天然橡胶：期货震荡整理 现货窄幅运行

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 本周两大交易所有假期休市

本周（2015.8.5-8.11），沪胶的主力合约1701区间震荡收窄，震荡幅度12300-13010，周均价12695；1609与1701价格依然超过2000；本周主力合约持续增仓、先放量后缩量。

美国劳动力市场持续复苏，近期经济数据喜忧参半、总体有所改善，但仍未达到美联储加息的目标，由于受到英国脱欧全民公投所带来的不确定性、美元走强等因素的影响，美联储多位官员表达支持延迟加息的倾向，美联储仍有望年内加息。英国央行预计需求增长将大幅下滑，供给增长下滑将推升失业率。日本央行已完成9月会议将公布的政策评估的初步提纲，维持尽早实现2%通胀目标的承诺，日本央行将通胀低迷归咎于外部因素。7月份我国进出口总值同比下降0.9%，贸易顺差扩大34%。国务院印发《十三五国家科技创新规划》，明确了"十三五"时期科技创新的总体思路、发展目标、主要任务和重大举措。今年以来，国家发展改革委以推进供给侧结构性改革为主线，努力推动产业结构调整和优化升级。国内经济保持了平稳运行态势，经济结构战略性调整出现积极变化，战略性新兴产业和高技术产业保持相对较快增长。中国央行将继续实施稳健的货币政策，适时预调微调，支持经济结构调整和转型升级。银行业资产和负债规模继续稳步增长，支持经济社会重点领域和民生工程力度持续加强，流动性水平保持充裕。

7月乘用车销量增速创17个月来最高，车市回暖。7月重卡的销售数据同比继续大增，不过受季节性淡季因素影响，环比却持续回落。上半年中国轮胎出口增长1.8%，6月出口美国轮胎数量大降40%。美对华乘用和轻卡胎进行"双反"新出口商复审调查，也对中国轮胎出口和橡胶需求造成冲击。产销淡季，重卡及轮胎下游终端需求边际增长将放缓，库存降低或难持续，轮胎出口面临压力，轮胎内销略显疲弱。近期轮胎企业生产开工率略有回升，天胶消费仍难增长。2016年前7个月ANRPC成员国天胶总产量预计为589.9万吨，同比增长0.2%。其中泰国、印尼及越南产量增加，而中国、马来及印度产量却出现下降情况。同期，天胶消费量同比增长4.4%至470万吨。但考虑到英国退欧后全球经济的不确定性及国际货币基金组织调低经济增速的形势，8-10月份天胶消费量增长预期略有放缓。随着产胶国割胶小高峰期临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩的矛盾将持续存在并有扩大风险。2016年1-7月进口总量为311吨，同比相增加31.8%。截至2016年7月底青岛保税区橡胶库存下降11.8%至15.66吨。现货价格调整幅度有限，市场观望心态浓厚，交投清淡。上期所期货库存接近历史高位，1609合约交割期临近，抛盘压力较大。沪胶远近合约价差较大，预计下周沪胶维持区间震荡、上行乏力。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情窄幅整理趋涨，报价环比上涨20-30美元/吨。8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1570-1640美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1320美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1300美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1300美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价持续下跌后探底回升，每公斤报53.73泰铢，环比每公斤下跌5.31泰铢，成交量较少。2016年前7个月ANRPC成员国天胶总产量预计为589.9万吨，同比增长0.2%。橡胶主产国限制出口措施实施不利。泰国政府橡胶库存压力较大，随着产区新胶供应压力逐渐增大，原料价格降承压低位整理，基于橡胶成本的支撑。预计下周亚洲现货市场价格窄幅整理、或有小涨。 

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	8月5日	8月8日	8月9日	8月10日	8月11日	周涨跌	备注
云南	11200	10700	10700	10700	10700	-700,-6.1%	挂单均价
衡水	10400	10400	10200	10250	10400	-100,-1.0%	元/吨
上海	10450	10400	10150	10250	10400	-150,-1.4%	元/吨
广州	10450	10450	10200	10300	10450	-100,-0.9%	元/吨

近期降雨影响国内产区割胶进度，新胶供应量缓慢增加，产区挂单量较少，全乳胶成交稀少。进入产销淡季，中国汽车和轮胎销售市场预期增速放缓，企业去库存压力依然较大。国内轮胎企业开工率有所回升，淡季高开工率难以持续。本周天胶现货价格低位调整，国内市场全乳胶价格环比下跌1.0%左右，国产全乳胶报价10400-10500元/吨，15年全乳报价10750元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价10800-10900元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价12500-12550元/吨，贸易商谨慎观望为主，报盘随行就市，下游需求不振，市场交投平淡，少量成交。外盘价格趋稳，贸易商持观望心态，现货报盘较少，泰国3#烟片胶报价1630美元/吨，泰国20号标胶报1290-1310美元/吨，下游企业询盘清淡，成交寥寥。本周丁二烯成本形成支撑，石化企业丁苯橡胶报价稳定，现货资源偏紧，贸易商谨慎观望为主，报价基本稳定，市场1502主流报价10700-11100元/吨，下游企业询盘有限，市场交投平淡，少量成交。丁苯橡胶与天胶价格倒挂，对天胶有利。预计下周天胶现货市场行情低位整理。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间震荡、上行乏力，远近合约价差较大；现货市场行情低位整理。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)