天然橡胶：供需面利好 期货现货双双大涨

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	11月	11月	11月	11月	11月	周涨跌	备注
		11日	14日	15日	16日	17日
SHFE	1701合约收盘价	16390	15335	15620	16540	16505	+585	元/吨
	当日涨跌	5.50	-4.37	-0.95	5.99	2.26	3.67	%
TOCOM	1704合约收盘价	205.5	197.7	200.3	212.4	213.1	+14.5	日圆/公斤
	当日涨跌	3.47	-3.80	1.32	6.04	0.33	7.30	%
SICOM	12月合约结算价	1895	1820	1845	1905	1905	+31	美元/吨
	当日涨跌	1.12	-3.96	1.37	3.25	0	1.65	%

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所

本周（2015.11.11-11.17），沪胶主力合约1701惯性攀高后，在市场资金及情绪的推动下围绕5日均线宽幅震荡，11月14日，沪胶主力1701合约在资金和情绪的共同影响下，经历了一场从涨停到跌停的急速“过山车”行情。本周再创年内新高16945，本周震荡上行收窄至15070-16945区间，周均价16080，环比上涨7.8%，远期合约升水收窄，本周主力合约减仓缩量为主。本周东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货持续创16个月新高。

欧元区三季度GDP增长数据符合预期，区域内的需求推动欧元区经济增长，总体经济复苏较脆弱。美国11月密歇根消费者信心指数初值创5个月新高，经济整体通胀较为温和。特朗普当选后承诺投资5500亿美元建设基础设施，市场预期其经济政策将刺激美国经济进一步增长；美联储官员的鹰派言论不断，美元指数创年内新高，推升了美联储12月的加息预期。美国发现了迄今为止美国最大的未开发石油储量，大约可产出200亿桶原油和16亿桶液态天然气，储量价值高达9000亿美元。10月份全社会用电量同比增长7.0%；10月份工业生产总体平稳，但行业间增长分化明显，工业品价格回升较快，表明需求出现改善，汽车生产增速则明显回落。10月份我国跨境资金流出压力有所缓解，银行结售汇逆差收窄，非银行部门涉外收付款逆差下降。中国10月份CPI同比上涨2.1%，10月份PPI同比上涨1.2%，反映出我国需求侧的改善，经济继续保持回暖迹象，预计货币政策将不会出现明显变化。由于房地产调控所产生的影响，明年通胀数据预计回落。李克强表示，今年经济社会发展主要目标任务有把握较好完成。

目前经济形势趋稳，10月我国社会消费品零售总额增速放缓至10%，汽车销售增速则环比回落，同比仍呈上涨。10月我国汽车产销分别为258.63万辆和264.99万辆，同比分别增长17.63%和18.65%。10月份国内重卡销量同比大幅增长49%，创下今年月度涨幅新高。环比增长27%。10月汽车经销商库存预警指数为51.5%，说明市场微有低迷势态。进入四季度，经销商提车任务量加大，而各地运输部门对公路载货车辆严格管制，影响了经销商在途车辆的运输及订单交付。"十三五"战略性新兴产业发展规划即将于近期出台，其中新能源汽车等战略新兴产业仍将获得支持。据悉国家发改委等多个部委月初研究是否延长汽车购置税减半政策，暂无结果，但政策扶持预期对汽车销售仍有利。市场预期10月份汽车整体销售情况同环比均再次增长，预计2016年汽车销量增速为7%-8%。9月中国橡胶轮胎外胎产量同比增长5.1%，轮胎出口量同比增长3.5%、环比下滑16.3%，出口美国创年内新低。10月7日美国商务部发布了对华卡客车轮胎反倾销初裁税率修正结果，目前中国所有企业均适用30.36%的反倾销税率。汽车市场旺季特征仍有延续，预计销量仍将有所提升，乐观情绪推升轮胎刚性需求，有助于带动轮胎企业采购天胶原料的积极性，推升橡胶的反弹行情。近期轮胎企业生产开工率在70%左右，原料库存有限，存在采购预期。

截至今年截至11月中旬青岛保税区橡胶库存增长9.3%至9.10万吨。2016年数据显示10月天胶产量同比增8.8%，前10个月天胶产量同比增长0.9%，预计后两月产量不乐观，今年天胶产量微增0.4%。前10个月天胶出口量同比增长0.8%，其中越南、柬埔寨、泰国不同程度增长。泰国当地供应胶水依然呈现偏紧态势，降雨不断影响割胶和运输，马来西亚天胶供应紧张，泰国胶价上涨。虽然产胶国时值割胶旺季，但是考虑到不利天气及低价弃割情况的影响，四季度天然橡胶的产量状况仍然堪忧。中国9月天然橡胶进口量为188,716吨，同比减少36.52%。其中进口泰国橡胶115,560吨，同比锐减41.21%。天胶进口量同比大幅下降，呈现橡胶阶段性供应紧缺现象，短期内橡胶基本面趋好，现货价格抗跌。合成橡胶价格恢复坚挺，对天胶利好。上期所期货库存超过30万吨，沪胶期货与现货价差较大，上海期货交易所橡胶手续费提高，资金及情绪影响促使沪胶1701合约本周日内波动幅度加剧，预计下周沪胶高位震荡、上行承压，短期关注16800附近压力。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情持续上涨，12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1940-1950美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1820-1850美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1810-1830美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价持续攀升至59.99泰铢/公斤，较上周每公斤大涨3.70泰铢，成交量小幅增加。目前赤道中东太平洋地区已经进入拉尼娜状态，东南亚各产区多有降雨，胶农的割胶积极性不高，都影响割胶的进程，供应旺季不旺，泰国当地供应胶水依然呈现偏紧态势，降雨不断影响割胶和运输，加之期货市场暴涨提振，泰国胶价答复上涨。ANRPC预计今年天胶产量同比增长0.5%至1109.2万吨。青岛保税区橡胶库存回升9.3%，但是仍处于低位，泰国美金胶价坚挺，预计下周亚洲现货市场价格高位整理趋涨。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

国内产区临近停割，天胶产量有限。期货持续上涨，海外供应将增大，价格上扬。中国汽车和轮胎销售维持旺季特征，企业库存压力处于合理区间。近期国内轮胎企业开工率70%左右，短期采购仍以刚需为主，后续有补库存需求。期货利好提振，市场炒涨意愿延伸,本周天胶现货市场延续暴涨行情，现货资源偏紧，贸易商报价随行就市，全乳胶价格大涨14.0%，15年国产全乳胶报价14800-15100元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价14700-14800元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价16900-17500元/吨，交投气氛尚可，成交量有限。国内橡胶进口量大幅增加，保税区库存回升，外盘价格震荡攀升，贸易商报价随行就市，环比大幅上涨，泰国3#烟片胶报价1900-1910美元/吨，泰国20号标胶报1760-1790美元/吨，下游企业询盘谨慎，成交受限。本周丁二烯价格上涨，石化企业丁苯橡胶报价上涨400-900元/吨，市场货源紧张，贸易商惜售观望，报价上涨，市场1502主流报价13900-14500元/吨，下游企业需求有限，采购刚需为主，成交较少。丁苯橡胶价格上扬，对天胶行情有利。预计下周天胶现货高位整理、或有小涨。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶高位震荡整理、上行承压；现货市场行情区间整理趋涨。

 

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