可能重新提上日程。日本内阁下调2016财年GDP增速预期至0.9%，日本内阁府决心采取全面大胆的经济措施加速未来投资。全球贸易放缓程度比此前预想得更严重，因贸易保护主义的崛起，全球贸易量过去18个月一直在高位停滞不前。上半年中国货物贸易进出口总值同比下降3.3%，贸易顺差扩大5.9%。二季度进出口有所回升，出口实现正增长、进口降幅收窄。国务院国资委通报中央企业经济运行情况及国企改革进展情况，国企改革将进入一个加速期，中央企业户数年内有望整合到100家内。我国当前经济运行基本平稳，符合预期和中央对经济形势的判断。金融市场运行总体平稳，供给侧结构性改革取得新的进展，但经济走势仍然分化，新旧发展动力的转换需要一个过程。供给侧结构性改革下半年有望驶上快车道，逐步降低企业杠杆率。预计下半年不确定性仍较多，但经济运行保持平稳可能性较大，"宽财政、稳货币"将是未来一段时间宏观政策的基本取向。

在1.6L以及以下排量车型购置税减半的政策的刺激下，我国乘用车市场保持较快增长，中国汽车工业协会正在向主管部门申请减免政策能够延长期限。国家权威部门正在酝酿制定高端装备制造产业带发展规划，有利于汽车等多个高端装备制造领域的综合发展。上半年汽车产销量同比增长6.47%和8.14%。其中商用车产量同比继续保持增长，销量下降。6月我国汽车产量环比下降0.79%，同比增长10.45%；汽车销售环比下降1%，同比增长14.58%。但是今年6月中国汽车经销商库存预警指数攀升至60％，说明库存处于较高水平。进入产销淡季，重卡及轮胎下游终端需求边际增长将放缓，库存降低或难持续，轮胎企业开工率稳中下滑，橡胶需求将维持疲软，美对华乘用和轻卡胎进行"双反"新出口商复审调查，也对中国橡胶需求造成冲击。ANRPC数据显示，2016上半年天胶产量下降0.3%，主产国天胶出口同比增3.6%，报告预计全年进口同比下降11.2%，下半年进出口形势或低迷。上半年东南亚国家天胶消费增长5.8%，全年亦有2.9%的增幅。东南亚产区供应尚未放量，拉尼娜暴雨影响割胶进度，后期供应压力缓慢增加，令橡胶价格承压。中国6月橡胶进口量同比增24.2%，环比减少12.8%。截至2016年6月底，中旬青岛保税区橡胶库存再度下降11%至19.44万吨。随着国内外产胶区产量的增多，供应压力增大。国内天然橡胶供给充裕，现货价格波动加剧，市场观望心态浓厚，交投清淡。目前橡胶基本面稳定，上期所期货库存较高，抛盘压力较大。受益供给侧改革及拉尼娜暴雨造成的减产，橡胶期货箱体震荡。预计明日沪胶区间整理偏弱。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情先抑后扬，环比仍有小幅下滑10-30美元/吨，泰国烟片胶报价范围扩大。8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1520-1720美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1290美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1280美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1280美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价探底反弹，每公斤报54.29泰铢，环比每公斤上涨1.60泰铢，成交量较少。ANRPC数据显示，2016上半年天胶产量下降0.3%，下半年进出口形势或低迷。2016上半年ANRPC主产国天胶出口同比增3.6%，下半年进出口形势或低迷。拉尼娜暴雨对割胶产生影响，泰国政府决定启动31万吨橡胶库存清仓工作，短期内不会影响橡胶价格走势，本周产区原料价格回升。英国脱欧引发的全球金融震荡影响，泰铢将面临新一轮的升值压力，也对橡胶出口产生负面影响。预计下周亚洲市场价格维持区间震荡整理，总体偏弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

降雨影响割胶进度，国内产区新胶供应量缓慢增加，产区挂单量有限，全乳胶成交寥寥。青岛保税区橡胶库存大幅减少、外盘价格再度上扬都对国内现货形成利好支撑。橡胶基本面平稳，虽然天胶期货及外盘价格环比上涨，但是现货价格震荡回调。下游汽车产销增速预期放缓，轮胎企业开工率略有下降，采购持谨慎心态。本周天胶现货价格窄幅下行，国内市场全乳胶价格环比下跌2.5%左右。国产全乳胶报价10550-10600元/吨，15年全乳报价11000元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价11000元/吨左右，泰国3#烟片胶17%个别报价12400-12500元/吨，贸易商报盘谨慎，下游需求不振，市场交投平淡，少量成交。外盘价格反弹，贸易商观望为主，现货报盘较少，泰国3#烟片胶报价1530-1540美元/吨，泰国20号标胶报1290-1320美元/吨，下游企业询盘清淡，成交寥寥。本周丁二烯成本形成上行支撑，石化企业丁苯橡胶报价稳定，贸易商看涨后市，观望为主，报价小幅调整，市场1502主流报价10600元/吨左右，下游企业询盘有限，市场交投一般，少量成交。丁苯橡胶价格企稳，对天胶市场行情有限支撑。预计下周天胶现货市场行情窄幅整理偏弱。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间整理偏弱，现货市场行情窄幅走低。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)