8月橡胶：天然橡胶重心上移，月末重现胶着

进入八月，天然橡胶重心上移，月末重现胶着。沪胶期货月中上旬受黑色系高涨情绪提振强势走高，宏观支撑下市场交投趋上盘整，中下旬受中钢协喊话沪铜涨势，监管层压制炒作连锁效应致沪胶走势僵持。供给侧改革拉涨期货情绪，强劲走势下沪胶跟涨上行。过滤掉宏观支撑，胶市基本面整体供强需弱格局未改，供应端看，青岛保税区自六月中旬保税区库存攀升顶峰 27.88 万吨后，截至目前下降 5. 24万吨，跌幅已达 18.79%，跌速虽缓但长线曙光；上期所仓单本月下跌 2240 吨，跌幅 0.64%；天胶进口创四连跌，据统计 7 月，泰国天然橡胶出口 27.3 万吨，同比下降 4.7%；同时前七个月，泰国天然橡胶总出口量 200.8 万吨，同比下滑 2.9%进口延续跌势一定程度上减缓国内库存高企压力，供应端去库存周期性不可逆。成本面，丁二烯趋上蔓延整理，其下游合成胶伴近期走势偏弱，但随着橡胶产业复苏倾向加之“金九” 到来下后期走势或将向好，替换胶种情绪支撑天胶。需求面上，物流行情受高温节气下轮胎磨损度利润上涨，但替换量不及预期，下旬山东省全钢胎开工率 63.16%，半钢胎开工率 63.70% ，较上周上涨 0.2%-0.3%。消息面九月东南亚限制出口会议暂定 8 月 15 日举行，消息面炒作利好。综上所述，天然橡胶本月基本进入筑底周期，供需两端虽大势未改但走势向好；交割前夕期货情绪小幅波动，胶市下游采买未减大幅上行，现货交投一般，轮胎需求量淡季平缓，成交小单。