天然橡胶：期货下行收窄 现货窄幅走低

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 

本周（2015.7.22-7.28），沪胶的主力合约1609脱离5日均线震荡下探，11000到位形成支撑，随后窄幅震荡整理，震幅下移至10955-11695，周收盘均价12235，环比上涨7.3%。本周主力合约因移仓明显减仓缩量。

美元走强打压了美国制造业的积极性，但是7月制造业采购经理人指数(PMI)数据仍表现靓丽，房地产市场持续回暖。美联储维持现行基准利率不变，表示威胁美国经济的风险因素在减小，劳动力市场在好转，经济温和扩张，年底加息一次的预期增强。英国二季度GDP季环比初值增速高于预期，但是强劲增长可能无法延续。日本的新刺激计划规模将超过28万亿日元，其中13万亿日元将用于财政刺激。国际货币基金组织将于三季度末制定五种货币的相对权重，为10月1日将人民币首次纳入SDR做准备。

上半年中国经济运行总体平稳，稳中有进。国企经济运行趋稳向好，收入、利润同比继续下降。6月份国内规模以上工业企业经营呈现减负效果显现、库存压力继续减缓、资产负债率继续下降的利好特征。国务院常务会议认为，化解过剩产能是深化供给侧结构性改革的一项重点任务。鼓励央企打造全产业链竞争优势，更好发挥协同效应。制造强国建设正由文件制定进入全面实施的新阶段。下半年"中国制造2025"的多个配套政策将陆续出台。国内经济下行压力依然较大。仍将坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持推进供给侧结构性改革，全面落实“三去一补一降”重要任务。下半年货币方面继续稳健谨慎，财政有望加大力度。

上半年汽车产销量同比增长6.47%和8.14%，其中商用车产量同比继续保持增长，销量下降。6月我国汽车产量环比下降0.79%，同比增长10.45%；汽车销售环比下降1%，同比增长14.58%。但是今年6月中国汽车经销商库存预警指数攀升至60％，说明库存处于较高水平。上半年重卡销售量同比增长15%，连续6个月正增长，销量增长主要体现在国内牵引车领域。上半年中国轮胎出口增长1.8%，6月出口美国轮胎数量大降40%。美对华乘用和轻卡胎进行"双反"新出口商复审调查，也对中国轮胎出口和橡胶需求造成冲击。进入产销淡季，重卡及轮胎下游终端需求边际增长将放缓，库存降低或难持续，出口市场订单情况较好，轮胎内销略显疲，本周轮胎企业开工率稳定，橡胶需求未见好转。ANRPC数据显示，2016上半年的天胶产量下降0.3%，主产国天胶出口同比增3.6%，预计全年进口同比下降11.2%，下半年进出口形势或低迷。上半年东南亚国家天胶消费增长5.8%，全年亦有2.9%的增幅。国际三方橡胶理事会8月将讨论是否延长将于8月结束的橡胶"出口吨位计划"期限。中国6月橡胶进口量同比增24.2%，环比减少12.8%。截至2016年7月中旬，青岛保税区橡胶库存较上期下降8.8%至17.73万吨。东南亚产区供应尚未放量，随着国内外产胶区产量的增多，供应压力将增大。国内天然橡胶供给充裕，混合胶事件炒作渐歇，现货价格窄幅整理，市场观望心态浓厚，交投清淡。目前橡胶基本面稳定，上期所期货库存较高，抛盘压力较大。预计下周沪胶区间震荡偏弱。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情震荡下行后回稳，标准胶价格环比下跌10美元/吨，泰国烟片胶报价范围收窄，高端报价下跌140美元/吨。8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1680-1750美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1300-1320美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1290-1300美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1300美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价探底回升，每公斤报59.77泰铢，环比每公斤下跌6.20泰铢，成交量较少。2016上半年ANRPC主产国天胶出口同比增3.6%，下半年进出口形势或低迷。6月泰国橡胶（含复合橡胶）出口量同比增1.8%至31万吨，环比增16%。泰国政府决定启动31万吨橡胶库存清仓工作，计划7月底提交分销议案审议，产区新胶供应压力将逐步显现，原料价格承压。预计下周亚洲市场价格仍有走弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	7月22日	7月25日	7月26日	7月27日	7月28日	周涨跌	备注
云南	11300	10700	10700	10700	10700	-600,-5.3%	挂单均价
衡水	11100	10800	10700	10900	10950	-350,-3.1%	元/吨
上海	11150	10850	10750	10950	11000	-350,-3.1%	元/吨
广州	11100	10800	10700	10900	10950	-350,-3.1%	元/吨

近期国内产区降雨对割胶进度有一定的影响，国内产区新胶供应量缓慢，产区挂单量有限，全乳胶成交有限。进入产销淡季，中国汽车和轮胎销售市场预期增速放缓，6月产销率达到101.1%，企业库存继续下降，但是6月中国汽车经销商库存预警指数攀升至60％，去库存压力依然较大。国内轮胎企业开工率稳定。本周天胶现货价格探底盘整，国内市场全乳胶价格环比下跌3.10%左右。国产全乳胶报价10950-11000元/吨，15年全乳报价11150元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价10900-11000元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价12400-12450元/吨，贸易商报盘谨慎，下游需求不振，市场交投平淡，少量成交。外盘价格反弹，贸易商观望为主，现货报盘较少，泰国3#烟片胶报价1770美元/吨，泰国20号标胶报1310-1330美元/吨，下游企业询盘清淡，成交寥寥。本周丁二烯成本形成上行支撑，石化企业丁苯橡胶报价上涨200元/吨，现货资源有限，贸易商谨慎观望为主，报价跟涨，市场1502主流报价10800元/吨左右，下游企业询盘有限，市场交投平淡，少量成交。丁苯橡胶价格企稳，对天胶市场行情有限支撑。预计下周天胶现货市场行情窄幅整理偏弱。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间震荡趋涨，现货市场行情窄幅走低。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)